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Τ ϒ来源：长江商←报
神奇制药š（60π0613.SH）神奇地“火了¶”，又毫不意外地迅速“熄火”。
11月9日，一篇有关新冠特效药“热炎宁合剂”可促进奥密克戎无症状和轻症感染患者的核酸转阴的论文迅速引θ爆市场，11月10日至11月17日，神奇制药立刻拉出了6个涨停板，尽管其ઘ一再澄清，公司及下属企业均未获得热炎宁合剂药品生产批准文号，但仍挡不住游资的热情抢筹。11月੫18日，其股价一度达到14.2元/股，创下上市以来最高纪录。
▤ 神奇制药是由张芝庭一手创办的“贵州神奇”，2015年实现2.17થ亿元净利高ਬ峰后连走下坡路，2020年一度陷入亏损。
轻研发、重销售是其核心竞争力不足的重要原因。在Ñ张芝庭家族掌舵下，2013年>以来的近十年时间，神奇制药§累计投入78亿元销售费用。
核心竞争力不强，神奇制药ϒ在二级市场上的热度只是昙花一现。近几天其股价快速回落，截至11月25日报收9.ι69元Ú/股，五个交易日跌超30%。
ϒä张芝庭家族需要做的或许憨是寻找新出路，为神奇制药谋得真正的护城河。
Η 21元创业打μ造“神奇”Ψ
Āf;靠着仅有的21元，张芝庭神奇地打造出了52亿市值的上市ª公司。∃
1944年，张芝庭出生于一个医生家庭，从小，他就对中医中药兴趣浓厚，10岁时已学会辨认几十种中草药。毕业后，他成为一名小学老师，下课后他则化身走乡串寨的“赤脚医生”。由于医术不错，1…973年9月，张芝庭被调到区医院，几年后又被调往长期亏损的制药厂。后૯来，在改革的背景下，他又大胆承ⓘ包起制药厂的土霉素车间。
这段经历为他后来的创业奠λ定了坚实的基础。1987年3月10日，张芝庭拿出家里仅有的21元买来了一包水泥、三只坛子，在家里搭建了一ⓚ个简陋的工作台，办起了兴义日化厂。
当时，张芝庭和妻子用三只坛子提取珊瑚姜素研制新的治癣药品，经过半年多的反੪复试验，治癣新药研制成功，张芝庭为它取名“脚癣一次净香露”。由于药效神奇，很快↔，每瓶ਊ只卖0.85元的“脚癣一次净香露”在贵州一炮而红。
随着ટ“脚癣一次净香露”的υ成功，兴义日化厂越做越大，甚至走出中国、走向世界，1990年，美Γ国吴氏兴运公司向张芝庭投资60万元合办公司，自此，神奇制药诞生了。
1992年，神奇制药借壳永生数据进入A股市场。2013年，永生数据ƿ完成对Λ神奇药业、柏强药业收购，神奇药业因此实现借壳上市，神奇集团药业板块进而完成整体上Π市。
在整体上市后，神奇药业业绩也保持⊆了连续3年增º长趋势。2013—2015年，其营收分别达9.29亿元、12.94亿元、15.93亿元，¤净利润分别为1.12亿元、1.8亿元、2.17亿元。
或许是觉得放下了心，2016ો年℘，72岁的张芝庭ća;辞去了董事长职务。其子张涛涛子承父业，接任了董事长一职。
轻ਫ਼研发重销☜售c8;业绩乏力
张芝庭想休息了Θ，但Φ神奇લ制药不答应。
他卸任后的第一年，神奇制药Ζ业绩即刻下滑，此后连走下坡路。2016—2018年，神奇制药营收逐年微´涨，但净利润却接连下滑વ，到了2018年净利润仅为1.06亿元。
2019年，75岁高龄的张芝庭出山，意图力挽狂澜。然而，公司业绩依旧不见好转，201સ9年，其营业收入续增至19.28亿元，净利▨润则降至亿元以内，仅8397万元。
2020年，神奇制药迎来了至暗时刻。当年，公司营收为18.19亿元，同比下降5.63%☺，而净利润、扣非净利润分别亏损3.41亿◑元、3░.45亿元，同比下降506.32%、519.06%。
去年以来，公司经营业绩有所恢复，2021年至2022年前三季度，营¥收分别为23.03亿元、17.13亿元，☻同比增长26.61%、0.57%，净利润分别为0.70亿元、0.55亿元，同比增长120.41%、4.57%。
可以看出，从2017年开始，∗神奇Á制药业绩便在持续下滑，此后甚至不如2013年整体上市之初的水平。
¹上市十年业绩却原地„踏步，长江商报记者注意ਪ到，这或许是由于巨额销售费用吞噬净利。
2013—2022年前三季度，神奇制药销售费用分别为4.58亿元、6.65亿元、7.76亿元、7.08亿元、7.24亿元、8.25亿元、8.8એ2亿元、9.13亿元、11.35亿元、7.33亿元，十年不到共计投入销售费用78.19亿元。销售费ੌ用中，营销费用占大额Ξ比例。
有意思的是，这种巨⊂额的营销投入曾在张芝庭之子张涛涛接手的三年稍有放缓，2016—201¸8年，其销售费用增速分别为-8.77%、2.3%、13.91%，三年投入22.57亿元。Ø不过，在张芝庭重新掌舵之后，销售费用再度回升，2019—2022年前三季度，共计投入销售费用36.63亿元。
与之相对的，是公司对研发的忽视，公司研发费Υ率长年仅在2%左右徘徊。2021年研发费用达到高位，但也仅Â5095万元。2019—2022年前三ⓡ季度，其研发费用合计为1.5亿元。
基本面不佳，依靠新冠特效药的传闻股价暴涨的神奇制药也很快现回原形。截至11月25日收盘，神奇制药股价报9ö.69元/股，较18日的最高点下跌ⓖ超30%，总市值 51.75亿元，较最高点蒸发约24亿元。
张芝庭家族也亟待寻找新出路“，为神奇制药谋得真正ς的护ઢ城河。
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