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经历了一轮强势崛起随后又一度遭遇业绩考∋验的头部量化私募☻们,最近一个月掀起了一轮净值反弹风暴。
私募排☎排网数据显示,11月来有业绩记录的26家百亿量化私募,整体收益为3.28%,其中24家实现正收益,占比为92.31%。具体来看,明汯投资、灵均投资、卓识投资、金戈量锐等多æ家百亿量化单月收益超过了5%。此外,诚奇资产、幻方量化、佳期投资等5家私募更是凭借11月的反弹,一举扭亏为赢,开启Σ赚钱模式。
就业绩来看,今年百亿量化私募远远跑赢主观股票私募和公募基金,亦大幅跑赢沪深300等各大指数。中信证券数据显示,截至三季末,私募量化基金规模约1.44万亿,在证券私募类的占<比从25.7%上升至જ26.2%。在震荡调整的市场中,百亿量化在稳住自身规模的同时悄悄提࠷升了其在证券私募中的份额占比。
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多家百亿量化“翻身”
过去几年,由于动辄20%~30%的超额收益,量化私募迎来了一轮爆发式扩张,吸引了大量资金的追逐,这使得一þ批量化晋Ηી升百亿私募。
到了去年下半年,一批头部量化私募敏锐感觉到行业规模扩张过快,纷纷宣布封盘,暂停ë资金募集,然而年底大面积回撤还是席卷了整个♠行业,各大头部量化亦੍未能幸免。
经历了阵痛期的量化巨头,开始收缩规模,密切跟踪市场风格变化,今年以来业绩和回撤í得到控制√,最近一个月更是掀起了ੋ一轮净值反弹风暴。
私募排排网数据显示,11月来有业绩记录的26家百亿量化私募,整体收益为3.28%,其中24家实现Ād;正收益,占比为9ળ2.31%。具体来看,佳期投资、明汯投资、灵均投资、卓识投资、金戈量锐等多家百亿量化单੨月收益就超过了5%。
凭借11月净值的快速ϒ反弹ો,诚奇资产、幻方量化、佳期投资、金鍀等5家私募一举扭亏为赢,开启赚钱模式。其中,佳期以单月7%的净值反弹▦,将年内的回撤几乎全部修复。
截至11月30日,有业绩记录的26家百亿量化私募,今年来整体收益为-◐1.02%,其中11家实现正收益,占比42.31%。具体来看,思勰૧投资是今年百亿量化中´的业绩冠军,目前业绩超过8%;上海宽德、千象资产、致诚卓远等三家私募则紧随其后,年内收益均超过5%。
就业绩来看,今年百亿量化私募远远跑赢主观股票私募和公募基金,亦大幅跑赢沪深300等各大指数,沪深ąc;300指数年内跌幅高达22.01%,࠹主观股票私募则平均回撤超10%,不少百亿股票私募年内浮亏20ઙ%。
就量化与主观之间的差别,明汯投资表示,一般而言,量化投资以捕捉中短周期(月度及周度)的市场价格信息见长,擅长ટ纠正短期的价格偏离,a1;而主观投资在中长周期更有优势。
“作为一种投资方法,量化投资和主观投资一样,本质上都属于价格发现,捕捉市场错误定价、更好降低信息不对称、防范价格扭曲。两者⊂殊途同归,并非完全对立,在不同周期、不同层面上挖掘ï市场的有效价格♫,只是采用不同的实现方式而已。”明汯投资介绍。
ⓨ„ 私募Ι量化规模小幅下降
由于市场震荡调整,今年以来,私募基金的发行数量明显回落,行业整体表现不佳,量化私募的Ò管∅理规模亦出现小幅下ąc;滑。
据中信证券研究的测算,三季度量化私募整体એ规模约1.44万亿,环比2022年二季度的1.53万亿元出现小幅下降,但在证券类私Γ募中的占比从二季度的约25.7%上升至约26.2%,结构上仍以指数增强和市场中性策略为主ƒ。
朝阳永续数据显示,全市场百亿私募管理人的数量下降达15%ૠ,但百亿量化的管理Ï人数量却逆势增长11%,即♤头部量化仍然在扩张。
具体到产品上,今年量化指数增强产੦品的超额更加难做,中证500Á指增作为竞争最激烈的赛道,超额相较于沪深300和中证1000的平均表现要差一些。
ચ “我们跟踪100只量化500指增产品超额的分布,发现很多产品的超额落在5%~10%的区间,但作为投资人对于中证500指增的预期还是2▒0%超额的水平,之间存在一定的落差。”朝阳永续FOF研究总监尹田园在第十七届中国私募基金风云榜策略会♩表示,中性策略的表现则不及以往,今年中性产品收益比有所回落,主要是处在0~5%的区间。
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中信证券指出,指数增强的配置性价比提升。截至11月18日,沪深300指数、中证500指数的风险溢价分别处在过去5年的98%、83%◙分位数;Beta端性价比提升。此外随着‘市场行情扩散以及整体策略规模收缩,超额收益的水平有望修复。
幻方量化表示,截至11月25日,仅从估值来看,经历了一段明κ显的上涨,各指数估值有显著修复,但估值仍处于较低历史分位区间。仅从指数相对强弱来看,所对比四大指数中,中证500指数、中证1000指数录得强于全A,中小市值é股票在近期有较为强势的表现。
九坤投资则表示,从配置角度看,拉长时间维度A股市场的流动性在中国证券市场大的发展ⓨ趋势中还将处♩于长期上升的通道,该环境相对利好量化机构,使得各家指增和全市场选股产品在超额的获取上有着更多空间。就选择上,建议ષ客户以自身需求为前提,做好风格和策略上的分散,进行有效的配置。
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