农产品：供应增加豆粕重心下移

　　豆粕Β：供应增加豆粕重心下移，关注南美天૊气及美ࣻ豆需求

▒　ç　ô【现货市场】

　　昨日油厂豆粕报价继续下调，其中沿海区域油厂主流报价在4750-4870元/吨，广东478♥0元/吨跌70元/吨，江苏475⊄0元/吨跌30元/吨，山东4780元/吨跌40元/吨，天津4870元/吨跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交30ਲ਼.93万吨，较上一交易日减少11.73万吨。

　　૦【‾基ø本面消息】

　　行业分析⇒师的调查结果显示，分析师平均预计美国੉2022-23年度大豆年末库&#263f;存为2.38亿蒲式耳，高于美国农业部在11月报告公布的2.22亿蒲式，分析师预估区间介于2.2-2.96亿蒲式耳。

　　调查结果Ò显示，分析师平均预计巴西2022-2ä3年度大豆年产量料为1.5258亿吨，高于美国农业部⊃在11月报告公布的1.5258亿吨，分析师预估区间介于1.52-1.5509亿吨。

　　美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中હ国（大陆地区）装运的⊃大豆比一周前减少18.0%。截至2022年12月1日的一周，美国对中国（大陆地区）装运♪1，227，045吨大豆，前一周装运1，496，590吨大豆。

ર　　ƒ监测数据显示截止到上周五，美国对华累计装运大豆146万吨，巴西则装运了21万吨，阿根廷装运3万吨。数据显示11月三大主产国累计对华装运了878万吨大豆。据此计算我们预估1月大豆到港量在870੘万吨左右，2月预计在570万吨左右。。

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&#ffe0　;　　【行情展஻望】

　　当前♦阿根廷干旱天气引发市场担忧，叠加中国需求预期好转，美豆近日维持震荡上涨，继续关注南美天气及中国需求。近期豆粕供应预期持续好转，开机率持续回升，到港阶段性增加，豆粕重心下移，基差回调较大，但连粕跟随美豆，下方空间预计有限Χ，且1月之后到港仍在低þ位，后期预计维持区间震荡格局。

　«　生猪：屠宰增À量叠加南方腌腊，需求预࠹期有所好转

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　　【现Κ货੎情况】

　　昨日现货价格略有下滑，全国均价22.48元/公斤，较昨日下跌0.15元/公斤，其中河南均价ৄ为22.33元૊ä/公斤，较昨日上涨0.13元/公斤；辽宁均价为21.85元/公斤，较昨日上涨0.1元/公斤；广东均价为23.5元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤。

അ　　根据市场预估，ⓥ今日猪价♬预计涨跌互现。

　　θ【基本∫面信ⓘ息】

　　牧原股份公告显示，2022年11月份，公司销售生猪5Ú17.1万头（其中仔猪销售8.8万头），销售收入148.42亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪73.9万头；11月份，公司商品猪价格相比10月份呈现下降走ò势，商品猪销售均价23.33元/公斤，比10月份下降10.44™%。

　　大北农公告称，公司控股及参股公司生猪销售数量当月合计为49.45万头，1-11月份累计为387.81万头；销售收入当月合计为14.70 亿元，੡1-11月份累计为80.65亿元；公司控股及参股公司商品肥猪当月ℜ均价为23.69元/公斤。

　　【行情♧展⋅Â望】

　　北É方部分地区屠宰增量，价格存支&#25bd;撑，南方消费利好有限◑，价格趋弱。

　　进入12月，市场关注点在腌腊需求࠹所带੖来的季节性上涨上。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且 12月供应依旧偏高，集团场及散户出栏预期均较高。受新冠疫情多&#263d;地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化。盘面上方空间不大，生猪近月合约建议继续逢高偏空对待。

　　¤玉米：ਬ供应预期增加，市δ场回调

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　　【现货价ⓖ格】&#266a;

　　12月6日，东北三省及内蒙主流报价2720-2860元/吨，局部较昨日下跌10-20元/吨；华北黄主流报价2880-2980元/吨，局部较昨日跌10-30元/吨ધ。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2940-2960元/吨，较昨日下调10元/吨；锦州港（15%水/容重680&#256e;-720）平舱价2940-2960元/吨，较昨日下调10元/吨；蛇口港散粮ੇ玉米成交价3060元/吨，较昨日下调10元/吨。一等新玉米装箱进港2920-2940元/吨，二等新玉米平仓2940-2960元/吨，均较昨日下调10元/吨。

　　৻【基本面૜消息"】

　　6日华⊄北地区昨日晨间到车1062辆，较昨日减ψ少616车。−

　　根据Mysteel我的农产品网监测，截至12月2日，广东港内贸玉米库存共计34.6万吨，较上周减少0.2万吨；外贸库存50.1万吨，较上周增加6.3万吨á；进口高粱69.4万吨，较上周增加6.7ਗ਼万吨；进口大麦3੫.6万吨，较上周减少0.9万吨。

　Ξ　î【行ý情展望】

　　市场ⓕ供应近期明显增加，盘面震荡下行，但下游补库需求仍在，农民仍有惜售情绪，中期上涨逻辑不变。年度供需缺口及进口成本高企支▒撑玉米强基本面；淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势。玉米主力关注在2800元–附近支撑。

ઙ　　油脂：中国棕榈ⓣ油库存继续增加，油脂价格承压

　　【ੌ现◙Ô货市场】

　　现货方面，昨日主要港口地区的棕榈油现货按基差和收盘价折ઍ算੐的价格多数下跌了80-150元不等，广州港24度棕榈油824Κ8元/吨。

　❄　【　基本面Æ消息】

　　来西亚棕榈油局（દMPOB） 将在下周二（12月13日）º œ发布11月份供需数据。调查显示11月底的马来西亚11月底棕榈油库存较前月下滑0.47%，至239万吨。产量预计较10月下滑5%，至172万吨。11月棕榈油出口量预计攀升3%至155万吨，进口料增加16． 8%。

　　Reuters称， 11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，进口Ù量ઽ为7.6万吨，出口੟量为155万吨，消费26． 2万吨，期末库存239万吨。

　　Bloomberg称，11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，出口量为155万吨，进口量为ⓤ8∫万吨，消费27万吨，期末库Š存为289万吨。

　　路透消♣息：印尼经济部称，印尼总统已要求为实施B35生物ਜ柴油政策作好准备。该消息引发BMD毛棕榈油盘中突然拉升并重返ળ4000令吉之上。

　　印尼维持其国☜内市ⓢ场义务（DMO） 政策不变。印尼没有计划修改目前的出口比例，即允许企业出口8倍　于其国内销售的数量（8：1），因为国内食用油供应充足，价格合理。

　　监测数据显示，截止到2022年第49周末，国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的84． 3万吨增加Ô4． 4万吨；合同量为5． ࢮ6万吨，较上周的5.8万吨减少0.2万吨。其中24度及以下库Ò存量为86.0万吨，较上周的81.4万吨增加4.6万吨；高度库存量为2.6万吨，较上周的3.0万吨减少0.4万吨。

　　&#25a1;【行情⊃展望É】

　　市场预期11月马来西亚棕榈油库存约为239万吨，与10月末的240万吨的库存较为接近，库存继续处于相对较高的水平。中国棕◙榈油库存继续增加，૞油脂价格承压。建议棕榈油空单持有，棕榈油23☎01合约关注8650元一带的压力。

　　&#256e;白糖：维持宽幅震荡格局，5500-5Ã800区间操作ⓕ

　†　【行情⊂分析】ϖ

　　巴西11月上旬产糖量已经追平去年产量水平，按当前糖醇比，预计榨季结束将会比上榨季产量增加150-200万吨。进入12月，印度开启压榨高峰以及叠加泰国新榨季，后期供应量将逐步&增加，贸易流紧张状况将缓解，另外，印度或将继续再度增加出口额度，与前期释放控制出口配额消息相违背，进一步打击多头信心，预计原糖在20.5美分附近已见顶。广西开榨糖厂过半，11月底云南、广西社会第三方库存分别是3૙2Ø万吨、22万吨，基本同比略减5万吨左右，市场陈糖短期还会是新糖价格的利空影响因素。近期关注消费端补库需求变化情况和新糖价格的市场认可表现。

ⓛ

　　μ【基本ਫ਼面消息】

　íË　国际方Ô面：

　　11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2633.7万吨，较去年同期的1258.2万吨增加1375.5万吨，同比增幅达109.32%；甘蔗ATR为஻137.1kg/吨，较去年同期的133.71kg/吨增加3.39kg/吨；制糖比为48.40%，较去年同期的39.࠽62%增加8.78%；产乙醇12.75亿升，较去年同期的7.41亿升增加5.34亿升，同比增幅达72.01%；产糖量为166.5万吨，较去年同期的63.5万吨增加103万吨，同比增幅达162.19%。ૄ

　　11月29号当周，ICE原糖期货+期权总持仓为104੒5123手，较前一周减少1892手。投机多头持仓280401手，较上周减少14Υ381手；投机空头持仓126243手，较上周◑减少3689手；投机净多持仓为157847手，较上周减少10692手。

♦　　国◘内方&面：

　　海关&#256e;总署公布数据显示， 2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少28 .69万吨，降幅3પ5.56%。 2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。

　　海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品∇10月合计进口量为4.44万吨，同比减少2.01万吨，降幅31.2%；2022年1-⌋10月糖浆三项共累计进口94.09万吨，同比增੉加44.35万吨，增幅89.14%。

　　【操Ì作建◑议】区间震荡，ⓥ背靠5500短多

ˆ

　　【←评&#222e;级】中性

　　棉花：ૣ多地૩调整防疫政策，ⓒ消费预期支撑棉价

　　∅【行情⊂分°析】

　　广州等城市疫બ情防控方面传来放松的消息，不过广州中大市场解封时间继续推迟，市场关注12月下游能否有节前补库动作，但即使补库预期量不大，郑棉盘面仍面临强劲的套保压力，另一方面在资金、疫情影响下纺企实际能否补库仍未知。终端消费ઘ难∩以起色。综上，短期棉价或区间震荡，中期棉价存在的压力仍未改变。

ઍ　　ø【基本面⌈消息】

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　　¾ⓛ国际方面：

　　USDA：截止11月27号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为84%，上周收割率为79%∧，环比上周增加5个百分ਨ点；去年同期水平为84%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在79%，较近五年同期平均水平高¨5个百分点。

　　USD▥A：截至11月24日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.37万吨，其中印度0.13万吨，印尼0.1万吨；2²023/24周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运&#ffe0　;3.16万吨，周降3%，其中中国0.87万吨，巴基斯坦0.72万吨。

　　国内વ方ણŠ面：

　　12月6日，全国3128皮棉到厂均价14857元/吨，上涨11元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23150元/吨，稳定；纺纱利润为φ1807.3元/吨，减少12.1元/吨，近期海外加息预期放缓，国内宏观政策利好不断提☎振预期৻，棉花、棉纱期货大幅上涨，但短期下游需求难有提升，市场延续让利出货，观望调整居多，纺企纺纱即期利润为正。

　　截至12月6日，ા郑棉注册仓单775张，较上一交易日©增加26张；有效预报402张，较上一交易日增加91张，仓单Χ及预报总量1177张，折合棉花4.70万吨。

　　【Ñ操作Σ建议】Þ观望

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　　੥【评级】੆中性

　　鸡蛋：蛋ૠ价近期࠹有支撑，1-5正套૥持有

　　【现货市场Κ】Υ&#263b;

ੌ　　今日全国鸡蛋价格ૌ多数上涨，全国主产区鸡蛋均价为5.54元/斤，较昨日价格上涨0.09元/斤。货源供应正ⓤ常，消化速度略好转。

　　↔【供બ应方Æ面】

　　⌈产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；养殖单位淘汰老鸡积极性略增，部分地区交通受限，影响老鸡出栏进度，本周淘汰鸡出栏量或维持低位。生产、流通环节ૣ库存量均不大，局部交通受ö限地区鸡蛋略有积压。

　　【需∠求ö方面】▒

　ષ　终端市场走货一般ⓗ，贸易商在产地拿货积极性不高，行Ι情偏弱。蛋价下滑后，贸易商或开始阶段性补货。

　≥　【价格☻展望】ર

　　由于交通状’况逐渐恢复，前期积压库存陆续流出，ਫ且市场走货略有加快，各环节库存均有减少。进入12月份，元旦，春节备货对于市场有一定拉动预期，预计本周期价相ρ对偏强，可以考虑短线偏多交易01合约，关注前高压力或者1-5价差正套持有。

　　花生：油厂收购价格连续φ下调，空ਰ单૎持有

૥

　　【现货市场】ßË

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行。产区方面，目前产区种植户挺价意愿明显，白沙通货报价5.30-5.55元/斤，大™花生઒通货米报价5.25-5.60元/斤；贸易商观੫望为主，而市场对于高价货源收购意愿偏低，花生市场走货略显僵持。油厂方面，油厂花生到货量有限，昨日青岛嘉里贸易小榨线米降价50元/吨，继续对产区施压。目前油料收购价格在9800-10100元/吨，通货价格在10400- 10500元/吨。

　　近期花生油订单量较前期有所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采ખ购花生量较前期有所好转。目前国内压榨-级普通花生油主流报价在17500元/吨，实际成交仍然偏低Θ；小榨浓香型花生油市场报૯价不一，主流报价为19500元/吨，观望心理明显。花生粕方面，豆油工厂开机率大幅回升，豆粕供给有所增加， 双节备货也将开始，国内豆粕消费预计保持坚挺，现货和期货或将逐渐靠拢。花生粕价格继续偏弱调整，高价订单有限，报价5200-5400元/吨。

　Ο　【行情展望‡→】

　　油厂收购价格连续下调，花生'行情承压明显。近期产区暂未集中上量，预计春节前花生价格深跌可能性偏低。春节临近，后જ期市场或将加快备货步伐，花生价格配合市场需求震荡调整。建议花生2304合约空单持有，关注在1085¶0元一带的压力。

　　红枣θ◑：短时供需相对饱和，偏空参与Υ

Γ

　　【现货市场♫】੒

　　新疆灰枣集中采收ⓚ期，全疆平均采购进度在3成左右，出&#263b;疆货源占采购量的5成左右，客商经过一轮采购后，放慢采收速度，部分客商计划转战其他产区，参考阿克苏成交价格5.50-6.50元/公斤，阿拉尔参考5.80-6.80元/公斤，喀什团场少量成交参考7.00-8.00元/公斤，和田地区价格在∋7.00-8.50元/公斤，若羌主流价格在7.00-9.00元/公斤，枣农挺价情绪弱化，种植小户积极销售，种植大户仍继续挺价，跟进收购进展。

　　河北崔尔庄红枣交易市场于今日复市，恢复后加工厂多恢复正常运转，积极加工出货，随着原料到量增多，各等级价格竞争压力较大，价格出现下调0.20-0.30元/公斤；河南⊥新郑、万邦、百荣市场出货基本正常，物流逐渐恢复，广东如意坊市场昨日到货量在十车以上，短时市场供应‘饱和，走货减慢，部分ⓖ货源价格松动，客商多按需拿货。

　　ç【行情◈展▨望】

　　各大销区市场逐步恢复，有੦利于货છ源消化ⓐ流通，产区新货陆续到销区市场，短时供需相对饱和，价格或有松动。继续关注红枣期货2301在11000元的压力，建议偏空参与。

　☜　苹果：…现货价格偏弱运行，偏વ空参与

　　【›现ੇ货市场】Ξ

　　山东’产区毕郭市场上Ÿ货量逐渐较少，收购客商ö不多，整体价格较为稳定 ；库存货源调货不多，客商多包装自存货发市场。

　　陕西部分产区节日备货少量开始；客商多选择包装自存货，库内交易多集中于高੤次标准货源。临猗产区客商不多，ધ破下货出库价格小幅下滑0.2元/斤，价格下滑后走货未有明显好转。"

³　　【行š情Ý展望】

　　产地客商调货积极性较差，首ð选产地低价货以及包装自存货发市场。终端市场成交未见明显好转，交易多集中在低价¹货源。部分产区节Α日备货陆续开始，果农挺价情绪不强，建议盘面2301合约偏空操作，关注8300元一带的压力。

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