农产品：供应增加豆粕重心下移

　　豆粕：供应增ઠ加£豆粕重心下移，关注南美天气ઞ及美豆需求

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　×　【现µ货市场】

　　昨日油厂豆▧粕报价整体持Ð稳为主，其中沿海区域油厂主流报价在4750-4870元/吨，广东4750元/吨跌30元/吨，江苏4750元/吨持稳≥，山东4780元/吨持稳，天津4870元/吨持稳。全国主要油厂豆粕成交32.8万吨，较上一交易日增加1.87万吨。

Ρ　　【基本ય面消ⓐ息】

　　美国农业部（USDA）公布，੣民间出口商报告向中国出口销售'264，0ਜ00吨大豆，同时报告向未知目的地出口销售240，000吨大豆，两笔交易均2022/23市场年度付运。

　　针对行业&#25a1;分析师的调查结果显示，κ分析师平均预计美国2022-23年度大豆年末库存为2.38亿蒲式耳，高于美国农业部在11月报告公布的2.22亿蒲式，分析师预估区间介于ફ2.2-2.96亿蒲式耳。

　　咨询机构Safras公司的调查显î示，截至上周五（12月2日），巴西2023/23年度大豆播种面积达到预期总面积的91.9%，∏高于一周前的87.▒3%，低于去年同期的94.5%，和五年均值91.9%保持一致。

　　海关ℜ总署网站发布的数据显示，今年1&#25a1;-11月，中国大豆进口量累计为8，0⊃52.6万吨，较去年同期的8，763.2万吨减少8.1%。其中11月进口量为735万吨。

ü　þ　【行઺情展望】

　　当前阿根廷干旱天气š引发市场担忧，叠加中国需求预期好转，美豆近日维持震荡偏强走势，继续关注南美天气及中国需求。近期豆粕供应预期持♠续好转，开机率持续回升，到港阶段性增加ⓗ，豆粕重心下移，基差回调较大，但连粕跟随美豆，下方空间预计有限，且1月之后到港仍在低位，后期预计维持震荡偏强格局。

　Φ　生੘猪：腌腊带动有á限，生猪价格持续下行

　　【现੉货࠷情ÿ况】

　　昨日现货价格继续下滑，全国均价22.27元/公斤，较昨日下૯跌0.21元/公斤，其中河南均价为22.35ÿ元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤；辽宁均价为21.75元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；广东均价为23.1元ⓓ/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤。

　　根据市场预估，今日Ì猪价预∂计南北均呈ࣻ下跌趋势。

　　【基本ਜ਼面信∇息】↔

　　温氏股份11月的肉猪销售收入实现同比&翻番。公司当月销售肉猪196.44万头（含毛猪和鲜品），实现收入59.33亿元‘，环比变Γ动分别为18.88%、8.39%，同比变动分别为64.30%、145.47%。公司表示，肉猪销量提升主要因公司投苗增加和生产成绩提高所致。

　　天邦食品11月生猪销售创下年ફ内单月新高。公司单月销售生猪46.02万头，环比增长19.36%，实现收入10.31亿元，年累计销售生猪39¡3.77β万头。

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σ　　【૮行情展望】

　　川Μ渝腌腊高峰已过，湖南、江西腌腊逐步启动Û，但消费整体依旧低迷，白条走货不畅，屠宰订单减少Α，现货价格持续下行。

　　进入12月，市场关注点在腌腊需求所带来的季节性上涨上。目前从宰量来看，今年整体ਫ਼需求相对疲弱，且 12月供应依旧偏高，集团场及散户出栏预期均较高。ત受新冠疫情多地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶£化。生猪近月合约受需求制约较大，建议继续偏空对待，关注盘面在20000点附近支撑。

　　玉米࠷ℜ：基层上量持续π增加，市场回调

&#25d0;　　【现货å价◐格】

　　12月7日，东北三省及内蒙主流报价2720-2860元/吨，较昨日基本持平；华北黄主流报价2840-2900元/吨，局部较昨日跌20-→90元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平Χ舱价2920-2940元/吨，较昨日下调20元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2920-2940元/吨，较昨日下调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3050元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2900-2920元/吨，二Ý等新玉米平仓2920-2940元/吨，均较昨日下跌20元/吨。

　　¢【β基本面Ð消息】

　　7日华北地区昨日晨间到૤车2086Ñ辆，较੆昨日增加1024车。

　　Mysteel玉米团队调研数据显示，12月2日北è方四港玉米库存共计265.4万吨，周比减少7.4万吨；当周北方四ૠ港下海量共计55.7万吨，周比增加30ૌ万吨。

　　据Mysteel农产品统计，2022年49—周（12月1日-12月7日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米103.7万吨，较前一周增加⌈1.0万吨；与去年同比减少14.3万吨，同比减幅12.ખ09%。

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ç　　【行情展望੪】

　　昨日东北报价较稳定，基层上量增加，深加工库存水੕平回升。华北价格快速下调▦，♡供应持续高位，贸易商恐慌出货，基层物流改善，收购量有明显好转。

　　市场供应近期明显增加，盘面下行。但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面；中长期ⓑ上»涨逻辑仍在，主力关☻注在2800元附近支撑。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势。

　　油脂：中国棕榈油库ਖ਼存继续增Υ加，Ó油脂价格承压

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←　　【现ê货市场】

　　现货方面Α，昨日主要港口地区的棕榈油现’货按基差和收盘价折算的价格多&#25b3;数下跌了70-120元不等，广州港24度棕榈油8128元/吨。

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　　【基‹本面消息】ⓣ

　　马来西亚棕榈油局（MPOB） 将在下周二（12月13日） 发布11月份供需数据。调查显示11月底的马来西亚11月底棕榈油库存较前月下滑0.47%，至239万吨。产量预计较10月下滑5%，至172万吨。1Ý1月棕榈油出口量预计¢攀升3%至155万吨，进口料增加ⓢ16． 8%。

　　Reuters称， 11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，进口量õ为7.6万吨，出口量为155万吨è，消费26． 2万吨，期µ末库存239万吨。

　　BlooÄmberg称，11月马来西亚સ棕榈油产量为172万吨，出口量为155万吨，进”口量为8万吨，消费27万吨，期末库存为289万吨。

　　路透消息：印尼经济µ部称，ਬ印尼总统已要求为ƒ实施B35生物柴油政策作好准备。

¹　　印尼维持其国内市场义务（DMO） 政策不ત变。印尼没有计划修改目前的出Ǝ口比例，即允许企业出口8倍于其国内销售的数量（8：1），因为国内食用油供应充足，价格合理。

　　监测数据显示，截止到2022年第49周末，国ⓤ内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的84． 3万吨增加4． 4万吨；合同量为5． ω6万吨，较上周的5.8万吨减少0.2万吨。其中૮24度及以下库存量为86.0万吨，较上周的81.4万吨增加4.6万吨；高度库存量为2.6万吨，较上周的3.0万吨减少0.4万吨。

®　　【行∗情展δ望】

　　印尼政府将建立B35生物柴油政策实施机ⓜ制，对盘面形成支撑。但市场预期11月马来西亚棕榈油库存约为239万吨，与10月末的240万吨的库存较为接近，库存继续处于相对较高的水平。中国棕榈油库存继续增加，油脂价格承压。¢目前疫情政策逐渐放开，关注后期需求恢复情况。建议棕榈◑油空单持有，棕榈油2301合约目标位7950元/吨。

　　白糖±：维持宽幅震荡格∋局，5500-5800区间操作▩

　　ભ【行ૠ情分析】ⓤ

　　巴西11月上旬产糖量已经追平去年产量水平，按当前糖醇比，预计榨季结束将会比上榨季产量增加150-200万吨。进入12月，印度开启压榨高峰以及叠加泰国新榨季，后期供应量将逐步增加，贸易流紧张状况将缓解，另外，印度或将继续再度增加出口额度，与前期释放控制出口配ⓟ额消息相违背，进一步打击多头信心，预计原糖在20.5美分附近已见顶。广西开榨糖ν厂过半，11月底云南、广西社会第三方库存分别是32万吨、22万吨，基本同比略减5万吨左右，Ø市场陈糖短期还会是新糖价格的利空影响因素。近期关注消费端补库需求变化情况和新糖价格的市场认可表现。

⌉　　【基本面消ü息હ】

　　国&#260e;际方⁄面૎：

　　11月上半月 ，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2633.7万吨，较去年同期的1258.2万吨增加1375.5万¢吨，同比增幅达109.32%；甘蔗ATR为137&#ffe1;.1kg/吨，较去年同期的133.71kg/吨增加3.39kg/吨；制糖比为48.40%，较去年同期的39.62%增加8.78%；产乙醇12.75亿升，较去年同期的7.41亿升增加5.34亿升，同比增幅达72.01%；产糖量为166.5万吨，较去年同期的63.5万吨增加103万吨，同比增幅达162.19%。

　　11月29号当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1045123手，较前一周੥减少1892手。投机多头持仓280401手，较上周减લ少14381手；投机空ã头持仓126243手，较上周减少3689手；投机净多持仓为157847手，较上周减少10692手。

　θ　国内方∇面઩：

　　海关总&#ffe0　;署公布数据显示， 2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少28.69万吨，降幅35.56%。 2022年1-1▒0月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，Ê降幅13.31%。

　　海关总署公布数据显示，税则૥号170290项下三类商品10月⊕合计进口量为4.44万吨，同比减少2.01万吨，降幅31.2%；2022年1-10月糖浆三项共累计进口94.ਖ਼09万吨，同比增加44.35万吨，增幅89.14%。

　　【操作▦建Ε议】区间震荡，背靠5500Ò短多

ⓐ　　∩【&#25c8;评级】中性

　　棉花å：多地ૄ调整防疫政策，消费预∝期支撑棉价

　　【行ⓠ³情分析】ζ

　　棉花现货价格上调，轧花厂销售放缓，贸易商低价收购皮棉意愿增强；纯棉纱价格稳定，但订单匮乏，企业谨慎心理较强。短期来看Χ，市场心态受新冠疫情管控放松而有所好转Ó&#25b3;，但实际仍需关注下游企业需求。【基本面消息】

Ã　Ζ　ા国际方面：

　　USDA：截止11月27号，美棉15♧个棉花主要种植州棉花收割率为84%，上周收割率为79%，环比上周增加5个百分点；去年同期水平为84%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在79❄%，较近¸五年同期平均水平高5个百分点。

　　USDA：截至11月24日当周，2022/23美陆´地棉周度签约0.37万…吨，其中印度0.13万吨，印尼0.1万吨；2023/24周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运Ψ3.16万吨，周降3%，其中中国0.87万吨，巴基斯坦0.72万吨。

　　国⊇内方∨面ô：

　　12月7日，全国3128皮棉到厂均价14901元/吨，上涨44元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺⊕主流报价2ੈ3150元/吨，稳定；纺纱利润为1758.9元/吨，减少48.4元/吨，棉花ર期货震荡运行，现货市场观望情绪浓厚，贸易商报价多维持平稳，商家出货心态不变，由于成交表现较差，盘中市场议价出货的情况较普遍，不过因需求不佳，整体出货量未见好转，纺企纺纱即期利润为正。

　　截至12月7日，郑棉ⓑ注册仓单957张，较上一交易日增加182张；有效预报335张，较上一交易日减少67张，仓单及预报总量12♡92张，€折合棉花5.16万吨。【操作建议】观望

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　੆　【评级】ι中性

　　鸡蛋：ⓨ贸易商采购积Ψ极性下滑，蛋价持续上涨动力œ不足

　　·【∠现货市场】♦

　　今日全国鸡蛋价格多数઼上Κ涨，全国主产区鸡蛋均价为5.60元§/斤，较昨日价格上涨0.06元/斤。产区货源供应正常，销区多按需采购。

　　Α【供应方面】≠˜

　　产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；养殖单位淘汰老鸡积极性略增，部分地区交通受限，影响老鸡出栏进度，本周淘汰鸡出栏量或▦维持低位。生产、流通环节库存量均不λ大，局部交通受限　地区鸡蛋略有积压。

઴　　੍【需求Ô方面】

　　终端市场઩走货一般，贸易商在产地拿货积≥极性不高，行情偏弱。蛋价下滑后，贸易商或开始阶χ段性补货。

É　　【价格ੋ展望】૙

　　目前来看，全国主产区养殖单位顺势出货出货为主，鸡蛋供应稳定，市场需求尚可，但蛋价上涨≅至高位后，经销商采购积极性▦略有下降，蛋价持续上涨动力不足。建议短Ǝ期观望为主。

ã　　花生：ϒ油厂收购价格连续下调ભ，空单持有

ℜ　　【现货市૙场ੑ】

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　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行。产区方面，目前产区种植户挺价意愿明显，白沙通货报价5.30-5.55元/斤，大花生通货米报价5.25-5.60元/&#25d0;斤；贸易商观望为主，而市场对于高价货源收购意愿偏低，花生市场走货略显僵持。油厂方面，油厂到货量有限，近期油厂停机较多。目前油料收购价格在9800- ⌉10100元/吨，通货价格在10400-10500元/吨。

　　近期花生油订单量较前期有所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一-级 普通花生油主流报价在17500元/吨，实际成交仍然偏低；小榨浓香型花生油市场报价不ਜ਼一， 主流报价为19500元/吨，观望心理明σ显。花生粕方面，豆油工厂开机率大幅回升，豆粕供给有所增加，双节备货也将开始，国内豆粕消费预计保持坚挺，现货和期货或将逐渐靠拢。花生粕价格继续ψ偏弱调整，高价订单有限 ，报价5200- 5400元/吨。

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Ω　　【行情展▤望】

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　　油厂收购价格连续∑下调，花生行情承压明显。近期产区暂未集中上量，预计春节前花生价格深跌可能性偏低。春节临近，国内疫情开放对下游需求利好支撑，后&#266b;期市场或将加快备货步伐。建议花生2304合约空单持有，关注在10600元一带的压力。

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૎　　红枣：短时供需相对饱࠽和，偏空参与

　　【现૮‘货市场】ੜ

　　新疆主产区于12月8日凌晨全线恢复，目前全疆平均采购进度在3成左右，客商经过-轮采购后，放慢采收速度，部分客商计划转战其他产区，参考阿克苏成交价格5.50-6.30元/公斤，阿拉尔参考5.80-6.50元/公斤，喀什团场少量成交参考7.00-7.90元/公斤，和田地区价格在7&#25d0;.00-8.50元/公斤，若羌主流价格在7.00-9.00元/公斤，随着新疆的全面解封，物流、运输、包装、Φ人工等问题得到改善，预ⓩ计枣农挺价情绪增强，跟进成交进展。

　　河北崔尔庄红枣交易市场恢复正常营业，出摊商户较多，看货客商为本地为主，积极加工出货，随着原料到量增多，客商间竞争增大；河南新郑、万邦੫、百荣市场出货基本正常，物૊流逐渐恢复，广东如意坊市场昨日到货量在十车，短时市场供应饱和，走货减慢，价格出现下调0.30-0.50元/公斤，客商多÷按需拿货。

　　ੋઙÈ【行情展望】

　　各大销区市场逐ઘ步恢复，有利于货源消化流通，产区新ਫ਼货陆续到销区市场，短Χ时供需相对饱和，价格或有松动。继续关注红枣期货2305在10900元的压力，建议偏空参与。

　　苹દ果：现货价格偏弱θ运行，偏空↵参与

　‘　【现货市场&#25a1;ਫ਼】

　　山东蓬莱产区80#一二级价格3.5元/斤，小幅下滑0.2元/斤，受近期走货缓慢影响，部分冷库老板出货心态焦急，副产区仍以低价货成交为主，走货未见明显提升。陕西部分产区开始为节ϖ日备货，客商首选自存货源，‏果农货仍显有价无市。甘肃静宁产区果农出货意愿较强સ，要价区间下移，疫情管控虽已放开，但客商到产区仍有不便，产地交易氛围清淡。

　∈　陕西部分产区节日备货少量开始；客商多选择包装自存货，库内交易多集中于高次标准货源。સ临猗产区客商不多，破下货出库价格&#266a;小幅下滑0.2元/斤，价格下滑后走货未有明显好转。

　　À‏【Û行情展望】

　　产地客商调货积极性较差，首选产地低价货以及包装自存货发市场。终端市场成交未见明显好转，交易多集中在低价货源。部分产ત区节日备货陆续开始，果农挺价情绪不强，建议盘面苹果23¾⋅05合约偏空参与，关注7850元一带的压力。

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