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财联社上海12月9日讯(编辑 黄君芝)市场预期美联储将继续提高其政策利率,直到达到5%,然后再暂停一段时间。但明年美联储也有可能认为5%િ的利率还远远π不够。如果美国经济继续以稳健的速度增长,通胀没有大幅降温ક,极端升息就会出现。
以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师决定研究这种情况,即美联储将在2023年下半年将基准利率提高到6.5%。他们指出,小摩经济团队认为这种情况发生的可ગ能性为28%,因此这在ੌ可能性范围内,尽管利率市场目前只认为这种♠情况发生的可能性仅为10%。
策略师们表示,在与客户的讨论中,出现这种情况被普遍认为是“世界末日”。他们说,“毕竟,上次联邦基金利率达到6.5%是在2000年,当时的政策利ਫ率水平给风险市场带来了非常严ćb;重的损失。”
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但摩根¬大通的研究团队并不认为金融市场会发生真正ö的世界末日情形。
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他们表示,▤“在我们看来,尽管毫无疑问(美联储6.5%的利率)将对包括股票、债券和信贷在内的大多数资产类别产生负面影响,但最终的下行可能比所谓世界੧末日所暗示的要更有限。”
他们指出,债券需求已经崩溃,随着各国央行实施量化紧缩,预计债券需求将继续疲软。他们说,“预计2023年ਫ਼需求将出现前所未有的疲软,这增加了需求在2023年再次¢出现重大负面意外的障碍,并增加了意外上升的风险。”Á此外,小摩预计明年货币供应将减少1.7万亿美元。
诚然,美联储将利率上调至6.5%将对短期国债†收益率曲线产生重大影响。但长期国债收益率Π的上升幅度≈将“小得多”,这意味着将出现比我们现在看到的更严重的倒挂。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)关于杠杆基金和资产管理公司头寸的数据,他们对美国股市也发表了类似的评论。分析师们表示,“所有这些股票需求指标都处于相当低的水平,形Î成了一种不对称的背景,2ćf;023年再次大幅◊下跌的可能性似乎大大降低。”
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他们指出,标准普尔500指数过去七ⓙ个月基本维持区间整理,尽管对¶美联储利率峰值的预期已从5月份的3%左右攀升至5%。
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