私募普遍乐观预期A股年末行情

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　　近期，在内外部市场&#25b3;环境同步改善的背景下，A股企稳态势日益明显。从私募仓位反બ映出的私募整体情绪上看，整体也仍维着⌉持正面和积极。

　　私募排排网的数据显示，11月22日到11月25日当周，经过了一轮ª上涨之后的A股开始迎来横盘整©理，股票私募持续优化仓位。截至11月25日，股票私募仓位指数为78.12%Α。

　　进一步来ਫ看，此前仓位较为积极的百亿私³募整体☞则有所犹豫。私募排排网的数据显示，头部股票私募仓位略有下降，中小私募则集体加仓。

　　业内人士表示，在经历了此前大幅加仓后，在市场震荡整固期间，股票私募多倾向于顺势而为。不过，不少私募机构判断，A股绝大部分指数的估值处在历੓史的底部位置，坚定抄底时机已到，建议适度提高对权益市场的配置，并提高对短期波动的容忍度。而在配置方向上，私募对于成长赛道੉等行业观点分歧明显，而对于疫情后κ的稳增长行业方向普遍关注。

૩　　私募整体仓位જ微ા调

　　在经历了此前大幅加仓后，Ü近来，从私募仓位变化方面反映出ϑ的情况来看，根据市场变化顺势而为成为私募主流操作ઞ。

　　私募排排网的数据显示，11月22日到11月25日当周，经过了一轮上涨之后的A股੘开始迎来横盘整理，股票私募持续优化Ÿ仓位。截至11月25日，股票私募仓位指数੭为78.12%。

　　具体来看，&#25a0;满仓私募（仓位〉80%）占比为56.35%，中等仓位私募（50%≤仓位≤80%）和低仓私募（20%≤仓位∠50%） 占比分别为28.22%和13.੆72%。

　　相较而言，此ε前仓位较为积极的百亿私募整体则∅有所犹豫。私募排排网的数据显示，头部股票私募仓位略有下降，中小私募则集体加仓૙。

　　进一步而言，截至11月25日，百亿股票私募仓位指数为74.26%，较上周小幅下降2.1ƒ3个百分点。具体来看，经过一波上涨之后，满仓百亿股票私募数量略有下降，占比下降至44.88%ટ，ˆ中等和低仓百亿股票私募占比则分别提升至41.67%和13.45%。

¥　　ν乐观应对待来年

　　202ⓝ2年以来，面对A股市场的风格巨变，私'募业出现了前所未有的઻挑战。

　　就业绩来看，今年百亿量化私募远远跑赢主观股票私募和公募基金◘，亦大幅跑赢沪深300等各大指数。中信证券数据显示，截至三季末，私募量化基金规模约1.44万亿，在证券私&#25bc;募类的占比从25.7%上升至26.2%。在震荡调整的市场中，百亿量化在稳住自身规模的同时悄悄提升了其在证券私募中的份额占比৻。

　　一方面，有业绩记录的26家百亿量化私募今年来整体收益为-1.02%，其中11家实现正收益，占比42.31%。具体来看，思勰投→资是今年百亿量化中的业绩冠军，目前业绩超过8%ρ；上海宽德、千象资产、致诚卓远等三家私募则紧随其后，年内收益均超过5%Π。

　　另一♠方面，11月以来有业绩记录的26家百亿量化私募，整体收益为3.28%，其中24家实现正收益，占比为92.31%。具体来看，佳期投资、明汯投资、灵均投资、卓识投资、金戈量锐等多家百亿量化单月收æ益ો率均超过5%。

　　随着A股ਖ਼进入收官交易。来自多ૄ家头部私募的最新策略观点显示，私募普遍对年末A股行情表现预期积极。从月度研判来看，ઝ多数私募认为12月A股大概率震荡走强；就中长期展望而言，多数受访私募认为市场底部信号可能已经明确。

　　源乐晟11月底发给持有人的信中也同样认为，从‌当前时点来看，今年以来影响市场走势的几个重要因素都出现明确ⓖ变化。预计后续会有更多的、更加全局性的政策逐步调整方向。明年的Ο经济增长无需过于担心，预计经济的年化增长目标在4.5%左右——明年实现这个增速是大概率事件。

　　盘京投资在近日线上路演时表示，明年ਠ经济尽管Ä可能过程非常反复，释放ਭ流动性的预期还是有的，宽松已成定局，看好明年经济增长。

　　仁桥资产总经理夏俊杰更是在发表的月度观点中指出，我们相信影响市场的诸多因子都发生了重大转变，而这样的转变是趋势性的，因此，面对∼右侧的市Œ场，我们仍会怀着更积极的心态去面对，去筛选，τ希望最终有好的收获。

　　看好“提õ估值”机ƒ会

　　基于对后市行情的积极判断，宁泉资产、合远基金、远♠信投资、衍复શ投资等权益私募近期也都积极发行产品或ⓔ准备募资，谋求逆势布局，期待年末乃至明年的行情。

　　排排网财富研究部副总监刘有≥华表示，11月私募发行明显回暖，备案私募证券产品数量在10月基础上出现小幅增长，虽然仍未恢复到发行高峰期的水平，但可以看得出来，投资者认购私募基金的热情随着行情的回暖在逐渐提升。“11月A股出现年内最高涨幅，跟股票相关性较高Ω的策略迎来较大反弹，叠加投资者对市场底部的认可度提高，因此股票多头和量化指Ç增策略募资有所好转。”

　　而从私募的整‌体布局上看，私募对于成长赛道等行业观点分歧明显，而对于疫情后的稳增长>行业方向普遍关Τ注。

　　相聚资本总经理梁辉表示，全球经济动力本身偏弱，从历史上看，这种情况下成长性好的行业往往更容易受到资金的追捧。但是，现在往Ì后看，很难用赛道的概念去评价一个行⁄业的整体好坏，因为行业也进入到分化阶段，增长只可能是一部分公司享有。今年是盈利分化、估值压缩，明年盈利将进一步∠分化，同时估值也开始走向分化。

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　　与此同时，当下时点头部私募对于年ⓔ末行情中市场&#266a;内各板块“提估值”的机会则持有肯定观点。

　　丹羿投资表示，目前整体经济基本面缓步复苏，流动性保持充裕。对于未来有望出现的市场上行周期，丹羿投资将其分为上下两个半场。其中，上半场市场可能会表现出“估值牛”，以个股提估值为主。该机构重点看好各领જ域的自主可控机会，包括信创、科学仪器设备、医疗设备、高端机床等。此外，在医药板块方θ面，创新药、器械૩耗材等也是该机构关注的重点。

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