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地产股掀起涨停潮,银ⓚ行、保险、证←券等板块同步高ਲ਼歌!
11月29日,低估值蓝筹主线再度上演强势反攻µ好戏,使’得11月以来本轮市场反弹的关键上涨主线Ǝ已愈发明朗。
多家一线私Τ募表示,近期低估值蓝筹加速上涨,在政策 面、消息面均有相关重要驱动因素,短期内有望继续逞强。另一方面,对于该板块本轮行情持续性的定调,私☎募业内分歧较为明显。但整体而言,从应对策略而言,短期多维度从中挖掘自身看好的结构性机会,仍然是受访私募较为一致的共同选择。
⊂主°要驱动因બ素浮出水面
受上市房企和涉房上市公司再融资恢复、中国特色估值体系愈发“深入人心”‘等利多因素刺激,11月29日,A股市场低估ⓖ值蓝筹板块放Υ量上涨。截至收盘,主要股指全线上扬。其中上证50、中证100、沪深300等权重股指全天涨幅均超3%。
图片来源:ⓘ光大ù证券(维权←)行情软件
分行业板块外,金融地产同步起舞,市场资金集中做多低 估值大盘股的特征极为明显。此外,受消息面利多刺激的ñ地产板块,则在今天开启涨ç停潮;至收盘时,板块内涨停个股数量超30只。
ω 图片来源:光ઍ大证券行情软件
汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚称,带动相关低估值蓝筹板块持续拉涨的利多驱动因素,主要包括三个方面。一是11月中旬以ąc;来市场长时间内呈现震荡,风险偏好有所反复,蓝筹股整体静态估值相对便宜,在风险偏好回落的情形下具有优势;二是相关强势板块多为央企、国企,抵御风险的能力较强,国家政策长期支持;三是这些板块过去3年涨幅较小,股价绝对位置相对偏低,资金流入这些板块的“心理压૦力也较小”。此外,朱纪刚还表示,管理层日前提出的“中国特色的估值体系”正引发市场高度关注,这一提法有助于提升市场对国有上市企业的关注度,对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨,强化相关上市公司在新环境下的“资产价格预期”。
明泽投资董事总经理马科伟认为,11月以来,“大盘价值风格”取得了明显超额收益。目‾前市场风格偏向于低估值蓝筹,主要与近期金融地产相关政策持续加码、降准、推进中国特色估值体系建设等政策面、消息面有密切关联。特别是银行、保险等与房地产行业相关的板块,投资者对其的谨慎预期降低,极大助力了市场信心的恢复。29¶日的市场表⁄现,进一步反映出利好密集催化下投资者对于经济稳定增长的积极预期。
&#ffe0 ;行Η情“定性∴”分歧仍存
通联数据的最新监测显示,截至29日收盘,相较于10月末、11月初本轮市场反弹启动时的低点,房地产板块指←数、保险板块指数累计涨幅均已达30%左右,同期表现强势的银行、证券、建材、建筑等行业板块反弹幅度也均达到15%左દ右。但即便如此,相关蓝筹行业板块指数的市盈率估值水平,仍ˆ处于近三年偏低的历史分位。
马科伟认为,当前A股市场仍未彻底扭转存量♤博弈的格局,但从&短中期而言,估值体系的“新引导”和“基本面后续的改善”,可能推动低估值蓝筹作为Í市场主线,延续相对强势的表现。如果后期宏观环境进一步显著向好,低估值蓝筹板块“长期上升趋势”可期。
蝶威资产研究总监濮元恺称,流动性充裕、均值回归的动力以及经济复શ苏的传导效应,均支持低估值蓝筹股的崛起。年底的时间节点窗口,也相对会持续有利于低估值蓝筹板块的表现。第三季度以来,市场积极因素逐步d0;增多,有望会对该板块带来相对稳定的支持。
而对于蓝筹行情的持续性,陶山投资基金经理陈远翔则相对谨慎。该私募人士称,政策面的变动的确在短期 改变了市场风险偏好,但政策导向变化只是影响市场估值体ધ系的一个♤因素。类似国企、央企等蓝筹股的“估值重塑”仅依靠市场风险偏好相对难以实现,“新估值体系的实现路径”更为重要。
朱纪刚强调,当Ñ前基本面与市场中期修复的趋势比较明确,但投资者对于修复的节奏和风险,分歧依然较大,后续仍可能表现出高度™博弈和快速轮动的交易特征。对于本轮低估值蓝筹的行ફ情,汐泰投资目前倾向于认为近期尚属于短期修复,中期是否走强取决于这些行业基本面是否会进一步走强。
投资布局ઍ聚焦ⓡ这些维ñ度
值得注૨意的是,尽ਫ਼管受访私募对于本轮蓝筹行情的持续性预期仍然分歧较大,但Ê从中挖掘相关结构性机会仍然成为了各方一致预期。
陈远翔称,在“优胜劣φ汰”的地产行业格局下,市场对“老牌央企”等地产企业持续给予了显著高于行业平均水平的估值。而在一些系统性重要行业,如银行、石油也普遍出现市净率大幅੍折价的现象,相关板块或将存在较好的“拾遗补缺”机会。
濮元恺称,从量化投资维度来看,量价类因子λ和多数基本面类因ਫ਼子对量化策略收઼益能力改善明显。从策略应对和风险偏好角度来看,当前一段时间,该机构将会更加关注低市盈率和低市净率的低估值个股,也会在量化因子挖掘中相对重点“描摹”其中蕴含的投资机会。
朱纪刚介绍,该机构在低估值蓝筹方面,重点进行了一些“泛地产类个股”的布局,但相关仓位比重°不ⓝ算太高。考虑到低估值蓝筹板块多数均属传统行业,成长属性偏弱,长期成长空间相对不大;因此,如果未来相关板块内出现较好的行业中期改善前景,或者成长性突出的个股,该机构将选择积极布局。
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