金融股反攻 估值修复可期？|银行股

ⓩ　　来源：ℑ北京商«报

　　12月5日，A股银行板块拉升明显，42只银行股全¤线“飘红”，港股银行股也迎来上涨行情。同时，保险板块集体走强，A股、H&#25bd;股均迎来大涨。在分析人士看来，此次股价上涨与宏观环境联系紧密，国内持续优化防疫措施，经济活动稳步恢复，稳楼市政策持续发力，利好内需恢复，缓解市场对局部金融风险担忧。目前银行、保险板块整体估值仍处于较低水平，随着国内经济稳步恢复，预计后续板块੫整体估值仍有较大修复空间。

　Û　A股银行板⊇块全线“ÿ飘红”

　　银行股迎来一波涨势。12月5日，A股银行板块拉升明显，板块涨幅达2ਬ.23%。个股方面，42只银行股全线“飘红”，当日早盘平安银行以4.34%领涨，招商银行、宁波银行、杭州银行、中信银行、邮储银行⁄均涨超3%。直至收盘，股价上涨态势持续，招商银行赶超平安银行，以4.97%位居42家银行股价涨幅榜首位，平安银行、宁波银行紧随其后，涨幅分别为4.88%、4.64%，中信银行、邮储银ૄ行、杭州银行股价涨幅均维持3%以上。

　　A股银行股全线“飘红”的੝同时，港股银行股也迎来上涨行情，截至12月5日收盘，招商银行、邮储银行H股股价均涨超6%，分别为8.83%、6.84◐%，交通银行、民生银行、重庆银行、农业银Õ行、中信银行涨幅也均超过1%。

　ρ　消息面上，12月5日，央行年内્第二次降准正式落地，向市场共计释放长期资金约5000亿元。与此૝同时，在岸、离岸人民币汇率也双双收复7.0关口。此外，近期房地产市场不断释放利好政策，信贷、债券、股权“三箭”齐发，为行业融资助力。

　　对‎于银行股上涨的原因，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，A股银行股ⓨ全线上涨主要是市场对国内经济复苏前景更加乐观，经济复苏，企业经营改善，银行盈利和资产质量前景乐观，加之银行股估值低洼，获得资金૩流入。此外，国内持续优化防疫措施，经济活动稳步恢复，稳楼市政策持续发力，利好内需恢复，缓解市场对局部金融风险担忧。而港股银行股上涨主要与香港经济呈现回稳向上势头，以及市场预期美联储加息节奏放缓，外围金融环境近期转趋宽松，带动港股估值修复、强劲反弹有关。

　ઐ　保险A+³H‾股集体走强

　　同日，保险板块亦集体走强，A股、H股均迎来大涨。截至当日收盘，A股五大上市险企涨幅均超5ࢵ%，新华保险涨幅高达7.53%，中’国太保、中国人保、中国平安、中国人寿涨幅分别为6.25%、6.04%、5.96%和5.1%。H股方面，截至当日收盘，中国平安、ણ新华保险、中国太保、中国人寿、中国人保H股涨幅也均超过5%，其中，中国平安以13.14%领涨，众安在线涨幅也超10%，达到10.82%。

　　消息面Γ上，据新华财经报道，12月5日，香港特区政府发表香港保险业发展策略蓝图，提出香港ઠ保险业的愿景和使命，包括：加强香港作为国际风险管理中心的竞争优势，并提升与其他金融行业的协同效应等。此外，12月1日，银保监会宣布启动养老保险公司商业养©老金业务试点。

　　对于保险股集体上涨原因，前海开源首席经济学家杨德龙分析指&#256f;出，一是过去两年保险股大幅下跌，已明显超跌，存在超跌反弹的动力；二是近期出台了支持房地产发展的“三支箭”，支持房地产市&#256d;场恢复，这对于一些涉及房地î产投资的保险公司来说，意味着重大利好；三是随着疫情防控政策优化，让市场预期经济面有望复苏，多方面原因带来了保险板块的大涨。

⌊　　修复空间较∝大ⓟ

∂　　一面板块行情爆发，另ⓣ一面“破净”压力犹存。以A股银行股为例，东方财富Choice数据显示，截至12月5日，A股4þ2家银行股中，有39家处于“破净”状态，占比超九成。

　　“目前银行板块整体估值仍处于较低水平，随⊄着国内经济稳步恢复，银行板块整体估值仍有较大修复空间。”周茂华表示，投资者需要▨理性看待短期市场波动，尽可能避免追涨杀跌，要逐步树立价值投资理Ω念。

　　对于银Θ行股未来前景，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，未来银行股价上涨将呈现结构性的蔓延行情，除宏观市场环境外，银行自身也在向智能化、生态化、数字化方向发展，与数字经济发©展方向相匹配，银行的数字化变革会使得未来银行自身更有生命力，盈利能力也将更稳定。未来银行股分化将是银行股主要特点，建议投资者更多去关注一些具&#260e;备科技创新潜力低估值的银行股。

　　谈及未来保险股走势，杨德龙预测，当前保↔险股估值较低，未来随着经济面复苏，居民收入提高，保险公司保费收入有望提升，未来一段时间，保险股有较大的上升空间。开源证券分析师高超、吕晨雨也认为，长期看，部分险企活动率已有明显改善，展业模式也已逐渐由产说会模Œ式转向一对一、NBS（以客户需求为导向的销售理念和模式）销售模式，预计2023年转型效果将进一步显现，负债端呈现ü底部复苏迹象，低估值叠加资产负债两端改善，继续看好保险板块机会。

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　　北京商报记者&nb∏sp;ρ李海颜 李秀梅

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