蓝帆医疗红利消退扣非五季累亏26.5亿 集采报价最高涨80%难挡业绩继续承压|蓝帆医疗

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ο　Ü　来源：长江商报

　　冠脉支架集采价格或大幅上涨，蓝帆医疗（002♫382.SZ）或੬迎来Ô喘息。

　　日前，蓝帆医疗发布公告称，公司੡拟中标国家第二次冠⊥脉支架带量采购，报价相较首次469元/条，大幅增加至824元/条和845元/条，最高涨幅超过80%。公司冠脉支架≤产品的毛利率水平或将得到提升。

　　不过，蓝帆医疗的营收高>度依赖健康防护产品。2022年上半年，Π健康防护产品占公司总营收的79.6%，而该类产品营收较去年同期出现56.05⇑%的大幅下滑。

　　长江商报记£者发现，在2020年开始的冠脉支架集采以及健康防≠护产品红利消退的背景下，蓝帆医疗的业绩表现不佳，目前扣非净利润已连续五个季度出现亏损，累计亏Ο损26.54亿元。冠脉支架集采价格上涨带来的业绩改善或将有限。

　　冠脉支架ચ集采Ν报价ખ涨80.17%

　ਮ　随着医疗器械集采不断优化，冠脉支架的第二→次集采均&#25d3;价较第一次出现较大涨幅。

　Υ　据国家医保局消息，第二次冠脉支架集采于11月29日在江苏常州开标，共计1ઘ0家企业的14个产品获拟中选资‡格，企业中选率达91%。

　　长江商报记者发现，与上一轮集采相比，本次集采∼平均Ô中选支架价格770ટ元/条左右，加上50元伴随服务费，终端价格区间在730元/条至848元/条，且支架采购量增加30%。

　　11月2"9日晚间，蓝帆医疗率先披露公告称，公司共两í款产品拟中标，分别为药物涂层支架系统（EXCROSSAL）和钴铬合金生物可降解涂层雷帕霉素洗脱冠脉支架系统（EXPANSAL），拟中选价格分别为‌824元/条和845元/条。

　　蓝帆医疗表示ਮ，相较于首次集采中标报价469元/条，本次拟中标报价有大幅提升。公司旗下EXCROSSAL支架是首次集采中φ标产品中本次ભ价格涨幅最大的产品。若公司后续签订采购合同并实施，预期将显著提升公司冠脉支架产品的毛利率水平，对公司盈利能力有积极影响，且有利于提升公司品牌影响力。

　　从两次集采报价来&#ffe1;看，蓝帆医疗冠脉支架集采最高涨幅达8੝0.17%。ω

　　业­内人士表示，此次集采定价虽然较往日的万元标价ⓠ仍有较大差距，但与首轮集采定价相比已有明显提价，长达两年的低迷行业预期或迎੝来转机。

　　除了价格增加之外，蓝帆医疗冠脉支架的销量也在持续增加。‌2022年上半年国内市场中蓝帆医疗集采产੩品心跃®સ（EXCROSSAL）支架继续保持良好销售势头，支架销量超过20万条，国内市场份额进一步提升至23%。

　　数据显示，蓝帆医疗海外市场的冠脉支架销售量已恢复至疫情前Â水平、经导管主动&#261c;脉瓣膜置换系统（TAVR）的营收同比实κ现约110%增长。

　　12ÿ月2日，蓝帆医疗发布公告显示，定增募投的“冠脉和结构性心脏病相关શ创新医疗器械临床研发项目”为欧盟区域的临床项目„，目前已经获得《企业境外投资证书》。

　　三季度õ靠投资收益扭亏ાૉ

　　资料显示，蓝帆医疗主营健康防护业务、医疗器械业务和护理业务。蓝帆医疗心脑血管业务主要产品为冠脉植介入、结Π构੠性心脏病&#256d;以及其他和心脏手术相关的医疗器械产品。

　　在2020年首次集采前，蓝帆医疗旗下的EXCROSSAL产品ࣻ挂网价达1.3ø3万元/条，按照469元/条的价格，蓝帆医疗上述产品首次集采价格降幅达96%。集采砍价力度巨大，蓝æ帆医疗亦难逃业绩下滑。

　　2020年、2021年及2022年前三季度，蓝帆医疗的营收分别为78.69亿元、81.09亿元、37.56亿元，同比增速断崖▤式下跌，分别为126.42%、3.04%、઎-42.86%；归母净利润分别为17.58亿元、11.56亿元、-1.45૦亿元，同比变动258.66%、-34.28%、-104.23%。

　　而自20બ21年三季度以来，蓝帆医疗的扣非净利润已经连续五个季ੑ度录得亏损，分别亏损0.35亿元、22.07亿元、0.76亿元、1.34亿元¯、2.02亿元，累计亏损高达26.54亿元。

　　不过，γ今年第三季度，蓝帆医疗的归母净利润在连续四季亏损后转为盈利，为3572.16ੋ万૞元。

　　长江商报记者发现，蓝帆医疗因为对苏州同心医疗进行了⌋重分类，曾经的联营企业转为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金‰融资产，在转换日的公允价值与账面价值之间的差额约2.71亿元计入投Κ资收益，考虑所得税影响后实际贡献利润约2.30亿元。

　　三季报显示，前三季Ǝ度公司的ⓝ投资收益高达2.53亿元，ટ较去年同期的0.38亿元大增561.24%。

　　实际上，目前蓝帆医疗的营收仍主要依赖健康防੣护产品，2021年、2022ⓡ年上半年该类产品的营收占比分别为90.7%、79.6%，虽然营收占比有所下降，但依Ï然是绝对主力。

　　需要注意的是，蓝帆医੥疗的健康防护产品主要ò销往海外☎。由于海外疫情的趋缓，蓝帆医疗的健康防护产品出现了断崖式下跌，今年上半年营收为20.49亿元，同比降幅高达56.05%。

　　业内人士表示Ÿ，由于健康防护产ρ品在营收中占有较大比重，虽然冠脉支架的集采价格涨幅较大，营收占比相对较小Œ，因此，从整体上来看，蓝帆医疗的业绩或将在未来很长时间内继续承压。

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