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在ક人们的σ固有印象中，债券基金，特别是纯债基金应当是“稳健”的代名ćc;词。但金鹰添荣纯债债券型证券投资基金（下称“金鹰添荣纯债”）的年内表现却让人大跌眼镜。
通联ૠ数据显示，截至12月8日收盘，金鹰添荣纯债C（013256.OF）今年以来净值累计下挫31.49%，而金鹰添荣纯债A（004033.OF）的年内亏损幅度也达20.26%，在全市场50♦13只债券基金业绩榜上分列¬倒数第1和倒数第21名。
而其他年内亏ા损幅度在20%以上⇔的债券基金，投资标的大多ખ为可转债。
金鹰添荣纯债季报显示∧，截至三季度末，à在该基金资产组合中，固定收益投资仅占比▥0.82%，只有一只国债；买入返售金融资产占比27.74%；其余71.44%均为银行存款和结算备付金。为何投资组合中仅有一只债券的纯债基金，却成为年内债券基金的“亏损王”？
“ⓔ收益或ς无法覆盖最基本的运作费¤用”
从金鹰添荣纯债的持仓来看，自2022年初以来该基金所选债券持仓相当有限，均为无风险的国债或国开债，然而其基金份额净值却自2022年初便持续下跌。天相投顾Ð基金评价中心认为，这背后的原因或为该基金规模过小，投资收益无法覆盖运…营费用。
金鹰添荣纯债成立于2017年3月，首募金额2亿元，机构投资者持有绝大多数份额，个人投资者占比微乎其微。天相TXMRT基金评价助手数据显示，从2017年6月30日至2020年6月30日，机构投资者占⌋比一直维持在98%以上，且在2020年上半年，机构投资者增加了持仓，总份额一度达到16.57亿份，•而个人投资者仅占比0.04%。
随后，在Δ2020年下半年，机构投资者选择了清仓，大额赎回了所有份额，致使个人投资者占比达到100%，基金份额仅υ剩100万份左右。2021年又有机构入场，不过到了2021年四季度机构投资者再度清仓离场，该基金彻底沦为“袖珍”基金。2021年年末▒，该基金净资产规模仅剩61.37万，且均为个人投资者，随后基金规模也一直维持在极低水平，面临着被清盘的风险。
由于该基金☜资产规模自2022年ý年初æ便低于100万元，成为名副其实的迷你基金，而债券交易对手方多为体量较大的机构，资金门槛相对较高，因此其持仓债券选择受到了很大程度的限制。2022年一季度仅持有三只利率债，二季度仅剩两只利率债，到2022年三季度时，虽基金规模有所上升，但为了应对赎回风险，其基金资产中71.44%为银行存款和结算备付金，只有1只国债作为固收持仓。
综上，天相投顾基金评价中心表示，从该基金的持仓来看，均â为无信用风险的利率ો债或货币市场工具，并无“信用爆雷风险”。而金鹰添荣纯债基金净值的持续下跌，还是因为规模实在太小，这对…于主要依赖票息收益的纯债基金来说非常致命。
运营基金会产生一些相关的偏固定的费用，比如账户维护费用、审计费用等，这部分费用对一般的基金影响可以忽略不计，但对规模过小的迷你基金则会造成较大的冲击。ϖ当该基金规ૄ模效应严重不足，调仓择券均受限，仅靠利率债票息赚钱时，该基金收益无法覆盖最基Χ本的运作费用，导致今年以来基金入不敷出，净值连连下跌。
ર 从历史回溯来看，对于规模过小的迷你债基而言，除非在债市表现特别好的情况下，才€有可能获得可观的收益，ª否则将大幅落后于市场同类。
Š ⊄清不掉的“迷你基”和上不去的业绩ρ
第一财经梳理发现，今年以来，已有3↔34只基金清盘。其中因“基金资产净值低于合同限制”遭清盘的基金数量为129只ગ，占比达38.62%。
而进入年底以来，基金公司对“迷你基”的处ੑ置力度加大，目前已有华润元大景泰、长城中债1~5年国开债、华安中证500低波ETF联接A、汇安丰裕ਜ਼、招Ü商财经大数据策略和农银汇理永乐3个月等多只基金开始清算。
一位投顾人员表示，近年来，基金公司对迷પ你基⊂金进行清盘的力度加大，迷你基金加速离场或成趋势。随着国内基金市场逐渐趋于成熟，对于部分没有特色、业绩竞争力不高的基金而言，清盘不仅能释放λ公司投研资源，还有助于产品弃陈推新，形成良性循环。
天相投顾基金评ਲ਼价中心表示，基金清盘在走清算流程时，耗时一般较长，且会产生一定费用，管理人在处理自身与投资者关系时存在一定的风险。而大量基金清盘也会伤害到基金管理人的品牌形象，造成负面影响。此外，由于基金产品的首发满足2亿元是成立的前提条件，且首发的营销ï成∂本很高，因此，基金管理人仍会慎重选择是否对迷你基金进行清盘，采取能保则保的态度。
举例而言，明星基金经理蔡嵩松分别于今年7月、8月接手了诺安优化配置混合和诺安积极回报两÷只“迷你基”，到三季度末，诺安优化配置混∃合的规模从二季度末的0.01亿元升至1.05亿元；诺安积极回报则从二季度的0.62亿元提升至1.28亿元。明星基金经理对基民的号召力，使得两只“迷你基”保壳成功。
实际上，金鹰添荣纯债因为连续超过6ϒ0个工作日符合清¨盘条件，在8月份便召开了基金份额持有人大会，让持有人投票决定是否要让基金清盘。大会表决结果是全票通过金鹰添荣纯债继续运作，使得˜基金得到“续命”。
γ 11月23日，金鹰基金再度召开“金鹰添荣纯债基金份额持有人大会”，≤再度让持有人投票决定▧是否清盘基金。
除金鹰添荣纯债外，今年以来金鹰基金旗下&#ffe0 ;多只基金年内收益表现并不如意，通联数据显示，金鹰基金旗下有数据显示的84ƒ只૮基金中，60只基金今年以来录得负收益。
其中金鹰转型动力ੜ混合年内亏损幅度高达44.39%，而金Ì鹰周期优选混合、金鹰多元策略混合、金鹰民族新兴će;混合等多只基金年内亏损幅度也在30%以上。
天相投顾基金´评价中心表示，市场大环境不佳是市场多数基金表现欠佳的最主要原因。国内经济在疫情反复扰动以及地产企业频频爆雷的压力之下，⊕全市场各行业杀估值现象较为严重。叠加海外加息周期以及俄乌战局♦等问题交错，致使市场波动加大，多个时间段出现股债同涨同跌的情况，因此旗下基金整体表现相对一般。
其次，૪近期金鹰基金管理层变动频繁以及基金经理离任或对金鹰基金ી近期业绩表现产生负面影响。自2018年以来，公司累计发布了17条高管新任和离任公告，涉及职位包括董事长◐、总经理、副总经理、督察长、首席信息官等。2022年以来，金鹰基金共有6位基金经理离任，远超行业平均（1.88位/年），其中包括樊勇等知名绩优基金经理。
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