广发农产品日评：美豆话题不足

　　豆粕：美豆话题不足，ખ国À内豆粕库存仍在低位π

　　◈【现&#25d3;货市场છ】

　　昨日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价ⓦ5080-5250元/吨，广东5250元/吨跌140元/吨，江苏5100元/吨涨4τ0元/吨，山东5080元/吨涨30元/⊇吨，天津5160元/吨涨30元/吨。

Βૣ　　【基本面消息ⓤ】

　　美国农业部（USDA）周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年11月17日当૨周，美国大豆出口检验量为2，329，082吨，此前市场预估为100-2τ50万吨，前一周修正Þ为1，964，181吨，初值为1，857，872吨。

　　监测数据显示，截止到2022年º第4ણ7周末，国内进口大豆库存总量为355.4万吨，较上周的322.0万吨增加33.4万吨，去年同期为474.2万吨，五周平均为320.4万吨。豆粕库存量为1Ü4.9万吨，较上周的16.3万吨减少1.4万吨，环比下降8.59%；合同量为420.5万吨，较上周的468.3万吨减少47.8万吨，环比下降10.22%。

　　AgRu੟ral周一发布报告称，巴西大੒豆播种进度触及80%，较上周的69%跃进了一大步，但仍落后于去年੎同期，当时的大豆播种率约为86%。

　　【Ð行情展望⋅】　

　　当前美豆话题不足，南美天气正常，播种有所提速，且市场担忧后期中国需求，整体依旧维持区间震荡格局。国内近期到港加快，12月采购已完成九ધ成，但国内豆粕库¯存整体仍在偏紧格局，不过1月到港已基本采完，基差ñ预计继续震荡回落。操作上，维持谨慎偏多看法。

૞　　生猪：关注旺季需Η求表现ડ，近月合约维持谨慎偏空看法

Ö　&#266a;　【现货情&#256d;况】

　　昨日现货价格平稳，全国均价23.68元/公斤，较昨日下跌0.01元/公ો斤，其中河南均价为23.68元/公斤，较昨日上涨0.1元/公斤；辽宁均价为23.15元/公斤，较昨日上&#222e;涨0.05元/公斤；广东均价为2઩4.5元/公斤，较昨日持平。

　　根据市场预估，∗今日猪价稳中偏弱运τ行&#263d;。

È੭

　　【基本面ⓟ信息】

　　据海关总署进口数据整理：中国2022年10月进口猪肉16万吨∞，较2022年9月进口量增加1万吨，环比增幅6.7%；较去年同期减少4万吨，同比降幅20.6%。2022年1-10月累计中国进口猪肉¯138∏万吨，同比降幅58.8%。

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　　据农业农村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场和采集点的监测，11月份第3周全国仔猪大面积下跌，平均价઺格降至45.85元/公斤，比前一周下跌1.2%，连续 第三周下跌，但仍较去年同期高出70.6%。东北地区仔猪平均价格较高，达到49.99元/公斤；西南地区较低，仅有37.05元/公斤。

　　憨૞【 行情展望】

　　进入11月下旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近日现货价格下跌，散户认价程度降低，但阶段性市场供应仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊尚未正式启动，且受口罩事件影…响，多地需求承压，关注降温后市场需求是否有明显改善。后续市场，供需双增，不确定性较大。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有赌行૨情压栏行为，供应后移。盘面上方<空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗。

　　ਗ਼玉米：玉米ੜã现货偏强运行，维持逢低做多思路

　　【∨现▧货િ价格】

　　11月22日，东北三省及内蒙重点深加工企业玉米主流收购均价2691元/吨，较昨日上涨10元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购偏强运行，较昨日涨10-20元/吨。鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价∑2910-2930元/吨，较昨日上涨30元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2910-2930元/吨，较昨日上涨30元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3020元/吨，Î较昨日上涨10元/吨。一等新玉米装箱进港2890-2910元−/吨，二等新玉米平仓2910-2930元/吨，均较昨日上涨20-30元/吨。

છ　　【基本面Ê消息】Ì

　　22日华北地区晨间¢到车115辆，较ð昨日减少62车ο。

　　中国海关公布的数据显示，2022年10月玉米进口总量为55.00万吨，为三年度新低。10月玉米进口量较上年同期的130.00万吨减少了75.0∋0万吨，减少57.69%。较上月同期的153.00万吨减γ少98.00万吨。数据统计显示，2022年1-10月玉米累计进口总量为1901.00万吨，较上年同期累计进口总量的2622.00万吨，减少72&#263d;1.00万吨，减少了27.50%；2022/23年度（10-10月）累计进口总量为55.00万吨，较上年度同期累计进口总量的130.00万吨，减少75.00万吨，减少了57.69%。

　θ　【行♣情展૟望】

　　东北地区，贸易商及深加工继续提价吸引到货量，然而ઙ农户惜售，继续提振价格。但天气转冷后期不利于保存，且当前售粮进度偏慢，后期或将迎来集中售粮，需Î关注是否对价格形成压制；华北地区，基层活跃，收购一般，整个供需维持偏૮紧，价格平稳。

　　盘ⓚ面来看，伴随人民币升值，进口玉米成本进一步下降，市场担心巴西玉米જ冲击后વ续玉米市场；但年内产需缺口确定，中长线偏强逻辑仍在，玉米可维持逢低做多策略。

　µ　੎油脂：豆油库存继续下降，建议油脂空单平Ÿ仓

″

　　【&#266a;现货市ι场】

　　♫现货方面，近期豆油油厂现货不多，多以执行合同为主，下游需求因疫情反复有所减弱，成交亦Σ有限。昨日华东现货基差为01+ （ 1000-10◈40 ）元/吨，华南现货基差为01+ （ 770-850 ）元/吨，山东现货基差为01+ （ 810-880 ）元/吨，华北现货基差为01+ （ 820-860 ）元/吨。

　　【੓基本面消૟息】ਜ਼

　　11月21日消息，印尼棕ô榈油协会（GAPીKI）周一公布的数据显示，印¡尼9月棕榈油产品出口量为318万吨较去年同期增加10.3%，但环比下降。9月棕榈油产品产量增至499万吨，9月末库存降至403万吨

　　马来亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2022年11 月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，油棕鲜果串单ª产较_上月同期下降12⇔.18%，出油率é下降0． 04%。

　　船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为9૎43030吨，较10月1-20日出口的872508吨增加8． 1%。ITS公 布出口♩99.72万吨环比增加9.6%，AmSpec则为92．« 18万吨，环比增加2． 94%。

　　监测数据显示，截止到2022年第47周末，国内棕榈油库存总量为80.6万吨，较上周的73.4万吨增α加7.2万吨；合同量为7． ⓖ9万吨，较上周的6.5万吨增加1.4万吨。三大食用油库存总量为170.37万吨，周度增加6.19万吨，环比增加3.77%，同比下降8.89%。其中豆油库存为76.75万吨，周度下降4.04万吨，环比下降5.00%，同比下降27． 56%；食用棕油库存为78.11万吨，周度增加7． 88万吨，环比增加10． 43%，同比增加74． 63%；菜油库存为15． 51万吨，周度增加2． 84万吨，环比增加22． 42%&#263d;，同比下降57． 31%。

　　据海关统计数据在线查询平台ò公布的数据显示，中国10月棕榈油进口量为483600吨，环比减少21.06%，同比੬增加33.53%。其中，自印尼进口棕榈油368321吨，环比减少25.2%，同比增加32.4%。同期，自马来西亚进口棕榈油115142吨，环比减少4.04%，同比增加3º7.23%。

　　Ã≈【⁄行情展望】

　　近期市场缺乏有力的基本面消息，中国国内豆油库存继续下降，油脂价格下跌到区间下沿后回੒升，建议豆油2301、棕榈油2301µ空⋅单平仓止盈。

　　白糖⇒：维持宽◊幅í震荡格局，5500-5800区间操作

　　【ÿ行情≥分析】≤

　　当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，存在一定供需错配问题，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增量或抑制原糖Β上方空间。国内新榨季推进缓慢，产区陈糖陆续清库，不⇓过销区购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿મ。

　　ર∈【ô基本面消息】

　੐　国际◑方ધ面：

　　10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为31Õ51.8万吨，较去年同期的1703.9万吨增加1447.9万吨，∑同比增幅达84.98%；甘蔗ATR为145.13kg/吨，较去年同期的143.46k"g/吨增加1.67kg/吨；制糖比为48.54%，较去年同期的37.01%增加11.53%；产乙醇15.91亿升，较去年同期的10.69亿升增加5.22亿升，同比增幅达48.94%；产糖量为211.6万吨，较去年同期的86.2万吨增加125.4万吨，同比增幅达145.43%。

　　截至11月15号当周， ICE原糖期货+期权总持仓为100891ⓓ1手，较前一周增加88812手，时隔&#25d0;五个月后再度站上百万持仓。投机多头持仓260601手，投机空头持仓128973手，投机净多持仓为13162憨8手，较上周增加87443手。

&#25a0;▨　　国内´方面：

　　海关总署公布数据显示， 2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少ⓔ28.69万吨，降幅35.56%。 2022年1-10月累计进口ⓥ食糖402.46万吨，同比减少6ਜ1.81万吨，降幅13.31%。

　　海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品1∏0月合计进口量为4.44万吨，同比减少2.01万吨，降幅31.2%；2022年1-10月糖浆三项共累计进口94.09万吨，同比增加ૣ44.35ñ万吨，增幅89.14%。

ⓣˆ　　【操作建议】ⓡ区间震荡，背靠5700轻仓做空

　ρ　ੑ【评Î级】中性偏空

>

　　ⓔ棉花：棉价重ૣ心有所上移，但弱势格局难改

　　【જ行情&#266b;分析Λ】

　　国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上ી市及检验进度，使得新棉仓单注册缓慢，陈棉仓单在11月第15个交易日到期注销，使得CF01合约逼仓形势仍未完全消退，不过现货市场来看纺企信心不佳，下游¤织厂有较去年提前放假的现象，同时棉商棉企现货出货意愿较强，现货价格依旧承压运行。综上，♫短期棉价或区间震荡，长期来看仍有下行风险。

☎　&#25bd;　【基本面消મ息】

　¤દ　国际അ方面：

　　USDA：截止11月13号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上周增加9个百分点；去年同期水平为64%，较去年快7个百分点ⓤ；近五年同期平均水平在63%，较近五µ年同期平均水平高8个百分点，本周美棉主产区天气维系干旱，棉花∈收割进展顺利。

　　USDA：截至11月3શ日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨，周降2ä4%，其中中国1.3万吨，巴基斯坦0.92万吨；2023/24年度周签约0.26万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.45万吨，周降9%，其中中国0.83万吨，孟加拉0.਩37万吨。

　੘૧　国内♪方面：

　　11月22日，Ǝ全国3128皮棉到厂均价15116元/吨，下跌10元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，稳定；纺纱利润为1660.4元/吨，增加1&#25a1;1元/吨，纺企以及贸易商实ê单让利销售，新客户报价随行就市，成交偏谨慎，款到发货模式为主，纺企纺纱即期利润为正。

　　截至11月22日，郑棉注册仓单240张，较上　一交易日增加12张；有效预报79张，较上一交易日减少9张，仓单及预报总量3⊇19张，折合棉花1.28万吨。≡

　　【憨操作建议】‹买入્熊市价差期权持有

　ƒ　⋅【评级】Ò中性

　　鸡蛋ⓜ–ⓥ：蛋价涨跌均有限，建议观望为主

　　【▣现货市场】：今日全国鸡蛋价格有稳有落，少数地∫区小幅上涨。全国主产区鸡蛋均价为5.45元/斤，较昨લ日价格走低0.01元/斤。鸡蛋货源正常，市场走货一般。

　　【供应方面】：产地鸡蛋货源整体有限。从Ǝ存栏量来看，整体存栏维持偏低水平Χ，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，部分惜售延淘情੖绪明显，下周淘汰鸡出栏量或仍有限。生产、流通环节库存维持正常

¹　&#266b;　水平੣。

　　【需ÈÙ求á方面】：终端市场高价难销，走货速度一般，贸易商参市谨慎，在产地小批量采购。

　　【价格展望】：1á1月市场需求平淡，下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、高位Ω震荡为主，涨¿跌空间均有限。

　　花×生：平ੈ稳偏弱运行，短线偏»空参与

　　【‰现⊃੭货市场】

　　昨日国内花生价格平稳­偏弱运行，吉林部分产区交通管制导致花生出货困难，扶余鲁花近两8日暂无到货，目前吉林产区水分仍然偏高，按照质量报价在5.0-5.3元/斤。河南▦产区维持低上货量，报价5.35-5.55元/斤，基层惜售心理明显。山东产区上货量有限，◈贸易商外调货源为主，报价5.25-5.65元/斤。

　　近期花生油订单量较前期有所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一， 主流报价为20000元/吨，观望心理明显。花生粕方面，受本周豆油工厂开机率大幅回升，油厂周度压榨量有望ੋ回升至200万吨左右，豆粕供给将明显增加，豆粕现货价格χ将以承压回落为主，花生粕价格偏弱运行，高价订单有限，报价535≡0-5500元/吨。

　　【î行情ß展望੠】

　　贸易商普遍低库存运行，随进随出的模式导致利润空间有限，加之部分工厂报价下调，副产品价格略显疲软，产›区价格上涨动力不足。近两日，部分工厂停收以及价格调整的影响，市场观望心理明显增加。春节临近，预计油厂仍保持良好开机，短期不必对油厂停收而恐慌，花生价小幅震Þ荡调整。建议盘面花生2301'合约短线偏空参与或观望。

　੤　红枣&#266b;：新季红‡枣下树进度较慢，观望为主

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”ઝ　　【现货市场】

　　新疆灰枣陆续下树，阿克苏、阿拉尔、且昧、若羌下树进展较快，全疆下树进展在五成，疆内仍处管控状态，受人工少、运输费用上涨ࢮ，包装等物资运输不畅，新季红枣下树进度较慢。目前为采收初期，进度较快的阿克苏大概采购进度为3成，并未展开大面积订园，阿克苏价格参考5.80-7.00元/公斤，阿મ拉尔参考6.30-7.50元/公斤，喀什团场少量成交参考7.50-8.50元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，由于枣品质两级分化明显，同地区价格区间增大，买卖双方仍在博弈价格，枣农挺价情绪偏强，跟进订园进展ⓢ。

　　Ò销区方面河北崔尔庄市场å暂未开市，由于当地新冠疫情反复管控升级，市场外围暂不允许出摊销售，新货陆续到沧，目前销售利润可观；如意坊市场仍处于静默管理，场内到货仅可卸货不可发运，ભ场外少量到货，到货分散。

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Ǝ　　☜【行情展望】

　　产区新货少量陆续到销区市场，各大销区市场不同程度管控，૤不利于货源流通，–短期内价格趋ª稳运行。红枣期货底部震荡运行，建议观望为主。

　　苹果‏લ：现货价格偏弱运行，偏空参与੏

　੖　【现货市场ૌ】&#25b2;

　　山东产区库内货源成交零星，多集中在库内小果等低价货源，部分客商以包装自存货应对需求。山东产区整体行情变化不大，调货交易多集中在小果货源，大果等高价货源成交有限，部分客商发自存货源补充市场，70#主流成交价格2.5元/斤左右。副产区走货也多以小果为主，大果等高价货源多呈有价无市状态，莱州65-70#价格2.2-2.3元/斤，青岛65-70#价格2.0-2.2元/૞斤，威海65-70#价格2.0-2.5元/斤左右，成交以质论价。陕西产区果农货成交困难，目前果农挺价情绪仍较高，客商多选择包装自存货，走货不快，旬邑、乾县产区受疫情管控发货困难。⇔甘肃产区冷库零星出库，受疫情防控影á响，客商到产地不便，整体交易清淡

ࢮ　　઻【行情展望】Ν

ࢵ

　　2022-2023产季苹果产⇐量减少，山东苹果商品率和入库量低于去年同期，疫情管控，部分批发市场管控严格，成交转淡。西北产区冷库陆续开始出库，客商心态较为谨慎，终端成交不畅，产地走货缓慢。苹果现货价格偏弱运ડ行为主，建议盘面2301合约偏空操作。

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