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本周多重利好带动A股市场上涨，沪指创10月以来反弹新高。周内支持房企股权融资ઽ“第三支箭”落地，同时防疫优化政策持续推进，投资者风险偏好明显回升，市场成交热⌉度走高，资金ⓢ做多意愿增强。
海外方面，美联储再放“鸽派“信号，鲍威尔在讲话ö中暗示，美联储最早在12½月就会放慢加息脚步，同时美国PCE物价指数增速如预期放缓，市场对于联储加息预期继续降≥温，带动全球股市多数回暖。
A股后市怎么走？十大机构解读ćb;&gΦt;>
中金：A股Ó情绪回暖，市场仍处布局期，短期紧É跟政策边际变化的节奏，中≠期偏成长，关注三大主线
往后看，我们认为后续A股的走势可能仍⋅会受到以下几个方面的综合影响：ς1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持中性偏积极看法ⓝ，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可能迎来的阶段性机遇。
配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长1）预期不高、政策出现边际变化受影响ૠ大的领域，如⇐地产链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需等待政策预期¾变化。
广发戴康Ã2023年策略：港股牛市，A股修复市λ，૯ 行业配置上半年托底→重建，下半年转型→突围
判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退交易”主导。A股将迎来估值修复行情——风险⇓溢价下行及美债利率筑顶回落，将驱动贴现率下行。预计23年盈利回升周期，A૯股有望‡开启新一轮主动扩表周期。
A股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向，大会后辩证看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下半年偏向“转型”与“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ，一方面聚焦央企国企–价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控优化带来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更૪偏向于理解“安全是发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。
ƿ国泰君安：后市仍将是行Φ业快速轮动，权重股搭台的ⓡ过程，医药中期行情随时启动
市场已经形成一致预期：ⓙ“通胀回落、美联储加息周期临近尾声、消费复苏预期ç上♠修”，未来是预期企稳到业绩落地之间的真空期，权重搭台过程持续。
近期市场轮动现象持续，但一个非常值得关注的现象是，医药板块近一周⊕换手率、成交额在所有行业中排名靠前，但其与可选消费、地产不同，其呈现的是盘整走势૨，而非大幅上涨，这说明医药板块内部正在进行充分∼的筹码交换，且预期分歧较大，这为医药后市拉升提供了基础，维持重点配置建议。
海通证券ℜ：ઝ基本面૦领先指标回升中 23年企业盈利望两位数增长
Σ 经济增速和股市涨跌都有周期性波动特征，目前我国宏微观基本面已见底，A股底部特征也明显。积极变化：基本面领先指标回升中，稳增长发力+产业结构升级，23年企业盈利望两位数增长，股市演变为增量流⊗入的向上趋势。政策+技术维度选择现代产业体系的亮点，重视数字经济、低Āf;碳经济，关注医药和大众消费。
∩ 华西策略李立峰|12月月报：积极应对收官月，“稳增长”政策ⓟ发力成最大看点，关注3大主题ੜ投资
海外市场：美联储加息二阶导放缓，人民币汇率走强助推外ৄ资回流A股。“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。降准呵护宏观流动性宽松，后续关注重要会议政策定调，我们预计“稳增长”不会缺席。重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计防疫优化、地产稳增长和积极财政是重要方μ向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置。
õ 12月市场，建议配置“低估值蓝筹”+“部分成长”，关注：“房ⓛ地产及上下£游产业链、新能源、军工”等。主题投资关注“信创、自主可控、中药”等。
兴证策略♧张启尧：内外部风险缓和下，市场有望继续回暖，短期重点关注大消费+国企央企修复机会&nb▦sp;
内外部风险缓和之下，市场有望进一步回暖。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，短⇓期内继续重点关注大消费+国企央企的修Ρ复机会。中长期，持续关注“信军Ąf;医”、“新半军”、“科创”三条主线。
就配置方向而言，依旧维持国产替代、券商、电力等不变，关注超跌的机构重仓股的弹性，以及四季度部分消费ⓒ股ƒ细分。
民生证券：边际交易已然充分 当下到了关注未ε来真正长期趋势的&时刻
沿用“回到过去”的投资理念去♠参与边际交易之际，可能一定程ਖ਼度上也忽视了部分长期趋势已然出现了根本性变化的事实。当下到了关注未来真正长期趋势的时刻，Ρ底层资产重要性也将逐渐凸显：拥有资源的地方依然是未来最重要的方向。
疫情政策化、一带一路和新的世界格局将最直接‹冲击关系到人、货物流通的交通运输领域。有色（铜、金、钼、铝、银）和能源（油、煤炭）；对运输系统重构的关注度也应当得到更多的提升：资◈源运输、特种运输、仓储和港口等；重资产的重估是重要方向，包括：炼厂、电信运营、煤化工、电力运营；利率中枢上移过程中的保☼险；房地产也是修复的方向。成长主题投资关注：元宇宙、数字经济。
Ω 西部证券：市场风格转变刚刚开始 “旧经济”的修复将是明ਮ年政策主线Ċc;
ä 我们认为市场风格长期转变只是刚刚开始，虽然短期仍会有所૧反复，但是并不会改变价值投资回归的长期趋势。交易拥挤度，宏观流动性，产业周期与政Ó策导向是市场风格切换的四大催化剂。从业绩层面来看，具有业绩确定性的板块优势将进一步凸显。从政策层面来看，随着疫情防控政策边际优化，叠加地产政策有序推进，“旧经济”的修复将是明年的政策主线。
回归价值投资ąc;的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看，随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近，资源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。Θ主题方面关注虚拟现实，数字货币等机会。
安信策略：以更乐观地ૌ心态面对ⓥ战术性反弹ૄ，冬日里的小阳春值得期待，消费板块正在接力，成长反弹处酝酿前期
步入12月，几场重要会议即将召开，我们维持此前的评估：大方向是边际转好的，市场环境就是ÿ相对安Ý全的，以更乐观地态度看待“战术性反弹”。国内疫情防控优化વ能进一步持续，基本面预期得到反转，冬日里的小阳春值得期待。
对于当前结构配置的投资逻辑，近期市场行业轮动速度加快，定价逻辑主要围绕以下几个方面：1、重振内需是必由之路，很明确的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。∉以托底经济为目的的重◈振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现估值修复，地产之后，消费板块开始接力。2、在国内疫情居高不下的过程中，疫情相关的定价因子仍会持续，主要集中在医药相▧关领域。3、从交易的角度来看，随着美联储加息预期放缓，通胀预期回落，美元指数和美债利率回落，对于铜金（股）的配置价值在提升。
短期超配行业：地产（链）；消费（啤酒、出行、白酒等）；与疫情相关的医药领域；铜金；汽车零部件；以数控机床和刀具、超声波Œ焊接、大功率轴Ð承为代表的国产替代；以计算机（信创）为代表的数字经એ济；以储能为代表的绿电产业链。主题投资：围绕中国特色估值体系，关注国企央企。
ੑ 华安证券：反弹逻辑更加Χ顺畅 ੩冬日暖阳行情延续
地产第三支箭落地和防疫纠偏优化，双重利好ℑ下A股全线收涨，其中消费风格和出行链条领涨，地产涨势整体一般。展望后市，反弹逻辑更加顺畅，冬日暖阳行情延续。一方面，防疫政策持续“小步快走”优化提振市场风险偏好，外部加息预期平稳；二方面，流动性充裕，长端利率上行压力有望缓解，汇率持续升值对货币政策约束的预期改善઼。◘
配置上建议结合当前主题热点与中长期确定性机会：一是中字头国企有望持续获益中央经济工作会议稳增长预期和估值修复动力，关注传统基建与新基建通讯龙头；二是防疫政策优化和ã纠偏带来中药、医疗设备、医药商业、新冠抗原检测机会；三是具备中长期占优机会的成长赛道，包括风光储、电池等，半导体自主可控、信创军工等安全领ੇ域需关注Ç催化剂出现。
δ中泰证੫券：“暖冬行Τ情”仍将延续 聚焦中阿峰会下的投资机会
重视12月最重要的投ઙ资方向：中阿峰会下的一带一路与数字人民币。总体来看，“暖冬行情”仍将延☺续，但需要注意的«是，当前空间、时间已逐渐向我们此前所预期接近，底部和调整时未加仓的投资者不宜盲目追高。
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