20倍大牛股国联股份6天3跌停

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　　作 者ƒ丨雷晨Ν

　　被质疑财务造假后的国联股份ú（603613.SH），即便递上了长达34ચ页的问询ઍ函回复内容，依旧没能挽回投资者信心。

　　12月2日，国联股份跌停收盘，成交额15.43亿元，换手率3.05%。盘后龙虎榜数据显示ó，沪股通专用席位买入1.03亿元Δ并卖出4808.91万元，三机构净买▧入2.01亿元，二机构净卖出1.63亿元。

　　这已经બ是国联股份近6个交易日以来的第3次跌停，股价较11Ψ月24日的收盘价∫下跌了22.45%。

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　　图 /੠ ΟWind

　ઐ　消息面上，12月1日晚间，国联股份在回复上交所问询函中表示，公司对媒体报道所述融资性贸易、人均创收异常、&#266b;募集资金使用等事项进行了审慎核实，确认前述事项均不属实，前期相关信息披露在所有重大方面真实、准确、完ਖ਼整。

　　近5年来，公司营收增长40倍，2∋019年上市后股价δ一度飙升22倍ફ，并于11月23日迎来股价的史上最高点，上市3年多股价上涨超过20倍。

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　　然而，11月24日晚间，一则题为《国联股份的惊天谎言？ਗ਼客商复杂交织背后“隐现”融资性贸µ易网》的文章，让这只大牛股遭遇连续跌停。

　　定位于B2B电商和产业互联网平台，国联股份以工业电子商务为基础੉，以互联网大数据为支撑，为相关行业客户提供工业品和原材料的网上商品交易（Ý工业电子商务）、商业信息服务和互联网技术服务。其中，工业品和原材◐料的网上商品交易（工业电子商务）是其主要业务。

　　上ä述报道主要对国ⓜ联股份提出三大质疑▩：

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　　其一，国联是否利用融资性贸易助推业绩膨’胀Τ扩张；

　　其二，在人均创收能力异∫常突出࠷背后是员工人数与ਮ营收规模不匹配。

　　其三，公œ司在资金需求不大 的情况下依旧不断募集资金，最终资金♨是否是融资性贸易网络中的一环。

　　在回复交易所的问询函中，国联股份对这♩三点质疑一一予以回‡应ਪ。

　　对于媒体质疑的是否存在融资性贸易问题，国联股份称，公司周转率相关指标良好，且对大部分客户先款后货，不存在融资性贸易中向上下游交易对方提供资金或一定时限信用期ⓦ的情况。经自查，公ⓜ司最近两年及一期与前十大客户、供应商交易中，不存在同笔交易中Ņ客户、供应商为同一方或关联方情形，公司与其不存在融资性贸易情形。

　　据公告披露，国联股份去年应收账款3.39亿元，营收372.3亿元，占比仅为0.91%，应收账款周转率为148ñ.À12次，周转天数为2.43天；2021年预付账款周转率为19.49次，周转天数‾18.47天；2021年营运资本周转天数为10.85天，营运资本周转次数为33.17次。

　　对于人均创收情况、员工人数增长与⌈营业收入增ˆ长的匹配性及商业合理性等Ñ问题，国联股份表示，上市公司的人均创收水平处于合理区间，仍低于同行业可比公司；公司员工人数增长与营业收入增长相匹配，不存在人均创收畸高情形。

　　对于公司募集资金使用的质疑，国联股份称，公司货币资金余额、存放地点及形式、利率水平及利息收入与公司所作披露相符，利息收入与公司资金规模体量规模相匹配。公司货币资金受限系和开立银行承兑汇票和信用证相关，以向供应商支付采购商品货款，有&#263b;真实的交易背景。此外，公司不存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况，不存在货币资金被他方实际使用的情况；公‎司遵照相关规定，不存在£违规使用募集资金的情形，不存在募投资金应投入研发费用未投入情况。

　　▤记者注意到，除了详细回复交易所问询之外，公司ï管理层还试图通过增持自જ家股票的形式来提振投资者信心。

　　11月28日，据国联股份披露，十余位董监高拟自11月29日起6个月内，通过上交所交易系统允许૞的方式（包括但不限于集中竞价、大宗交易、协议转‍让等）增持公司股份，拟增持金额不低于5020万元且不超过1.0૊04亿元。

　　其中，实控人刘泉、钱晓钧每人增持股份金额不低于2000万元，不超过4000万元；2ƿ022年11月30日，实控人刘泉、钱晓钧累计分别增持公੠司股份49805股、49800股，增持金额分别ä为497.85万元、497.82万元。

　　此外，机构的唱多也未能挽股价于水火。西南证券12ⓠⓑ月1日研报显示，增持彰显管理层对公司未来发展的坚定信心，短期市场非理性因素扰动不改公司Ø长期向上趋势与扎实的主业基本盘，市场前景仍可期。

　　该研报预计，公司2022-2024年归母净利润分别为10.3亿元、18.7亿元和31亿&#266a;元，对应PE分别为53倍、29倍、17੣倍。公司业绩持续超预期，韧性十足，新的多多平台推出∋有望贡献增量；同时考虑到工业品电商市场广阔，各单品赛道渗透率仍有较大提升空间，短期非理性扰动带来的情绪面影响或已消除。

　　值得注意的是，国联ખ股份是多家公募基金和券商的重仓股。其中，广发基金旗下9只产品મ持有国Æ联股份股票，最多的5只均由知名基金经理刘格菘管理，合计持有4034.2万股。目前刘格菘管理的基金持股的总市值为39.46亿元，较11月24日收盘合计缩水11.42亿元。

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本期编辑ⓕ ૣ刘雪莹 实习生Ÿ 罗新雨

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