特殊商品:受宏观氛围偏强提振胶价偏强震荡|玻璃

　　橡胶：受θ宏观氛围偏强提振胶价偏强震ટ荡

　　【原料及现货】截至昨日，杯胶40（+0.95）泰铢/千克，胶水44.4（+0.3）泰珠‹/千克，海南胶水11300（0）元/吨，全乳胶现货&#25a1;12350（0），青岛保税⇑区泰标1400（0）美元/吨，泰标混合胶10950（0）元/吨，顺丁胶山东报价10300（-0）元/吨。

　　【开工率】全钢胎样本◘厂家开工率为60.53%′，环比-3.75% ，半钢胎样本厂家开工率6♧4.19%，环比-5.16%。

　ૣ　【资讯】据中国海关总署12月7日公布的数据显示，2022年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计73.8万吨，较2021年同期的66.1万吨增加1੘1.6%。1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计659.9万吨，较2021年同期的613.5万吨增加7.6%&#256f;。

　　【分析】宏观利好频出，市场心态偏乐观，预计盘面继续偏强震荡，全乳减产仍存在一定炒૦作空间。基本面来看，云南产区全面停割，但替代指标进入后供应偏高。轮胎厂库存高位，内需低 迷，基本面没有明显改善♨。基本面和宏观撕裂，当前盘面缺乏主逻辑，短期资金交易主逻辑为宏观转暖，预计盘面继续偏强震荡为主。

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　　【操作建议】&#263b;观望©

　ⓢ　玻璃ä： 淡季囤货需求较难被激发，远月受宏观提振偏强，1-◐5反套

　　纯碱： 消息઻ા面较多干扰，∫近期盘面盘整

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　　【玻Ù璃ο和纯碱现货行情】

　　纯碱：现货报价最低送π到2680元/吨，ϑ高价2700-2750元/吨¼，贸易商随盘面报价。

　　玻璃：贸易商报价1਩550元/♫吨上¸下 ，市场实际成交价更低。

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　　【供需】ⓣ∠

　　Κ纯&#266b;碱♪：

　　本周纯碱行业开工负荷率89.9%，较上—周ਜ਼提升1ⓘ.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96.2%，联碱厂家开工负荷率83.4%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在61.1万吨左右。

　　本周国内纯碱企业库存总量在27.5万吨（含部分厂家港口及外库库存），环¹比11月ટ2਩3日库存增加2.7%，同比下降77.9%

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　　ϖ¦玻璃：

　　Ü截至12月1日，重点监测省份生产ਊ企业库存总量为6084万重量箱，较૞上周库存增加20万重量箱，增幅0.33%，库存天数约31.02天，较上周减少0.07天。

　　截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计3&#25d0;06条，在产243条，日熔量共计162290吨，较上周È缩减600吨。周内产线冷修1条，暂ⓛ无点火及改产产线。

　　【–分析ñ】„

　　纯碱：纯碱在低库存及宏观利好下依然偏强，近几日市场消息反复，盘面横盘整理，宏观更多利好05，叠加市场先前判断新增产能或在05合约之后ਮ，故09相较05过剩的确定性更高。纯碱当下供需结构偏紧，低库存૊延续至今未出现累库拐点，玻璃近月受高库存压制，但远月05受宏观、地产利好提振下偏强，对纯碱05继续上攻不形成制约。光伏方面进入需求淡季，12月前期点火引产供应增量，预计累库将持续一段时间，但光伏不是近期盘°面交易的主逻辑。近期宏观反复，建议单边谨慎，月间上，09供应过剩的确定性更强，5-9正套思路。

　ⓘ　ƒ玻璃：近日玻璃产销转好，尤其湖北在跌价后产销连续几天超100%，沙河、西北地区较弱。不过整体来看现货市场情绪一般，中下游买货意愿低，现货还有进一步向下调价空间。年底已至，多数深加工企业的年后订单偏少，部分企业年前提前放假，需求仍较弱，宏观利好传导到现货市场尚需时间。如果本月下旬至1月初冬储积极性不"高，或投机需求无法被激发，预计盘面01承压，05宏观提振下相对偏强，月间1-5反套可持有，单边上关注05高位回落做空机会。

　　੕【É操作建议⇐】

　ર　ú纯碱：5-9正"套

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ø　　玻ⓚ璃： 05关注1550点位高位做空机会

　࠷　纸浆λ：☺现货价格继续维持稳定

　　【现货情况】昨日现货价格维持稳定，市场整体交投气氛清淡，山东地区针叶浆市场主流品牌报价在7050-7350元/吨，主流品牌主流价报盘较©上一工作À日横盘震荡。俄罗斯针叶浆7050-7100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主Λ流市场报盘银星参考价在7300元/吨，环比+0元/吨。

　　据૥海关总署公布的数据显示，中国2022年11月©纸浆进口量为249.3万吨，环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少&#266b;3.5%。

　　【库存情况】截止2022年12月1日，中国纸浆主流港口样本库存量：175.6万吨，较上期下降0.4万吨，环比下降0.2%，库存量本周期在上周期累库后再次呈现去库的状态&#263d;。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的∇状态，港上日均出货速度较上周期变动不大，整体出货日均1万吨上下³，多为规模纸厂提货，因天气原因到港量窄幅下降。

　　【行情分析】昨日全国疫情防控政策大力度放松，但工业品冲高回落陷入震荡。由于纸浆美金报价的高企，进口成本依旧较高，理论上看，03、05盘面贴水进口货物远期报价（7600+）的力度仍较大，因此盘面拉涨有合理性，也符合我们对其做震荡观望或者多配的观点。不建议单边做 多，但可以作为多头配置。整体♩操作难度依旧很大，建议控制好仓位，2305合约逢回调做多思维参与，目标价在7100ઍ。

　　【投资ઙ策略】2305合约多单ઠ持ô有

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