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伴随着港股市场逐步反弹，今日港股三&#ffe1;大指数再度集体走高，其中恒生ąc;及科技指数涨超4%。对于市场持续反弹， ⊆国泰君安海外戴清团队指出，港股恒生指数在2023年预期回报率为36.6%，或领先全球其他主要股指。同时还预计港股上市公司的业绩也将在2023年见底回升，恒生指数在2023年将有亮眼表现。
恒生指数在2023年或有亮úഅ⇑眼的表现
2023年恒生指数×的预期回报率或遥遥领先。由于恒生指数中大部分成分股是国企和红筹股，因此中国内地经济状况将大幅影响港股市场盈利端的表现。在海外加息缩૪表和中国经济承压的共同作用下，港股市场在2022年面临盈利与估值共振下行的压力。然而，目前海外通胀已有见顶迹象，海外各主要央行或将在2023年停止收紧货币政策；同时，中国经济企稳且大概率在2023年回升，中国经济与全球其他经济增速差可能扩大，港股市场将迎来盈利端和估值端的修复上涨。
在上述假设条件的基础上，戴清团队预测恒指2023年预期回报率为36.←6%。其中，估值部分修复和盈利增速将ⓟ分别拉动19.4%和13.7%的恒ડ指预期回报率，剩余的3.5%贡献率来自恒指的预期股息率的拉动。
恒指预期收益率或在2023年☏领先全球⊕
戴清团队采用了彭博一致预期关于全球股指2023，2024年的EP∼S增速预期，估值方面按照金融周期«和经济周期将出现均值回归的假设，还采用了从2010年至今的股息率的平均值作为2023和2024年全球股指ćf;的股息贡献。
从结果来看，在2023年全球股指预期回报率排名中，恒指排名首位，为36.6%，估值♩修复可能是2023年恒指预期收益率的最大来源。美联储货币政策可能的转向、中国防疫政策逐步优化后经济可能的好转、中美在拜习会后可能对于风险偏好ς的利≈好都可能促使资金流向港股从而迎来其估值修复。
港股指数走势与指数盈利预期åã高度相关
除了预期之外，Š戴清团队对比港股指数的历史走势与盈利预测，不难发现两者走势高度相τ关©。
该团队选取恒生指数自2006年至今的行情数据与相应日期∅的前向1‾2个月盈利预测，计算后得到相关系数为0.73，表明指数走势与盈ਫ利之间存在同步的相关性。社融存量的同比增速与指数盈利预测的同比增速之间呈较强正相关，且社融存量通常领先恒指盈利6个月左右。
若未来国内政策继续加码，随着社融逐步见底回升，∧预计港股的业绩也将在2023年见底回升，恒生¹指数在2023年将有亮眼表现。
港股盈利预期将有望筑底回升，全球资金大概率将流入中国资产Β，港股上涨行情将更具持续性。通过分析全球资金的走势与◑经济体的基本面·情况，当一国的经济基本面处于强劲的时期，全球市场对该国的资产预期回报率预期上升，全球资金将流入该国的各类资产，尤其是权益市场。因此，随着2023年港股盈利筑底回升，海外资金将提供更多上涨动力。
海外资金买入看多期Ñ权 避–免踏空中国市场上涨
目前全球看多中国市场的期权开仓处于历史高位，原因或是海外投资者认为中国疫情防控政策优化后，盈利预期ⓘ修复将带来的复苏交易；由于无法判断疫情的进展，海外投资者可能一方面担心疫情反复导致行情受阻，另一方面又担心防疫政策优化后，踏空复苏交▤易，因此到海外投资者大量买入看多中国资本市场的期权，以避免踏空中国经济复苏交࠹易。一旦疫情转好，盈利前景向好，海外资金将不断流入中资资产。
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