国债期货：会议定调明年经济工作为稳中求进

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　δ　ਨ【市场表现】

　　国债期货反弹，10⌉年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.05³%，2年期主力合约跌0.01%ϒ，银行间主要利率债收益率普遍回落。

　　【资ઍë金面】ફ

　　资金面，银行间市&#263c;场资金面依旧宽松，隔夜回购小降在1%上方低位徘徊。本次降准释放中长期资金，尽管公开市场的连续净回笼，市场流动性短期可维持宽松。长期资金„方面，全国和主要股份制银行一年期同&#260e;业存单最新报价集中在2.5%附近；近期六个月和三个月同业存单报价渐活跃，其中六个月有量的最新报价为2.39%。

　　【消息面ô&#25d3;】▣

　　国内疫情政策方面，乘坐地铁不再查验核酸检测阴性证明，正成为近期多地优化防疫政策的重要举措之一。从12月2日开૥始，成都、天津、北京、重庆、深圳、南昌、昆明、哈尔滨、上海、武汉、郑州、杭州、宁波、温州、嘉兴、绍兴、金华、台州、大连均宣布了地铁不再查验核酸检测阴性证明的消息。北京出台年内第三波助企纾困措施，从进一步降低企业经营成本、加大金融支持力度、稳定产业链供应链、加௄力稳就业保民生等四方面提出12项措施。其中提出，¿2023年继续免征新能源车购置税；延长住房公积金缓缴期限至2023年6月30日；对设备购置与更新改造给予贷款贴息支持。

Ε　▦　【操作建࠽议】

　　展望后市，会议定调明年经济工作在稳中求进，着力扩大国内需求。强预期方面，防疫优化政策推进，松地产政策密集出台，房企信用端有望企稳，12月还预期召开中央经济工作会议，不排除出现超预期政策，稳增长强预期短期难以证伪，短期债市情绪偏脆弱。弱现实方面，政策效果મ显现仍需时间，基本面偏弱仍旧凸显，在∅疫情加重影响下存在一定超预期下行风险，限制期债下跌空间。当前强预期与弱现实博弈加剧，预期期债走势进入震荡阶段，单边策略方面暂时观望，T2303运行区间参考99.1-100.6。T2303、TΚF2303、 TS2303合约CTD券基均处在历史高位区间，建议关注基差收敛策略机会。

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