è ⌊ૌ来源：期货日报
在生猪现货价☏格趋稳的情况下，生猪期货价格昨日突然迎ૡ来大跌，其中主力合约跌去11月24日以来的大部分涨幅，盘中最低至20130元/吨。截至周三下午收盘，生猪期货2301合约报收20155元/吨，跌幅达3.82%；2303合约报收18360元/吨，跌幅为2.Ād;47%。
期货日报记者在采访中了解će;到，昨日生猪期价的大跌主要受养殖企业出栏计划加快以及二次育∝肥投放市场导致供给增加的影响。
格林大华期货生猪分析师张晓君对记者表示，在集团场加快出栏节奏叠加二²次育肥猪源陆续释放©下″，下游消费承接能力不足，部分屠宰场剩余一定圈存，导致现货猪价上涨乏力，期货价格再度承压。
记者梳理发അ现，11月底全国出现大范围降温，南方启动腌腊，国内猪肉需求有所回暖，但生猪现货市场价格整体稳中有涨，但涨幅并不大。据上Ąf;甲数据显示，12月7日我国外三元猪市场价格为22.48元/公斤，较11月30日上涨0.3◯7元/公斤。
从大型猪企出栏情况看，近日猪企公布的11月销售简报显示，不少头部上市猪企在年末纷纷加快生猪出栏节੫奏。本周一，牧原股份发布公告称，将2022年全年生猪出栏区间上调至6100万头¾—6200万头，高于此前2021年年报披露的5000万头—5600万头。对此，张晓君告诉记者，市场对牧原股份公告☻的解读为今年年底前生猪供给增幅或超出此前市场预期，对猪价预期转向悲观。
“牧原股份11月单月销售生猪517.1万头，1—11¨月累计销售销售生猪5517.4万头。从牧原股份上调后的出栏区间可以推断，12月牧原股份出栏量有望明显增加，在到600万头—700万头。”申银万国期货农产Ð品高级分析师徐盛说。
除供给增加的直接原因外，广发期货发展研究中心总经理助理§何济生还对记者表示，在周三现货价¥格没有明显下跌的背景下，期货盘面率先交易月î底现货大跌、养殖利润边际下降的预期。
“具体来说，上周市场对本轮腌腊季需求的提振预期已经较为强烈，现货价格表现相对坚挺，但随着时间推移，整体而言春节前的需求冲高后会有所回落并进入季节性淡季，因此2301合约本身就存在下行压力。同时，随着疫情防控政策的优化，大¡型肥猪ö运输问题有望缓解，这给许ćc;多猪圈里还没卖完的养殖户来说带来了恐慌心态。此外，近期饲料端玉米期货盘面大幅回落，这对生猪养殖利润而言也形成了一定的利空。”何济生说。
徐盛也认为，Ċa;虽然南方提前在今年12月初就开ćb;始腌腊，但在当前经સ济环境下，实际需求可能不及去年。
ⓜ 有分析人士预测ਪ，今年腌腊消费需求相比往年⇓将下降两成至三成。此外，值得注意的是，疫情对重点餐饮消费的影响或在短时间内难以改变。
λ 那么，在今年剩余的最后一个ટ月，生猪价格会如何变化，明年的猪价走势又将受'哪些因素驱动？
在张晓君看来，进入12月份，距2023☎年春节仅Π一月有余，养殖端出栏时间窗口缩短，部分集团场加快出栏节奏，叠加前期二育大体重猪陆续出栏，预计今年最后一个月生猪供给环比明显增加。卓创资讯调ੜ研数据显示，生猪养殖企业12月份出栏计划环比增长8.89%。
“此外，根据往年消费习惯，自冬至起下游猪肉消费量将持ⓦ续增加至春节前夕。但在今年12月供需双增格局下，生猪市场仍将继续验证终端消费的实际承接力度。若疫情对下游消费影响大幅减弱，消费呈现超预期增长，供给增量和消费增量相当，则猪价有望维持在20元/公斤上方运行；若下游消费恢复不及预期，◑供给增量ਯ大于需求增量，则猪价继续振荡走弱是大概率事件。”张晓君说。
何济生认为，短期内生猪现货价格将表现为振荡走低趋势，且这一趋势会持续至2023年1月上旬。ⓝ但2023年春节后的生猪现货价格应并不悲观，预计2023Ê年一季度生猪的整体供应压力不大，行业养殖利⁄润应该为正。
反映 至盘面，何济生认为，一旦本轮生猪2303合约bc;盘面价格跌破养殖成本线，市场将面临着低估和错杀风险，因此建议投资者关૨注2303合约的抄底机会；而2023年5月份到2023年下半年的生猪供应将逐步增长，生猪2307、2309合约可能会击穿养殖成本线。
张晓君对记者表示，20⊗23年生猪供给端需关注能繁母猪存栏对应生猪出栏增加幅度和节奏，消费端需关注疫情防控转≥向ϑ后下游消费能否峰回路转。
“短期在供需两旺的格局下，猪价或以振荡为主。而从长期来看，2023♨年随着生d0;猪养殖利润趋高，能繁母猪存栏恢复，生猪总体供应有望逐 步增加，猪价重心也将逐步下移，长期价格底部则取决于养殖成本。”徐盛说。
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