ç招商证券发布研究报告称,维持中国财险(02328)“强烈推荐”评级,当前其处于车险和非车险发展趋势向好,市占率稳定、业务结构持续改善、潜在业绩储备较好状态,预计全年ROE有望达13%、股息率υ7%、后续股价具备明显修复动力,目标价10港元。公司短期业务波动不改整体向好态势,在前11个月整体业绩表现较好背景下,该行认为全年经营将保持稳中向好态势,Q4盈利Ņ有望继续加速提升,进而推动全年业绩超预期。
车险方面,公司11月单月保费同比+0.8%,主要受疫情影响,后续随着防控优化带动汽车产业链恢复,新车销量持续增长有望推动车险迎来复苏。11月我国狭义乘用车零售销量同比下降9.2%,环比下降10.5%,ઘ这也是自2008年以来首次出现“金九银十铜十一”的环比下降特征,车险保费增ર速因此出现ℑ回落。后续随着经济活动修复、汽车产业链恢复、国家继续刺激汽车消费,汽车销量有望持续增长,进而推动车险保费实现复苏,公司凭借规模优势及品牌优势有望领先行业,全年车险保费增速有望保持在6%左右。同时疫情影响汽车出行、公司持续注重车险业务品质提升、新能源车险COR保持健康水平,预计全年公司车险COR有望保持在96%以内,承保盈利有望继续超预期。
非车险方面,公司11月单月保费增速环比由正转负,主要受疫情和去年同期高基数所致。11月份非车险保费同比下滑0.7%,分险种来看,11月意外伤害及健康险同比下滑16.5%;责任险同比下滑એ6.4%,主因公司持续主动出清高亏业务规模所致。后续在疫情防控优化、经济持续复苏背景下,非车险业务有望重拾增长动能,公司凭借股东优势将承保更多业务,全年非车险业务有望维持在12%左右的增速,叠加通过一系列降损减赔措施提升非车业务品质、Q4经营整体稳健,非车业务盈利能力有望继续提升,该行预计全年公司࠷整体非车险COR有望收窄至99%以内。
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