收评：国内期货主力合约多数下跌

　　12月12日午盘收盘，国内期货主力合约多数下跌，棕榈油跌超੭7%，生猪跌超6%，液化石油气（LPG）跌超5%。涨幅方面，Œ焦煤િ涨超4%，红枣、短纤涨超3%。

　Ω　ã【国内库存拐点推后，棕榈油大幅下行▩】

　　国泰君安期货点评：近期CB½OT豆油大幅下跌，国际市场豆棕油价差大幅收窄，棕榈油性价比下降使得印尼和马来棕榈油出口预期下调，加上11月马来棕榈油降库或不及预期，所以马盘棕榈油的价格支撑减弱。产地棕榈油报价跟随豆油价格有所下跌，上周国内棕榈油进口利润打开，新增不少1、2月船期采购，加上3月份之前通常是棕榈油消费的淡季，市场预期国内棕榈油在2月底之前&#260f;都将面临较大的库存压力，原来市场预期国内棕榈油的库存拐点在12月就会出现。在进口成本下降，而国内现货压力大的情况下，棕榈油期货近月合约带着远月合约大幅下行，目前短期利空主要是国内现货压力较大，关注产地季节性减产的幅度、巴西大豆产量以及国际植物油价格的影响，后续棕榈油走势主要还是受上游供ੑ应的影响。

　　&#25a0;【焦œ煤短期仍有延续上涨的可能】→

　　国泰君安期货点评：焦煤今ô日盘中涨超5%，在宏观面与Ã基本面共振的驱动下，焦煤2305合约整体维持偏强运行状态，我们认为此状态短期仍有延续的可能。首先宏观层面来看，利多消息仍在持续发力，防疫政策以及跨省通行的不断优化鼓舞后市信心，带动复苏预期。从基本面情况来看，近期同样延续边际好转迹象。对于焦化厂而言，下游钢厂以及贸易商在冬储补库周期以及低库存的带动下原料采购积极性相较之前有所好转，炼焦煤竞拍流拍率持续位于低位运行ય。另一方面，焦炭三轮提涨的落地后焦化利润明显改善，焦企有补库焦煤的动作，但焦炭提涨挤压钢厂利润，煤焦的进一步上行需要钢价打开向上空间。

　　低硫燃料油（LU2301）日内跌幅扩大至11.48%，光大期货点评：上周，国际油价震荡下行，新加坡燃料油市场也震荡偏弱。从基本面来看，低硫燃料油市场相对&#25d3;坚挺，高硫燃料油市场继续承压。预计亚洲低硫燃料油市场12月上半月仍将受到支撑，部分原因是12月来自西方的套利ਯ交易减少，未来几周符合规格的燃料油供应有限。预计12Ê月新加坡将从苏伊士西部进口130-160万吨低硫燃料油，低于11月的150-180万吨。低硫燃料油供应预计在未来几周内保持偏紧，随后在12月底至1月，供应会随着来自西方的套利交易量增加而边际转松。高硫燃料油供应过剩矛盾依然存在，俄罗斯燃料油出口依旧维持高位水平。短期内燃料油自身缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡。

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