大和：维持恒安国际

智通财经APP获悉，大和÷发布研究报告称，维持恒安国际(01044)“持有”评级，下调2022-23年收入预测3%，每股盈利预测调低11%至1ϒ3%，目标价由39港元降至34É港元。憨

报告中称，公司去年净利润同比跌Γ28%至33亿元人民币ੈ(下ý同)，≠意味着下半年净利ƿ੊润跌ઞ38%，∩分别较该行及市场预期þ低10%及15%，相信主ⓩ要受累于下半ÿ年卫生巾销售−及纸巾毛利率进一步下跌。卫生巾销售下ⓐ半年因价格竞争સ而恶化，而纸巾下半年销售同比增2%，∪较上半…年跌12&#263c;%改ζ善，主要是高端产品的贡献增加。口罩及出ϑ口ç销售下跌，੢拖累集团⇔去年的收入。经营溢利☏率的压力来自员工开支增加、外汇收益减少等õ。

઩该行提到，随着对新零售渠道更૤多的投资，以及推出及推资更&#25d0;多੖高端产品੒，集团的目标是减少渠道促销的Ñ情况下，恢复纸巾业务的收入增长;虽然存在价格竞争，但期望恢复卫生巾业务的收ì入增长。集团管理૊层指，木浆现货价格接近历史高位，可能在今年余下时间继续对纸巾的毛利率带来压力。