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财联社5月1¬7日讯（编辑 潇湘）当地时间本周一（5月16日），美国财政部公布了੭3月国际资本流动报告（TIC）。3月是俄乌冲突爆发后的首个完整交易月，而此份TIC报告也不出意料地呈现出了许多“戏剧性∅”的变化，其中尤以美国最大海外“债主”日本疯狂减持美债最为受到瞩目。
美国财政部周一公布的报告显示，日本3‘月美国国债持有量降至了逾两年来的最低，因日元兑美元大幅贬值，鼓励日本投资者在财政年度末抛售美国资产，∏以利用汇率变动的机会锁定获利。
数据显示，日本Ü3月份美国国债的持有量减少了740亿美元，至1.232万亿美元，ü为2020年1月以来的最低水平。此前，日本2月美国国债持仓曾小幅增加32亿美元至1.306¤万亿美元。
在主要美国海外“债主”中，3月日本的美国国债减持规模最大。不过，日本仍然是迄ⓓ今持有美国国债规模Ņ最大的国家。
道明证券（TD Securities）驻纽约高级利率策略师Gennαadiy Goldberg表示，“这几乎是日本账户有纪૧录以来最大抛售规模的三倍，规模之大甚至还不足以完全说明问题。”℘
‹ 日本缘何狂抛美债？σ
Goldberg指出，“日元在3月份大幅贬值，这使得日本投资者能够在3月份财年结束前以更有利的水平出售美国υ国债。他们锁定利润，将资金汇回国内，而日本投资者的资金回流也达到了前所未τ有的水平。”
在3月份，日元兑美元累计下跌了5.5%，而美债跌势也在☺当月开始出现明显加速，指标10年期美债收益率3月初约为1.7156%，到月底时已ા上涨近63个基点至2.342૦%。
值得一提的是，从当前的↵时间点回溯看，日本在3月份的大举抛售美债，很可能还只是此后一系列抛◘售的开端。ϑ
日本财务省4月公布的多组ⓨ数据显示，日本投资者在此后还曾多次净卖出美国国债▧，由于日元大幅贬值推高了汇率对冲成本∇，所以即使10年期美债收益率自2018年以来首次逼近3%，也无法吸引到日本投资者，尤其是在汇率对冲方面一丝不苟的日本寿险公司。
从理论上讲，美国国债收益率相对丰厚，这应会让美国国债对日本投资者而言仍具有吸引力。然而，如果汇率对冲成本太高，日本ćc;投资者ਜ਼从投资美国国债、而非日本国债中获得的额外收益就差不多消失殆尽‚了。
随着日元走ਗ਼弱，持有美元计价资产的日Ì本投资者将不得不支付更多的费用来对冲汇率波动风险。汇率波动会削弱他们的投资收益。
高♥盛集团4月下旬对12个月滚动对冲进行的分析发现，在计入汇率Ä波动风险的对冲成本后，10年期美国国债收益率与同期日本国债收益率之差ૉ已仅剩0.2个百分点，美国名义收益率上升的吸引力几乎完全被抵消。
3月TιIC报告中的其他ફ亮¢点
当然，作为俄乌危机爆发后的首个完整交易月，同时也是美联储Φ时隔三年的首个加息月，除了日本以前所未见速੧度狂抛美债外વ，其他主要美国海外“债主”也普遍有所动作。
总体而言，海外投资者在今年3月持有的美国国੬债总规模降至7.Å613万亿美元，较2月份的7.710万亿美元减少了近1000亿，为去年9月份以来最低。
其中，作±为美国ઍ国债的第二大海外持有者——中国在3月的⊂美国国债持有量也下降至了1.039万亿美元，为2018年12月以来的最低水平。
其他海外持有国家或地区方面，英国⌉的美国国债持有量升至6349亿美元，增加97亿美元；爱尔兰的持仓规模为315☞9亿元，增加11亿美元；卢森堡的持仓规模为3008亿美元，减少132亿જ美元。
从交ëÍ易的角度来看，3月美国国债的海外资金净流入规模为487.95亿美元，ϖ较上个月的753.3亿美元大幅放缓。不过当月流入美国国债市场的海外资金仍连续五个月实现净增长。
美联储在3月份的货币政策会议上，将基准利率上调了0.25个百分点，为三年来的首次加息行动。随后，美联储在5月ý份进一步ੜ将利率上调了50个基点，并可能将在接下来的两次政策会议上以同样的幅度继续上ઝ调利率。美联储的紧缩行动在过去几个月持续推高了美国国债收益率。
同时，随着俄乌冲突爆发导致全ⓒ球供应链危机加剧以及商品价格大涨，市场对通胀前景的担忧也导致美国市场自3月以ϖ来不断遭遇Ë股债双杀。
另一组同样જ惊人的数据是：海外投资者在3月抛售了总计943.38∉亿美元的美国股票，为至少自19d3;78年1月美国财政部开始纪录这一数据以来最大规模的资金流出。
在其他资产类别中，3月长期美国公司债的海外净流入规模È为333.8⌉亿美元，为2021年3月以来最大，高ૡ于2月的203亿美元。
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