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　੆³　为什么说，周一美◙股大跌是一个“不详的信号”？

　　来⌉源：华尔街见闻 ”赵颖ε

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　　美股新♦一轮大跌可能开始了。憨

　　受1º1月美国ISM非制造业指数意外不降反升影响，断断续续涨了一个半月的美股在周一集体下跌。而在本周一之前，੘标普500指数已较10月13日的盘…中低点上涨了16%以上。

　　对此，策♩略师给投资者敲响☎Ο警钟，称周一的惩罚性抛售可能是美股新下一轮大跌的开始。

　　周二，据媒体报道<，美国投行BTIG首席策略师Jonathan K◘rinsky在给客户的一份报告中指出，周一标普500指数下跌1.79%后，刚好与200日移动均线重合（200天移动平♣均线常被视作行情长期趋势变化的风向标），美股即将迎来暴跌。Krinsky表示：

投资者太过于自满，正像⊂标普指数Η在3月和8月一样 ，在长达一年的阻力位出回落。

　　其他市场策略师也同意这一看法，Fairlead લStrategies技术策略ગ师Kaⓐtie Stockton表示：

股市最近ઐ的回调是“市场脆弱⌉的一个迹象”，↓考虑反弹的持续时间和幅度，这是合理的。

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　　VIX∠指数给了市场“੉错误的安全感”

　　素有∨“恐慌指数”之‹称的CBOE波动率指数（VIXશ）给了市场“错误的安全感”。

　　DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表∞示，对于投资者来▣说，当VIX指数低于20意味着，市场预期的是一个低风险的环境。然而，如果VⓘIX指数跌得过低，就反映出市场的自满情绪，意味着几乎所有人都看涨，市场就很容易出现崩盘。

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　　Colas补充称，目前VςIX指数â跌至19.62，市场对政策的不确定性以及2023年企业盈利过于自满，美股走势不需要太多时间就会反转。

　　美债收益率下▤降对જ美股的提é振减弱

　　自10⊆月份10年期美债收益率达到4.2%的峰值之▩后，开始不断下降，周一晚些时候仅接近3.6%，支ઘ撑股票和垃圾债券等风险资产走高。

　　Krinsky指出，尽管☞美债收益‎率继续下降，对美股的提振੐作用也正呈现边际减弱。

　　华尔街经济学૯家预计，美2/10年期国债收益率倒挂程度加剧，衰退将在20•23年的某个时刻到来。û

　　“圣诞γ行情”或难ੇ◯再现

　　通常情况下，季节性模式决定了股市的涨势应该持续到年€底，随着12月人们将资金存入退休账户，将有新钱将涌入市场，推高股市，华尔街Þ将12月的上涨称为“圣诞上涨行情（Santa ੖rally）。

　　但今年情况Ì不太乐Α观，基本面的力量可使一切季节性行ⓥ情化成泡影。

　　分析指出，今年有三个重要因素会阻碍“圣诞行情”，其一在于美股已经“涨过头了”；同时，今年年底美股将面临众多高风险事件。µ仅本周，就会ષ看到鲍威尔的讲话、美国核心PCE、失业∏率报告和周末OPEC+会议对石油产量的决定；此外，经济衰退的预期也将进一步阻挡圣诞行情。

　　Î衰退就在¤&#260e;不远处？

　　目前对美股主要担忧是，投资者ö忽视企业盈利预期进一步下Øå调的风险，以及可能出现的经济衰退带来的其他潜在影响。

　　最近几天公布的经济数据表明，美国第四«季度经济相对强劲，上周五公布的就业数据显示，尽管科技和金融行业普遍裁员，但美国经济在11月继续‍强劲增长。周一发布的美国11月ISM非制造业指数意外上升‹，令市场不安。

　　所有这些数据都引੬发了市场的担忧，即美联储在对抗通&#266a;胀的斗争中取得成功，将需要更激进地Ó加息。理论上，更激进的加息可能会引发经济“硬着陆”，而衰退几乎必然会带来美股大跌。

　　此外，世界大型企业联合ρ会的消费者信心指数（CCI）以及密歇根大学的消费者信心调查（UMI）这í两种消费者♫情绪指标之间的差异也是一个强有力的预测因素。虽然这两个指数衡量的内容有一些重叠之处，但侧重点却有很大不同。CCI更多的是反映消费者对整体经济的态度，而UMI更多的考虑了消费者当前的个人情况。

　　CCI目前高于UMI也许并不奇怪，尽管美国¼消费者对当前财务状况态度持续恶化，从通货膨胀到更高的抵押贷款利率，再到疲软的房地产市场，但事&#266a;实证明，整体经济具有显著的韧性，12月2日的就业报告进一步证明了Ø这种韧性。

　　但ય令人惊讶的是目前分歧的程度，根据世界大型企业联合会和密歇根大学11月底发布的最新数据，消费者信心指数比消费者信心调查高出43.4个百分点，੝处于过去40年所有月度数据的第98个百分位数，接近创纪录的水平。&#263e;

　　如上图所示，在过去四次这一差异上×升到甚至પ25个百分点的时候，经济衰退ß就在不远的将来。

　　风险૨શ提示及Η免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，੢也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用Ζ户应考虑本文中的任何意见、观点或结⊂论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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