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来⊄源：华尔街见闻 卜淑情¸
Ì法兴表示，će;央行的货币政策空ª间已被“多年无节制的赤字融资”大幅挤压，从20%降到仅有2.5%。
对于未ઢ来一年的展望，市场当前的ã焦点是，通↵胀会不会放缓？央行加息会不会引发经济衰退？ 如果会，那将有多严重？
但法兴银行美国量化策略主管ਮSoÚlomon Tadesse认为，这种观点忽略了财政政策在遏制通胀方面能ñ够发挥的作用。
Tadesse在最近一篇题为《房间里的大象： 财政纪律、ⓦ迅速增长的预算赤字、债务货币化和金融市场ーー量化方法》的报告中指出，如果政府支出计划持续下去，那么各国央行可能会被迫大幅提高利率，进一步导致“经济脱轨，陷入深度衰退或萧条”，并可能触发新一轮刺激计划，而这轮刺激计划可能会再次推高પ通胀。
法兴：加息空મ间只ê剩2.5%▨
法兴银行认为，要解决当前的通胀问题，政府必须大幅收☞紧财政政策૪，否则将使¿经济陷入恶性循环。Tadesse写到：
如果不能通过大规模财政紧缩解决财政纪律混乱问题，像目前这样强力收紧货币政策本身（即使成功地暂时遏制了通胀，并避免经济变得过热）将很快在下一场危机中引发大规模的量化宽松和财ⓡ政支出，并导致经济陷入恶性循环，即繁荣到萧条的周期Η变ચ得更加频繁。
最近英国政策失败的一系列故事——由于政府实施了扩张性财政政策，英国央行在收紧政策期间被迫实施大规模ø量化宽松˜政策——应被视为前车之鉴，在出台更大规模政策前应该规避类似这一案例中出现的错误。
他表示，央行的货币政策空间，即在不引发经济严重衰退情况下的加息幅度，已被“多年无节制的赤字融资”大幅挤压，从20%降到仅有2.5%。▦如果能够收紧财政政策∉，将各国央行内部的政府债务比例降至疫情爆发前的水平，那么货币政策空间可能升至近10% 。
可持续的替代办法可能是大刀阔斧ⓡ地解决不断膨胀的赤字融资问题，这将释放货币政策空间，为央行提供更广泛和灵活的政策空间，以便在它们在适当的情¿况下打击ય通胀/通缩。
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评论员：加息空间不止2.5%⊗Ǝ
Tade sse的观点受到了英国《金融时报》全球财经评论员RobÞe;i☞n Wigglesworth的质疑。
我们不憨得不说，我们有点不相信。其中一个原因是，（政府）在经济放℘缓的情况下大幅削减开支会引发明显的政治和经济问题。
Wigglesworth表示Η，当前2.5%的货币政策增长空间，是Tadesse基于2018年末美联储引发的市场暴跌估计出的数字。但2018年第四季度，美国经济增速仅放缓至0.7%，而且期间从未出现负增长，“甚至一个季度都没有”′。
如果仅仅因为几个月来市场激烈地吐出他们从Ç量化Õ宽松♡政策得到的好处，就说经济已经硬着陆，这种说法似乎有些夸张。
其次，Wigglesworth表示，美联储、英格兰银行等央Ąe;行的加息尚≥未造成硬着陆，甚至↵还没有引发衰退。
当然，货币政策的≥作用是滞后的，因此全面的经济影响要到2023年才能看到。然而，值得注意的是，迄今为ⓚ止，（加息对）金融和经¦济造成的破坏很小。
不过，Wigglesworth承认，政府和央行应该在财政政策和货币政策之间找到一个平衡点，而不是现在这样，财政政策较为宽松，而央行正在大力收紧货币政策。അ疫情爆发前的情况Ād;੦则相反，即财政政策过于紧缩，但央行被迫大幅放松货币政策。
ષ 正如Ta♤desse所说：↓
为了摆脱当前危机，实现持续的正常化，（政策制定者）对ψ所有宏观层ৄ面（包括货币和财政）都应该有一个健全的⊥观点，非常重要。
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