ઽ炒股就看金麒麟分析师ąc;研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
‘ 作者 | 韩⌈江雪
来源 |&nⓠbsp;清¥流ℑ工作室
虽¾然青海春天的હ董事长张雪峰在太上老君的点拨下弄出了五万八一瓶Āf;的白酒，但是太上老君并没有告诉他如何把业绩搞上去。
近日，凭借天价酒出圈的青海春天ણ（600381.SH）火了ⓟ一把。
据说有一天凌晨√4点，青海春天董事长张雪峰在∅椅子上小憩。梦见自己上了雪山。雪山之上，β太上老君腰系金绳、白髯飘飘来到他面前，挥起拂尘在他手心写下一个“活”字，翩然而去。
张董ૡ醒来，蓦然惊觉：舌边之水不正是口水吗？受到启发的张雪峰脑洞大开，在经过3091次方ੈ案试制调整后，“听花酒”诞生了。
得到太上老君指点的“听花酒”，据说能增Ô强免疫功能Â、睡眠功能和男性功能。当然，它的售价也极具魔幻色彩，标准装º零售价5860元/瓶，精品装零售价58600元/瓶。
这样的故事⊗，青海春天讲了不止一次。上一次的ર主角是冬虫夏草，那次张董遇见的是活佛，活佛看到一匹马，快要死了，活佛喂了它几天虫草，马儿起死回生。受到启发的张董创立了“极草”品牌，一盒售价29888元。Δ
઼只是，与这些惊艳的故事相比，青海春天的财务业绩显得有点寒碜。
自€201☎4年借壳上市以来，青á海春天的业绩以自由落体运动之势直线坠落。
2015年至2021年，青海春天的营收从14.02亿下降至1.28亿，净利润从3.58亿下降至-2.49亿，其中ÿ2019年至2021年扣非后净利润连续亏损三年，累ક计亏损金额↔5.64亿。
2014年，青海春天借壳ST贤成上市，其主ઍ营产ભ品为冬虫夏草、冬虫夏草粉及જ纯粉片产品，被媒体誉为“冬虫夏草第一股”。
只是上市后不久，青海春天就憨░遇到了大麻烦。
2015年7月11日，国家食品a1;药品监管总局发布文件（食药监药化管函【2015】96号）称，在对青海春天的冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产品的监测检验中，检验的产品砷含量为ι4.4～9.9mg/kg。
砷俗称“砒霜”，是剧毒物质，保健食品国家安全标准中ⓣ砷限量值为1.0mg/kg，长期食用会造成砷过量摄入，存在‹较◐高风险。同年10月15日，青海春天的极草产品试点被药监局叫停。
这样的检测结果对于青海春天而言无异于晴天霹雳。∀
Ād; 2015年至2017年，公司主打产品冬虫夏草纯粉片销量分别为2421.41千克«、38⋅7.72千克、24.46千克，分别同比下降41.95%、83.98%、93.69%。到了2018年，该产品实际上退出了市场，已经没有销量。
2015年至2Μ018年，青海春天的虫草业👽务收入从11.17亿下滑至0.88亿，2018年♦的虫草业务以冬虫夏草（原草）为主，该产品贡献营收0.73亿，占其虫草业务比例超过80%。而这种产品的毛利率很低，只有10.24%。
2018年，ÿ公司扣非后净利润仅为2551.4万元，同比降幅超过90%。而从2ⓛ019年开始，公司主营业务陷入亏损泥潭，无法自拔。
至૮此，青海春天的“极草”梦香消玉损，“冬ˆ虫夏草第一股”的光环χ被打碎。
当然，青海春天并没有就ξ此沉沦，在其董事长张雪峰梦遇太上老君，太上老ù君在其手上写下一个“活”字之后，青海春天似Œ乎峰回路转，开始转战白酒。
研究发现，青∋海春•天的白ઘ酒业务比其虫草业务更具有传奇色彩，公司自2018年进入白酒业务以来，几波神秘力量轮番登台，演绎出了一幕幕光怪陆离的故事。
ਮ “疯狂”预付☺”款
È
2¿018年，虫草业务一落千丈的青海春天开始进军白酒。
当年3月，青海春天斥资3385万元，收购了关联方西藏正库投资有限公司旗下的西藏听花酒业有限公司100%股权，并于2020年11月更名为西藏春天酒业有限公司，方便起见，以下统称Μ为“春天酒业¨”Þe;。
春天酒业成立⁄于2017年7月，它自身并不生产白酒，而是一家白酒经销商。一开始，春天酒业经销的ω是低端酒“凉露”…，根据宣传，这款酒主要面向吃辣人群。
无奈的是，这款酒一直没能够火起来。直到2020下半年，得到太上老君指点的“听Õ花酒”横空出á世，公司开始主打高端♠“听花酒”。
2018年至2021年，青海春天酒水销售额分别为2525.66万、517à3.7ਨ1万、1687.26万、253‡9.48万，累计金额1.19亿。
春天酒业同期亏损金额分别为6546.34万、છ2286.12万、1842.92万、2290.ⓞ63万，累计亏损1.3亿。℘
只是，这样的财务业ી绩虽然惨&#ffe1;淡，õ但还称不上神奇。能称得上神奇的是青海春天对白酒供应商的预付款。
青海春天经销的凉露和−听花酒，都来自同一家白酒生ćc;产商，这家公司成立于2012年12月，最初叫宜宾市润公坊酒业有限责任公司，2017年更名为宜宾凉露酒业有限公司，2020年更名为宜宾听花酒业发展有限责任公司∴，以下统称为“听花酒业”。
青海春天的白酒主要采购⇒自听花酒业全资子公司——宜宾听花酒贸易有限公司，该公司曾用名宜宾凉露酒业销售有限责任公司、宜宾凉Ÿ露酒业销售有限公司，以下统称“听ô花贸易”。
根据青ⓔ海春天2020年年报问询函回复披露，2018年至2020年，公司向听花酒贸易公司采购金额分别为3716.31万、1913.69万§、949.07万，累计采购金额6579ૢ.07万。
而自2018年开始，青海春天疯狂地向该ⓩ公司支ઐ付预付款，2018年至2020年，青海春天对听花贸易公司的预付款余额分别为5576Ņ.61万、1.67亿、1.9亿。
在历年采购金额大幅萎缩的情况下，预付款余额疯狂飙升，这样的预×付款显然是异常的。以2020年为例，当年采∴购金额不到950万，而年末预付款余额高达1.9亿，约为当年采购金额的20倍。
截止到20℘21年底，其预付款余额继续攀升至2.16亿，占公司预付款比例高达85.69%。其中2020年及以前年度支付的预付款1.9亿，全部原封不动地ੜ滚动到了2021年。
青海春天宣称，这样做的目的是“用以保证其按我公司要求的口味、规格进行生产，并保证产品质量的一致性”。这样的说法过于勉强，提前几年支付巨额预付款，੍显œ然不´符合正常的商业逻辑。
听花贸易Ü不仅是青海春天的重要供应商，同时也是公司重要客户，比如2018年Î，该公司同时是青海春天第一大客õ户兼第一大供应商：
η
§ 资料来ⓖ源：2020年年报问询函回复
根据2018年年⊇报披露，青海春天当年第一大客户销售金额4823. 29万元，第ૠ一大供应商采购金额3716.31万元，跟上述数据完全吻合。
ઙ
那么，听花👽贸易到底是什么来头呢Η？
“神奇 ”的◑酒水π业务
工商信息资料显示，Ζ听ਯ花贸易成立于2017年ય12月27日，注册资金仅100万元。
说明这家公司成立后第二年就成为了青海春天的第વ一大客户兼第一大供应商，更神奇的是，对于这样Θ一家注册资金仅100万元的公司，青海春天向其支付了超过2¢亿元的预付款。
听花贸易是听花酒业的全œ资子公→司，股权穿⊄透之后，背后的两大股东分别是李蓉全和林晓莉，其中李蓉全是控股股东兼法定代表人。
ο研究发现，李蓉ભ全和林晓莉都跟青海春天早有交集。李蓉全曾经是广东极草药用资源科技有限公司（下称“广东极草”）的股东及董事，林晓♨莉目前仍是广东极草的董事。
Ξ 广东极草∈2015年6月成立，当年12月便以100万元的价格收购了青海春天全资子公司——深圳极草贸易有限公司。而彼时广东极草的大股东ⓠ就是李蓉全，持股比例约为61%。
广东极草的另一个重要股东康瑞鑫，他同时是极草春天（北京）科技有限公司的控股股东兼法定代表人，而ⓥ极草春天（北京）公司是青海春天2ય012年至20Ε14年的第一大客户，为青海春天成功借壳上市立下过汗马功劳。
最近几年，虽然青海春天的虫草业务一蹶不振，但与极草春天的合作仍在继续，青¿海春天将其虫草相关专a0;利授权极草春天使用，2018年和2019年◊的专利授权使用费都是1200万元，但是截止到2020年末仅回款200万元。
Â
资料来源：Āf;公司公ξ告
∴
也就是说，青海春天的虫草业务渊源极深的人士，绕了一χ圈后，在▨青海春天的酒水业务上，又来大显身手。
ζ 另外，李蓉全控股的听花酒业，和青海春天的子公司ⓖ春天酒业，在工商登记中存在非常诡ગ异的细节。
国家企业信≤用信息公示系统显♦示，年报信息是由企业提供，企业对ળ其报送信息的真实性、合法性负责。
根据国家企业信用信息公ો示系统，听花酒业2018年、2019年、2020年三年，报送的企业电子邮箱，均为¹“zhonglijÞuan@verygrass.com；
公开信息显示，verygrÁass.com这个域名，ú就是青海春天的官方网站；而“zhonglijuan”，则应该是钟丽娟；2021年底的听花酒业变更记录里，钟丽娟被备案为该公司高级管理人员；
但关键是，子公司是青海春天的供应商、获得超过2亿元预付款的听花酒业，管理人员ćf;钟丽娟为何能注册青海ৄ春天的公司σ域名邮箱？钟丽娟难道同时是青海春天的员工吗？
还有更诡异的事。听花酒业的网站备案记录显示，有一ý备案域名c¾hinalianglu.com，公安备案号：51152902000016，备案地公安机关为四川省宜宾市屏山县网安大队；
而青海∩春天′的子公司春天酒业，历年年报报送的企业电子邮箱，均为tinghua@chinalianglu.com；也就是说青海春天的子公司春天酒业，使用了客户ણ听花酒业的域名注册联系邮箱。
્除了酒水业务供应商，获得预付超过2亿元款项外，听花酒业与春天酒业૩、青海春天之间，在对外联络方ੇ面也是“你中有我，我中有你”，亲密无间。
当૪然，青海春天的神奇酒水Æ的故事，还不ૌ止于此。
Χ 2019年，青海春天出现了一位神秘的ⓣ大⇐客户，即山西迦馈物贸有限公司（下称“迦馈物贸”）。
根据青海春天对交易所2020年年报问询回Ê复意见，公司当年í向迦馈物贸销售酒水3&067.89万元，为公司当年第一大客户。
资料来√源μ∉：公司公告
工ª商资料显示，迦馈物贸公司成立于2019‘年10月29日，也就是说，这家公司成立仅两个月，就成为了青海春天的第一大客户。
而根据国家☞的相关法律法规，经营酒水需要取得³食品经营许可证，迦馈物贸取得食品经营许可证的时间是2019年12月2♩4日：
资料♦来源：৻天眼查é
而从取得食品经营许可证到成为青海春天2019年第一大客户，৻μ中间满打满算只有8天时间。
2019年之后，迦馈物贸就像太上老君一样翩然离去，2020年，该公司并没有出现在青海春天d3;前十大客户中，而2020年， 公司第十大客户销售金额仅为350.44万，且前十大客户中没有酒水业੪务。
2021年，由于青海春天没有在财报中披露前五大客户及供૯应商的具体ਫ名单ૢ，我们无法确定迦馈物贸是否是其客户。
但可以肯定的是，青海春天酒水业务当年销售金额只有253Β9.4ù8万元，这个金额还不及迦馈物贸2c8;019年短短几天的采购额。
结੪语¼Û
今年一月以来，凭借堪称天价的“听花酒”，青海春天在资本市场遭到爆炒，1月至4月，青ⓙ海春天股价从最低6.74元炒到最高20.67元，Μ涨幅超过两倍，市值一度超过120亿元。
而2019年至2021年，公司扣非后ⓔ净利润分别为-619.75万、-3.29亿、੩-2.29亿，2022年一季度为-Θ2440.52万。
虽然青海春天的董事长张雪峰«在太上老君的点拨下弄出了五万八一瓶的白酒，但是太上×老君并没有告诉他如何把业绩搞上去。也许张董目前最需要梦见的是万ⓒ科郁总，郁总会告诉他，眼下最重要的事情是：活下去。
24小时滚动播报最新Ø的财经资讯和视频，更多粉丝Β福利扫അ描二维码关注（sinafinance）
×新૪浪财经意▧见反馈留言板
All੪ Rights Reϑserved 新浪公司 版权所有
