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继乐华娱乐提交赴港上市申请书欲冲刺“⇑偶像第一股”后，星空华文વ也不甘落后，要把“中国好声音”打包上市。੩
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近日，星空华文再向港交所主板提交上市申ળ请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人。陌生的名字€背后，这家公司实际上是《中国好声音》、《这！就是街舞》等现象级综艺IP的创造和运营商。
根据弗若斯特沙利∩文报告，按2020年收入计，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商及运营商，市场份额为2%。公司还拥有及运营庞大的中国电影ઍIP库，同时也是一家中国音乐IP创造运营商。
2012年，公司推出了中国最受ખ欢迎的唱歌比赛节目之一《中国好声音》，播出十季后，《中国好声音》创下中国季播持续时间最长综艺节目的记录。2ƒ018年，৻公司联合优酷推出网络舞蹈比赛节目《这！就是街舞》，上线后一炮而红，同年播放量超过17亿次，位居舞蹈类综艺节目排行榜榜首。
憨 有意思的是，“乐华太子”王ü一博2020年曾加盟“街舞”第三季，担任队长Ąe;，星空文化因此与乐华娱乐产生了业务交集。
除此外，公司⇓其他比较受欢迎的综艺节目IP还有《蒙面唱将猜猜ਯ猜》、《中国好歌曲》、《出彩中国人》、《了不起的长城Υ》。
截至2021年末，公司音乐库有8522个IP，来源于明星歌唱节目现场录音、签约艺人制作歌曲以及歌ી词ⓚ☏和音乐作品。公司还拥有757部过去几十年在香港制作的中国电影，包括《猛龙过江》、《精武门》、《倩女幽魂》及《胭脂扣》等经典港片。
截至2021年末，公司运营的专有移动应用程序▒“中国好声音”以及微信小程序“综巴车”分别拥有113.4万、68É万名注册用户。此外，公司还涵盖艺术教育及培训、文娱IP授权等业务。
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ó ζ业绩惨不忍睹
但是从业绩方面来看Υ，公司发展并不如人意。其收入从2019年▒18.07亿元减少到2020年的15.60亿元，并进一步减少至2021年的11.27亿元，三年营收↵下滑近4成。期间，公司一直亏损，净亏损金额分别为3.80亿元、0.28亿元、3.52亿元。
Í 相比之下，营收规模较હ小的乐华娱乐则保持了快速增长，并在2021年反超星空华文，净利润也一路猛涨γ至3.35亿元。
从数据来看，星空华文2021年的毛∏利率仅有24.3∼%，还不如乐华娱乐同⋅期30.6%的净利率。同为娱乐行业相关公司，为何差异如此之大？
拆分来看，占星空华文营◐收大头的综艺节目IP运营及授权业务，毛利率低到不可思议的地步，2021年仅有13.2%，严重拖累了公司的盈´利水平。
财通社看下来，这些综艺IP的打造，完全是为“为他œ人做嫁衣”了¨，也Ε就《中国好声音》早前让公司喝了口汤。
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而像乐华娱乐这类的“明星工厂”，日子确实要滋润多了。这就好比一个产业链上游与下游的关系，羊毛出在羊身上，要想赚羊毛钱，还是得养羊。
此外，跟明星一样，公司的综艺节目IP也面临着观众审美疲劳、IP老化等问题。以《中国好声音》为Η例，2017年-2021年，该节目给公司带来ćf;的收入分别为6.65亿元、5.45亿元、4–.91亿元、3.24亿元、2.51亿元，一路下降。新的爆款，如今并未出现。
IPO‘之•路一∫波三折
ξ实际上，星空华文的IPO之路也充满શ荆棘£。
去年8月，星空华文重组前名叫灿星文ćd;化。因《中国好声音》走红，灿星文化也一度成为资本宠儿，先后获得浙富集团、阿里巴巴、朗玛峰创投等多家机构的投资。
2014年，灿星文化开始尝试赴港上市。实质上，灿星文化的母公司为星空传媒，其是传媒大亨默多克的新闻集团与华人文化基金共同注册成立∂的合资公司，两者分别持股47%、53%。但随着默多克的新闻集团退出，星空传媒股权架构大ã调整，灿星ⓝ文化的赴港“上市梦”被迫暂停。
201„7年底，灿星文化再次重启上市之旅，这次是转战A股。此后还获得了Pre-IPO੍轮融资，其估值一度超过200亿。
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2Ψ018年2月，灿星文化向上海证监局递交了IPO辅导备案资料。因营收亏损、政策对综艺的监管力Ąf;度加大，公司估值缩水，此次IPO再度按下了暂停键。
2ੋ020年7月，灿星文化向创业板递交招股书ⓛ。但是，2021年2月，创业板上市委员会并未通过灿星文化的上市申请，IPO被终止。
在创业板折戟后，灿星文化在2´02Ņ1年8月与中国香港的星空华文传媒电影完成重组，”如今以“星空华文”改道港交所。
这›次，⌉星空华文能在港交所唱响属઼于自己的“好声音”吗？
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