ⓓ 来源：期货日报ૢ
受花生现货流通货源偏♣紧、现货价格强势反弹的影响，近期花生期货盘面价格不断拉升，叠加新季花生种植面积 减ફ少的预期愈发强烈，昨日花生期货跳空大涨，主力合约2210收盘上涨5.69%，期价突破10400元/吨的整数位，收报于10410元/吨，创逾一年新高。
“总体来看，俄乌冲突让全球粮油进出口形势面临很大的不确定性，加上当前进入花生种植季，种植面积减少预期，及现货价格偏强，资金做多情绪较浓，导致花生期现货价格走高。此外，周末期间花生☞现货市场偏强运行，尤其东北地区小日本品种报价大幅上涨600—700元/吨，贸易商看涨心理明显。虽油料米整体稳定，ઽ但油厂持续收购对市લ场起到了底部支撑的作用。”中原期货研究所所长李娜表示。
½ 记者了解到，当前现货市场正处于2021/2022产季现货收尾ૣ阶段。据华融融达期货分析师潘越凌介绍›，目前基层农户余货库存所剩不足一成，同时，二季度进口量同比减少将近一半，当前国内现货流通货源偏紧，贸易商投机性囤货需求持续，上游挺价意愿强烈，现货报价接连走高。这也是导致花生盘面价格接连走高的驱动力之一。
事实上，在4月底花生行情上涨行情启动之前，花生现货价格受到消费不振的影响出现了…较大的回落，中泰期货研究所植物油首席分析师史恒昱认为，当前的行情出于现货抛压的缓解和市场悲观预期的扭ફ转。
“产业之前对上游和中游的库存水平的判断存在很大分歧。3月底到4月下旬，很多贸易商认为，今年花生现¨货市场需求整体上非常羸弱，食用消⌊费和出口量都有很大的萎缩，榨油的消费除了规模级以上压榨企业以外，一些传统销区比如南方市场走货非常慢，而规模级压榨企业的采购能力可能是有限的，所以在春节前后的低成本区间建立库存的贸易商们急于兑现利润，积极向油厂出货，并造成了踩踏。而4月底以后，市场发现油厂的收购意愿持续偏强，并没有像之前大多数贸易商预期的那样‘吃不下了’，市场的预期被急剧的扭转和修正，造成了现货价格的快速反弹。”史恒昱说。
数据显示，截至5月中旬，2021/22产季国内规模油厂累计到货约157万吨，同比⊗上涨31.9%，且已超过上一产季油厂收购总量146万吨。据潘越°凌Τ介绍，国内规模油厂扫尾收货仍在继续，近日继续加价抢收，进一步刺激现货走强。
Ρ “目前处于旧作花生米的购销尾声。绝大多数的旧作库存已经进入冷库，等待新作上市前后再进行销售，现在可供交易的现货比例已经很少，少量还能发运的现货ગ报价很高，尽管有价无市，但卖‘方看涨情绪浓厚，并不着急。目前最适合交割的高品质的花生现货主要是辽宁产地，发运到销区的交割库成本已经在10000元/吨左右，对盘面的交割成本形成了很强的支撑。”史恒昱说。
此外，史恒昱认为，花生期现价格的走高与全球油脂价格的高企同样相关。“今年由于全球新冠疫情对物流的影响，以及其他油脂价格高企的原因，进口花生米数量大幅萎缩，报价偏高，而近期人民币快速贬值导致进口成本大幅上涨，销售价格已经逼近9000⇔元/吨，这导致河≡南和山东地区少量统货现货的性价比仍然显得比较高，对⇑现货价格形成了支撑。”他说。
新季种植面积减少预期强烈也是利多花生期货盘面的因素之一。潘越凌表示À，据花生精英网数据显示，截至à4月底2022年100家典型花生种子贸易商种子销量为3.23万吨，较去年同期减少35%，一定程度上支撑了市场减种预期，⊄进而利多花生期货价格。
“近期华北地区气Γ温偏低，造成新作花生播种进度偏慢，可能使市场提前关注了新作种植面积减少的预期。按目前ઽ花生◊对其他竞争作物的比较种植收益来看，市场普遍预期今年新作花生种植面积将会减少，但幅度尚不能确定。”史恒昱说。
在李娜看来，花生期货主力合约PK2210的价格是提前反应了花生种植面积减少及天气可能异∝常的新季预期。当前花生现货属于2021产季的收尾阶段，整体来说，贸易商惜售，行业呈现出越涨越惜售的特征，从昨天的市场情况β来看，购销均较清淡。
“花生PK2204合约已交割结束，远月合约PK2210为当前主力，中间间隔时间较长，新季花生正在种植，新米定价逻辑尚未形成，主力合约更多反映的是当前现货行情，若以现ⓞ货收购价为基准，测算远月套保价å差，计算期间的仓储资金费用约在600—700元/吨，现阶段盘面价格较现货价格接近平水甚至贴水。”潘越凌说。
事实上，不同产地和不&同质量标准的花生现货价格差距很大。据史恒昱介绍，按照花生期货的交割质量标准要求，辽宁花生是旧作里最适合交割的。而华北产区的现货在酸价及其他质量指标上可能¦存在交割风险，所以我们看到油厂的统货成交价格虽然还在8600元/吨લ附近，盘面升水较大，但是如果用辽宁花生目前的报价计算，盘面升水并不太大。不过，史恒昱表示，花生是典型的季产年销的作物，今年大多数中间商前期采购成本较低，且这部分现货已经存入冷库，如果按前期的采购成本计算，现在贸易商套保的利润可能已经比较丰厚了。
潘越凌表示，当前上游货源集中在贸易商环节，较往年库存米炒作周期有所提前，市场Ÿ挺્价意愿强烈，近几日涨幅明显，短期内难有趋弱表现，ઍ预计新米种植完成前期有概率出现调整。
对于中长期的行情，史恒昱认为，花生价格将持续振荡走强，原因是从年度的供需结构来看，今年国内花生需求相对稳定，而新作的供给端无论是国产还是进口都显得偏紧。不过，目前时间尚早，市场对于花生后市的看法可能有些过分乐观了。比如在新作种Ï植面积的变动幅度这件事上，从历史经验来看，全国花生的种植面积下降的幅度可能不一定会ã有现在市场上一些机构预期的15%—20%那么大。对于现货市场来说，最近的快速上涨又使得贸ય易商的库存潜在利润较高，不排除后期套保盘入场锁定利润的情况出现。
那么，消费不振是否会成为压制价格上行的阻力呢？对此，潘越凌认为，终Þ端消费૪表现不佳已是不争的事实，在2021年贯穿全年的利空行情已有充分a1;体现，除非消费变得更差否则很难压制盘面。目前花生的定价逻辑集中在中上游环节，即农户-贸易商-油厂，与终端消费的关联性已有明显减弱。
“当前可以认为是陈米库存炒作阶段，等到ૄ6月份国内新季花生种植结束，将进入新米定价阶段，是否能如预期减种三成、天气是否适宜花生生长、旺季消费能否恢复……后市波⌊动或只增不减，因此花生期价能否节节攀升，仍需市场一步步验证Æ。”潘越凌说。
在李娜看来，6月前主要关注现货端及油厂收购意愿，6月后关注新作种植实际落地情况。“整体来看，外部宏观环境及种植面积减少，天气都会给炒作带来一定的炒作题材。但同时也需要关注近期价格的上涨，观察是否有花生º面积减少可能☜不及预期，以及新季花生下来，需求是否仍将不足等利空因素影响。”她说。
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责任Ÿ编辑：∋赵彬 主管：谭亚敏
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