来源：华泰期货 作者：华∝泰♫期货憨
研报☻<正文
镍不锈ⓛ钢日度数ℑ据：
ઢ品种ë概述：ê
昨日镍价震ϒ荡反弹，因前一日下游刚需已入场采购，昨日镍价上涨后，现货成交逐渐转弱。因近期精»炼镍进口持续亏损，进口镍资源不宽裕，现货升水表现相对坚挺。
昨日硫⊂酸镍价格继续小幅下挫，镍价上涨后，镍豆♣自溶硫酸镍利润亏损幅度再度扩ⓝ大。
ઢ镍观点：ß
β当前镍中线利空与低库存现状的ⓨ矛盾僵持∪，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需转为过剩，中线预期偏空。
但短期来看，全球精炼镍显性ਊ库存仍旧处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍á价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到俄镍供应和印尼镍出口政策的è不确定性因素影响，短期镍价以震荡思路对待。
ε镍策略：ા
¢中性。ⓐ
镍关注要点ਯ：ν
精ਲ਼炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、¶主要镍供⌉应国政策。
憨
精炼镍પ现货÷与库存：
镍矿与镍铁ƒઢⓝ：
铬矿与铬铁੦：ⓢ
ਗ਼品种概述：⇐
昨日不锈钢期♡货¾价格偏强震荡，现货价格持稳为主，基差重回低位，下游消费未有改善，市场成交偏弱。因304不锈钢利润状况较差，近日陆续有钢厂计划ਊ减产，但对市场情绪提振有限。
不Êਯ锈钢观d0;点：
304不锈钢中线预期偏空，短期成本支撑较强，以震荡思路对待。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，中线预Κ期偏悲观，但短期原材ⓩ料价格坚挺、成本高企、钢厂即期利润亏损，部分钢厂计划减产，且四季度存在印尼镍铁出口政策可能落地的不确定性因素，短期不锈钢价格以震荡思路对待。∇
ΧΟ不锈钢ñ策略：
Ùદⓛ中性。
ξ
不ષ锈钢关©注要点：
宏观政策、印尼镍产品出口政ⓖ策、印尼镍φ铁供应、不锈钢库存与仓单。
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