β
⊆ 期货日报
⌋ ω淡季背景下
一方面,供需双弱格局未变,且需求走弱明显;另一方面,当Ǝ前库存降幅并无明显亮点,后市ࢮ拐જ点将现。整体来看,螺纹钢上冲动能不强,高位谨慎看多。
近期,国内外宏观利好频出,驱动市场情绪转向乐观૧,11月钢价ત触底回升。笔੩者认为,虽然淡季钢价涨至前期振荡区间上沿,但是未来上行还需基本面改善配合。目前来看,螺纹钢延续供需双弱态势,基本面弱现实局面未变,后市上冲将乏力。
ω ૉ供应处于相对高位
钢厂减产使得螺纹钢产量迎来下降。截至11月25日当周,螺纹钢周度产量为284.88万吨,比上月末值下降20.14万吨,供应有所收缩,但依旧处于年内高位。细分流程来看,长流程钢厂周产量为250.06万吨,比上月末a1;值下降27.49万吨,减量显著,但仍显著高于去年同期水平,同比增长4.54%。短流程钢厂最新周产量为34.82万吨,连续6周回升,累计增ਊ加9.21万吨,可见利润改善后产量回升,贡献部分供应增量。
目前š来看,“银十”钢价大跌后钢厂有所减产,尤其是长流程钢厂,继而带来供应收缩,但整体降幅不大,周产量依旧处于年内高位,供应压力缓解有限。值得注意的是,近期钢价再度走强,°品种吨钢利润尚可,供应难现持续减量,整体利好效应不强。
螺纹钢最新周度表观需求为291.27万吨,连续3周下降ⓠ,刷新国庆假期后单周新低,高位累计降幅为40.73万吨。同时,高频每日成交数据同样表现不佳,截至11月25日,全国主要贸易商建筑钢材每日成交量最新周均值ચ为13.83万吨/天,高位回落幅度为18.36%,同样刷新近期新低,多指标均显Í示螺纹钢需求淡季明显走弱。
展望后市,多重因素扰动下,螺纹钢需求难言乐观。一方面,终端需求陆γ续步入淡季,尤其是今年春节较早,需求环比减量将是大概率;另一方面,建筑钢材需求主要拖累项地产延续低迷,虽然国内地产利好政策频出,但房屋销售并无明显改善,相反低基数下前端拿地、新开工、施工面积10月同比降幅仍超35%,中期需求难有实质性好转。
库ⓤ存拐点ગ将现
近期,螺纹钢库存延续去化,最新库存总量为532.27万吨,比上月末下降87.31万吨,但∫近期去化幅度持续收窄,最新值环比仅下降6.39万吨。不过,11月周均降库在21.83万吨,而2021年、2020年同期周均降幅为19.51万吨、84.35▥万吨,当前降幅并无明显亮点,相对利好的是库存处于近年来▣同期低位。
细分库存结构来看,螺纹钢供í应收缩带来厂库下降,最新值为178.90万吨,比上月末下降21.61万吨,减量多为长流程钢厂所致,而▨短流程钢厂库存变化不大。与此同时,贸易商心态依旧谨慎,沿ઽ用主动降库策略,使得社会库存降至353.37万吨,同比降幅为24.79%。
整体来看,螺纹钢库存持续去化并降至同期低位,但利好效应 有限,这是因为库存去化Ąf;并非基本面改善所致,而是需求疲弱下,贸易商心态谨慎,主动降库并引用低库存策略所致。不过,螺纹钢供需双弱格局未变,且需求走弱明显,库存拐点近期将出现,后市螺纹钢弱势基本面压力将加剧。
综上所述,政策利¤好带来市场乐观预期,驱动淡季钢价走强。但其自身基本面并未好转,供应延续相对高位,需ਬĀe;求持续走弱,叠加库存拐点将现,后市钢价上冲动能不强,高位谨慎看多。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0011688)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,Û更多粉丝福利扫描二维码关注(sĀe;i∋nafinance)
新浪૩财经意 见反馈留言ⓗ板
All Rights ÇReserved 新浪公司 版♬权所有