1⇒2月5日，新茶饮今年最大的一笔投资落幕。奈雪的茶宣布<以5.25亿元收购乐乐茶4a1;3.64%股本权益，成为乐乐茶第一大股东。
至此，这个几经起伏的Œ公♧司，在餐Ρ饮业寒冬之中终于找到买家。
不过，业内人士认为，乐乐茶一开始的“大店茶饮+烘焙模式”就是失败定位，并◈ਬ且在2018和2019年差点资金链断裂，而收购之后末轮î投资人也是赔本离场。奈雪此时用5.25亿元收购乐乐茶，属于溢价收购。
“一个即将破产的公司，一亿都不值，它整个都是亏损的。他的门店太大，有乐乐茶的地方都有奈ࢮ雪门店，所以也ⓤ没有渠道价值。”在乐乐茶大本营上海，熟悉当地茶饮行⊗业的从业人士孙明伟告诉电厂。
而根据媒体报道去年ö7月喜茶和元气森林≠都意收购乐乐茶，当时估值40亿，而这成为市场认为奈雪3折“抄底“乐乐茶的重要依据。但接近元气森林核心高层的人士向电厂确认，元气森林没有接触过乐乐茶，市场消息纯属传¹言。
2021年7Χ月，一则喜茶看不上ࢮ乐乐茶的消息引得新茶饮行业沸腾。
“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”喜茶创始人聂云宸在朋ਫ友圈放弃乐乐茶的←言论，依然在是茶饮圈的经典谈资Æ。
时隔一年多ð，奈雪在喜茶开放加盟不će;久之后，宣布成为乐乐茶第一大股东。
12月5日晚间，港股上市企业奈雪的茶发布公告称，公司签署了ੇ投资运营乐乐茶品牌的上海茶田餐饮管理有પ限公司的相关协议。投资事项完成后，奈雪的茶将持有目标公司43.64%股本权益，∏即奈雪将成为乐乐茶第一大股东，乐乐茶将继续维持独立经营。
按照股权价格估算，乐乐茶的整体估值约为12.03亿元。虽然去年有媒体报道称，喜茶、元气森林欲以40亿元的估值收购∼乐乐茶。但是喜茶内部人士告诉电厂：“可以肯定的是，乐乐茶业务确实不好。”而接近元气森林核心高层的人士向电厂确认，元气森林没有接触过乐乐茶β，市场消息纯属传言。
上海茶饮界业内人士认为，乐乐茶目前12.Ä03亿元的估值已经过高，乐乐茶的门店▦与奈b2;雪门店重合度极高，奈雪收购乐乐茶也不存在大的渠道价值。
而且从品牌定位来Ü看，乐乐Ý茶和奈雪前期都属于大门店ષ+烘焙的高端定位模式，二者在市场上也并没有互补性。
Ω 据窄门餐眼显示，乐乐ੑ茶目前的门店数量为148家，按照12.03亿元的估值。基本上，每家门店价值810万ω。
这个估值是受到质疑的。孙明伟告诉电厂，餐饮界的收购中，盈利是一个重要的标准。比如2017年，星巴克收购统一旗下在江苏、浙江和d0;上海共约1300家门店的100%所有权。基本就是按照每个门店年利润的十倍去估一家门店◑的价格。
⇓ Þe;但乐乐茶显然એ是没有利润的。
公告显示，2020年和2021年，乐乐茶的主营业务收入分别是7.28亿元、8.7亿元，除税后亏损分别为0↓.2亿元、0.18∝亿元，资产净值分别是1.94亿元和1.82亿元。今年7月，大股东Lel−echaGroupLimited（香港私人股份公司）持有的乐乐茶股权被冻结，冻结权益数额约2386.7万元人民币。
去年5月，∴作为老股的王思聪普思资本退出乐乐茶股东ઙ行列，成为乐乐茶融资困难的开端。在奈雪收购之ú前，乐乐茶已经2年没有新的融资。
乐乐茶也从2021年开始在西安、广州等地大面积关店，基本退守回华东大本营。聂云宸在朋友圈“怼”乐乐茶财务数据后，乐乐茶创始人郭楠随后曾称，计划在2023年开∞到500家ψ店મ。而乐乐茶今年仅新开门店148家，与其500家的门店目标距离还很远。
虽然奈雪ૣ对外表示：“此次投资事项也将有助于进一Λ步优化行业竞争环境，降低奈雪的茶未来门店拓展、运营等方面的成本。”
就在上个月，喜茶对非一线城市开放加盟。当时有意向加盟商算了一笔账，算上加盟费和门店、房租等开销，加盟一家喜茶门店大概需要4ⓢ00-500万成本。相比之下，乐乐茶的品牌力和产品力尚不如作为头部的喜茶，800多万一家门—店的估值，显然偏高。
去年6月上市的奈બ雪，虽然募资了42Ø亿元。但奈雪在上市之后一直亏损，至今∩已经连续亏损4年。
ƒ 奈雪招股书显示，2018年-20છ20年，公司净亏损分别为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元，三年累积亏损3亿元。2021年，奈雪经调整后净亏损为1.ς45亿元。奈雪的亏损仍在扩大。仅在2022年上半年期间，经调整后净亏损大2.49亿元，比2021年全年的亏损还要多。
虽然一直在亏损，但奈雪并没有放弃增加店面、∪收购扩张的步伐。本次收购乐乐茶之前，奈雪今年还曾投资新茶饮品牌茶乙己，咖啡品牌澳咖AOKKA和烘焙品牌“鹤所”等ઝ。
੧ “奈雪Āe;需要花大量的价格做营销，根本就没有利润ਖ਼。”一位茶饮界业内人士告诉电厂。
奈雪的初期ü定位是大店精品模式，试图打造中国茶饮界的“星巴Æ克”。 在门<店规模上，喜茶大小店面一起开，而奈雪主力门店大多在200-350平之间。
但显然市σ场没有为奈雪的“星巴克梦”买单。在喜茶降价、开喜小茶、开加盟等节节逼迫之下，奈雪也推出9ય元-19元的“轻松”系列，并且缩小店面，推出精简版Pro店。
今年4月，市场有消息称，奈雪将投资10ⓟ亿元押注瓶装茶赛道。奈雪方面确认，公司确实在大力发展瓶装饮料业务，但对于网传的d3;投资事项，尚不便透露。奈雪发布的2022年上半年财报称，ਫ਼多款瓶装纯茶、水果茶和气泡水产品已进入线下连锁商场等渠道。但目前该业务的销售情况尚未公布。
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