百果园单店利润仅3.5万八成收入来自加盟店 违规提供2亿有息贷款至今未收回|百果园

双十一别⊆人剁手你赚钱，飞天茅台等你拿！更有七大投资工具限时ˆ低价优惠，不容错过←，[点击进入活动页面]

∩

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，Κ专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题Û机会！

ਫ

　　来源：长江’商报ϑ

　　即便“水果第一股”的名号已经花落洪九果品（6689.HK），但百&#25d3;果园依旧ૄ锲而不舍地冲击»港股IPO。

　　日前，百果园在港交所更新招股书，这也是公司近两年内第<四次冲击IPO。作为中国最ý大的水果经营ਲ਼连锁商，百果园依旧因其利润率低、高度依赖加盟模式等特性遭到市场诟病。

　　最ੑ新数据显示，2022年上半年，百果园实现营ã业收入59.☻15亿元，当期利润1.9亿元。截至6月末，百果园共有门店5435家，相当于单店利润仅3.5万元。

　　长ñ江商报记者注意到，目前百果园的门店构成中，超过99.6%的门店均为加盟店，加盟门店收入占公司总收入ક×的比例也一直在80%以上。

　　为了更好地实施扩张战略，一直以来百果园还向其加盟商、区域代理及供应商提供各种财务支持。其中⋅，2019年之后百果园均向其加盟商提供有息借款。截至20→22年6月末，该类有息借款未偿还结余1.91亿元>。

　　即便百果园表示此&#25d3;类贷款并不以收取为દ目的，但是根据央行规定，只有金融机构可以依法从事贷款业务，非金融机构企业间禁止相互借贷，此类贷款的合规À性认定也存在一定风险。

　　加盟店¯贡¬☺献八成收入

　　百果园是中▧国最大的水果经营¤零售商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年水果零售额计，百果园占中国总市Å场份额1%，而五大参与者合计占总市场份额3.6%。同时，百果园也在中国所有水果专营零售经营商中位列第一。

　　近年来，百果园主要通过加盟模式扩大门店布局。招股书介绍，2019年至2022年上半年，百果园门店净增加数量分别达到762家、4š46家、486家、201家。截至2022年6月末，百果园门店总数量5435家，与2019年年初相比，੏三年半时间内净增加1894È家。

　　截至招股书披露日，百果园的线下门店网络门店数量已经增加至5613家，遍布全国▧140多个城市。其中，5594家为加盟门店，19家为自营门店。2019年至2022年上半年，百果园管理的加盟门˜店收入分别占公司总收入的87.9%、84.6%അ、81.3%、80.3%。

　　长江商报记者注意&#263a;到，虽然定位于高端，且一直因定位高价被消费者>诟病◑为“水果刺客”，但百果园的盈利能力并不强。

　　招股书显示，2019年至2022年上半年，百果园分别实现收入89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元、59.15亿元，各期利润分别为2.48亿元、0.46૤亿元、2.26亿元、1.9亿元。其中，2020年百果园的业绩受Õ到疫情冲击较大，2021年以来逐步回升。以2022年上半年业绩计算，公司5435家Ý门店合计贡献净利润1.9亿元，相当于每家门店的净利润为3.5万元。

　　长江商报记者注意到，以加盟模式为主的百果园，加盟门店的毛利率水平远不及自营门店。各报告期内，百果园加盟门店的毛利率分别为6.8%、7.1%、9.2%、9.1%，同Õ期自营门店的毛利率分别为27.2%、27.6%¡、27.3%、28%。线上渠道的毛利率则一直为负数，表明公司在线上渠道建设中仍处亏损状态，报告期内，公司线上渠道毛利率分别为2.8%、-4.9%、-0.∨3%、-0.1%，线上渠道毛利润合计为-1389万元。

　　向加盟ô商和供应商&提供财Φ务支持

　　在百果园的加盟模ૡ式中，公司称其加઎盟商及区域代理并非为代理商，而是公司的ક客户。

઒

　　招股书介绍，百果园通过物色优质供应商，并向其进行采购绝大部分产品&#25b3;，然后向区域代理ⓞ及加盟商销售产品。

　　为了‌更好地实施扩张战略，百果园还向其加盟商、区域代理及供◊应商提供各种财务支持。具体而言，2019年之前百果园向加盟商提供无息贷款，以支持加盟商最初的门店开业及门店的后续运营及扩张。ਠ2019年之后，百果园这种贷款类的财务支持开始收取利息费用。

　　2019年末，百果园于其他应收款项下入账的无息贷款Õ的未偿还结余为1400万，用于支持64名加盟商和236家加盟门店，2020年末开始降为0元。2019年至2022年6月末，百果园于其他应收款项下入账的有息贷款的未偿Ü还结余分别为5020万元、1.32亿元、1.79亿元、1.91亿元，੎该等贷款分别提供给196名、200名、309名、421名加盟商，以分别支持彼等512家、621家、815家、971家加盟门店。

　　同时，百果园还向其区域代理提供保理融资，各报告期末该等安排项下的未偿还保理总金额分别为1.48亿元、1.8亿元、2.22亿元、1.7亿元，分别涉及10个、12个、13个、13个区域代理。Ã百果园੘在保理安排下对于所有区域代理采用统一利率，2020年1月，百◈果园曾将此等利率由12%下调至9.6%，以表明公司在疫情期间对区域代理的支持。当年9月，百果园再次将利率下调至4.75%。

　　但∈根据央行规定，只有金融机构可以依法从事贷款业务，非金融机构企业间禁止相互借贷。央行可对企业间相互借贷活动处以相当于Ô贷款ℜ活动产生的收入（即收取的利息）一至五倍的罚款。

　　若按照上述规定ˆ，百果园向加盟商、若干联营公司等提供有息贷款而获得的利息总额，最高可以被罚款7400万元。尽管百果园认为上述借贷行为并不以收取利”息为目的ã，其对于加盟商等提供的贷款安排具有法律约束力，但依然存在着被央行处罚或面临不利的司法裁决的风险。

ਜ਼&#266a;　Æ

24小时滚 动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sµin⊗afinance）

♫

新浪财经意☼见▧反馈留言板

AllÀ Riⓕghts Rⓞeserved 新浪公司 版权所有