美豆油前期僵局有望打破|农产品

发布日期:2022-11-30 17:13:37

期છઍ货©日报

  近期CBOT大豆、CBOëT豆油在触及前期低点后纷纷企稳走高,价ਬ格再次向振荡区间上沿运行µ。CBOT大豆和CBOT豆油在当前的振荡区间已经运行近一个月,短期能否有效突破呢?

  国际市场上关于大豆的两个焦点均集中在南美:一是阿根廷大豆Ôણ出口,二是&#25a0;南美大豆产量预期。

  自本周一开始,阿根廷执行优惠汇率政策,以期刺激农户卖货,政府获得外汇储备,市场预计此次优惠汇率将刺激300万—400万吨大豆销售。但从实际情况看,第一天阿根廷大豆并没有出现成交,更没有出现交易量激增的情况,似乎各环૩节都在适应新政策。客观上说,按照新的比索汇率,阿根廷大豆价格比上周低,农户销售意愿不高。国际市场上,阿根廷大豆和美豆、⊇巴西豆相比也没有明显的价格优势,买方采购不积极。不过,预计现货僵持持续时间有限,一方面优惠汇率只持续到12月底,另一方面巴西大豆即将加入ਮ销售市场,平衡必将打破。

  南美播种方面,截至11月26日,Conab预计巴西2022/2023年度大豆ਜ਼已播种86.1%,上周为75.9%,去年同期为91.5%,大豆播种偏慢。中南部地区种植几乎完成,圣卡塔利娜、南里奥格兰德、皮奥伊和巴拉那等播种完成七成以上。生长方面较为顺利,预计13.3%处于出苗期,74.2%处于发育期,9.5%处于开花期,2Û.9%处于灌浆期。阿根廷Δ方面,截至11月24日,大豆播种率为33%,上周为17%,去年同期为41%,播种的加快得益于有利降雨。

  从气象展望看,未来10天降水将覆盖巴西90%以上地区,不&#256f;到50%的阿根廷地区,气温普遍高于去年同期。12月巴西、巴拉圭大豆进入生长关键期,明年1—2月阿根廷、乌拉圭大豆进入生长关键期,单产风险仍在。根据美国农业部11月供需报告,预计南美4国大豆增产3700万吨,最终会增产多少’目前尚无定论,可以确定的是,12月至明年1月期间,市场情绪较为紧张,产量下调的概率⇐大于上调。

  在全球需求¸担忧情绪拖累下ઞ,国际原油期价疲软。纵观高频数据,原油市场压力并不大,而且OPEC正努力重新σ执行减产,目前市场的问题不在供给,而在于需求信心不足。年底将至,由于宏观面、政策面的变动较大,在市场情绪影响下,原油易出现急涨急跌行情。

⌈  对应到油脂上,巴西已经明确202৻3年一季度维持B10政策,计划4月提高到B15。美国的生物柴油政策还没明朗,需要等待中期ⓩ选举结果公布后,预计12月中旬市场报以期待。

  总体来看,美豆类基本面逻辑出现三点变化:一是南美加入出口竞争和美豆争夺出口市场;二是南美丰产预期ã较强,同时生长关键期存在天气隐忧,市场交易从丰产转向天气炒作,进入产量预期高频变化;三是政策偏多的可能更大,年底或走出翘尾行情。整体上,我们认为ζ,美豆、美豆油市场前期的僵局有望打破,或选择π向上运行。

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