价格波动性：Yuga Labs虚拟土地的出售使以太坊区块链瘫痪，导致ApŅeCoin价格飙升，然后暴跌。市场流动性：由于通胀飙升，土耳其里拉加密资产交易量飙升至年度新高。衍生品：在上周四的现货抛售中，资金费率上涨。宏观趋势：比特币与纳斯达克科技股指数的关联性几Ò乎和它与以太坊的关联度一样高。
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本周ઞ热点
TerraUSD与美元∃脱钩，算法稳定币风险突出。ì
据报道，Terra¼UST稳定币在经历了数百万次抛售后，产生强大的抛售压力，周末与美元脱钩。大部分UST出售是在以稳定币为中心的分布式交易平台和集中式交易平台上进行的。上图↑是UST对USD和USDT美元的价格，汇总了所有中心化交易平台和去中心化资金平台ૌ中所有UST货币对的价格。
5月7日晚上11点左右，UST的交易价格低至0.988兑1美元。UST-⇑USDT日交易量也大幅飙升，达到逾10亿美元的历史高位，据报道，交易平台被迫暂时停止UST交易。上个月，UST以180亿美元左右的价值成为第三大稳定币，超过了Binance的BUSD。然而，其交易量的巨大增长主要是由Terra生态系统的借贷协议Anchor推动的，该协议为用户提供了具有吸引力的两位数收益率，这也使人们对这种模式的ća;可持续性产生了质疑。
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价格π波动性
⊗比特币交易处于1Ąe;0个月低点
截至周一上午，比特币处于10个月以来的低点，最新迹象表明，：“宏观逆风”和美联储的鹰派政策可能在短期内继续对风险资产造成压力。股市的表ª现也好不到哪里去，纳斯达克综合指数创下了自2020年以来的最大单日跌幅，其与比特币的相关性达到历史高位。尽管整体看跌，但Binance本周表现很好。该交易平ઐ台获得了法国运营的监管批准，为埃隆·马斯克（Elon Musk）的推特收购要约贡献了5亿美元，并将BUSD稳定币在其竞争对手Coinbase上市。
ApeઝCoin暴跌，ⓚ以太坊拥堵
Yuga Labs是NFT系列Bored Ape Yacht Club背后的公司，上周进入了元宇宙产业，为其即将推出的Otherside 元宇宙平台进行了备受期待的虚拟土地销售。在短短24小时内售出了创纪录的5.61亿美元的虚拟“parcels”，这些“parcels”是使用相关Tokeધn ApeCoin（APE）支付的，出现了“pump and d≅ump”▩现象（指Token的价格飙升随后出现崩溃的行情），使APE的价值在造Token厂前飙升至历史新高，然后下跌超过50%。资金费率也急剧下降，这表明在完成需求旺盛的销售后，交易者正在积极做空该Token。
在NFT发布后，埃隆·马斯克（Elon Musk）立即将他的推特个人资料◯图片更改为Bored Apesહ，使APE的价格飙升了20%，然后他在推特上写道：“👽我不知道……似乎有点同质化了。”之后价格又回到了以前的水平。
APE Coin持有者不仅在铸币狂潮中产生了损失，而且使得整个以太坊网络变得瘫痪，gas费飙升至DeFi夏季以来从未见过的水平，与造Token厂相◑关的交易消耗了超过1.8亿美元的gas费。👿Yuga Labs因造Token厂混乱而受到严厉批评，并作出承诺，会退还交易失败的费用。
市场流≡动性•
土耳>其加密资产需↔求在通胀加剧的情况下上升
最近比特币现货价格的下跌以及地缘政治动荡正在ⓤ推动土耳其等通胀情绪高涨的新兴经济体使用加密资产，土耳其4月份的交易量飙升至年度高点。4月份土耳其的通胀率达到了惊人的70%，因此比特币在土耳其市场ⓒ溢价也在5月初升至1.7%。自乌克兰战争开始以来，BTC-TRY和USDT-TRY交易量的稳步上升也反映了地缘政治紧张局势在增加当地加密资产需求方面 发挥了作用。
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快速增长的土耳其市场吸引ⓛ了Binance和Coinbase等主要加密交易平台的注意，尽管土耳其最近已尝试监管该行业，但这些交易平台仍然寻求扩大在土耳其的业务。
η欧元稳定币仍∪处于相对低位，”但交易量飙升
Δ 图↔：Euro稳定币交易量
数据来源：Kaiko资产价格和交ੈ易量（eurs-btc，eurºs-eth，eurs-usd，eurt-eur，eurt-usd，eurt-usdt）
Euro的交易量在2022年飙升至历史新高，尽管其数量©仍低于USD交易量。目前市场上只有少数欧元支持的稳定币，上图是根据两种交易量最大的欧元稳定币，Tether Euro±s和Stasis所绘制的图表。两种Token都由私营的集中式公司运营；Tether Euros是一种与欧元挂钩的稳定币，由运营USD Tether（USDT）的公司Tether支持。
≅显然，EURT在中心é化交易平台的▤交易量最大，这些交易量今年大幅飙升，虽然从基数来看，远低于整体稳定币市场，但预计Euro交易量会更大是合理的，欧洲交易者不希望在其交易中产生任何外汇风险敞口。考虑到之前USD的交易量，我们不禁产生疑问，为什么欧元稳定币交易没有采用USD差不多的回报水平？
答案主要有两点：欧洲对稳定币及其抵押品的监管更加严ⓒⓕ格；以及欧洲央行现有的负回报制度。十多年来，欧洲央行的基准存款回报都为负，这意味着任何持有Euro及其抵押品（即稳定币）的人实际上都会亏损。值得关注的一件事是，如果欧洲央行决定采用正回报，交易量和Euro的情况会如何，这或许在上周已经有所体现વ：过去几个月的交易量猛增很可能是因为人们预期欧洲央行将遵循与美联储类似的加息模式，但到目前为止，这一模式尚未实现。
– 市场深度ąc;在抛售前下跌
图：比特币ì市Ο场♫深度
做市商买价和卖价平均数Ād;量在中ö间价ੑ的2%以内
数据来源：Coinbasધe,Bitstamp,BitfiλnexBitta0;rex,ltbit,Gemini和 Kraken交易平台的市场深度
在比特币价格暴σ跌8%的前一天，BTC-USD的市场深度在3400到4400 BTC之间波动，在中间价的2%以内。虽然流动性状况仍低于本周早些时候，但崩盘本身并未对 市场深度造成明显影响，因为做市商在重新持有头寸前会非常谨慎，这会导致抛售持续下去。在ણ最初的下跌之后，比特币的价格在周末继续下跌。然而，在5月7日，我们发现比特币的流动性状况得到改善，逐步回到崩盘前的水平。
κ 衍ô生»品
d0; ⓨ资ì金费率在抛售期间走势上涨
今年到目前为止，在比特币横盘振动和衍生品交易量较低的情况下，BTC融资回报基本保持稳定。去年牛À市行情中，交易者抬高了期货价格，使期货价格高于现货价格，资金费率强劲增长。然而，Ąf;最近我们注意到这一趋势发生了变化，上‡周的抛售就是一个例子，尽管市场形势看跌，但资金费率仍在增长。可能的解释是，现货市场抛售速度快于期货市场，导致资金费率保持增长，这表明看跌是由现货市场驱动的。
尽管现货市场的波动∫刺激了超过3亿美元的多头平∑仓，但比特币永续合约的未平仓量上周仍表现出弹性。
੨ 上图中列出了四家交易平台——Binance、Derbit、FTX和Bybit的累计未平仓量。我们发现在5月4日至8日期间，未平仓合约的ϖ金额仅减少了8%，至77亿美元，而同期现货价格下跌了13%。总体而言，相较于之前的抛⇐售，此次未平仓量下降地更为缓慢。
宏观趋势û
比特币与纳斯达克指数Ä相†η关性创历史新高
上周ⓣ，美联储将其关键政策回报上调了50个基点，风险资产继续同步移动，这是约二十年来的最大加息幅度。比特币与以科⊆▣技为重心的纳斯达克100指数的滚动相关性最近达到了0.8的历史高位。这接近比特币与以太坊之间的传统强相关性，以太坊的相关性也在上升，目前在0.9左右。
然而，尽管与纳斯达克100指数密切相关，但自今年年初以来，比特币的表现一直略好一些。我们注意到，当通胀预期增加时，比特币的ο表现往往优于科技股，这可能会增加BTC作为通胀对冲工具角色的可信度‾。
我们将比特币与纳斯达克指数的比值和¢5年通胀预期ਯ（一个基于市场的指标）一起绘制出上图，预测未来5年的通货膨胀率，并且可以观察到变化的趋à势。然而，这也可能意味着比特币被视为一种风险较高的资产，当美联储对抗通胀的可信度提高时，比特币受到的影响更大。
彭博社（Bloomberg）上周报道称，“比特币矿商转变思路，在传统金融中生成一种收益率生成策略，利用其持有的比特币，通过出售比特币看涨期权赚钱。”该策略涉及卖出BTC的看涨期权，®看涨期权到期若未行权，则失去价值，但是会对供应商产生回报。如果BTC价格迅速'上涨，供应商的利润则会受到限制。因此，人们预期在其他条件相同的ⓡ情况下，供应商的波动性将低于BTC本身。 然而，如上图所示，它们的波动性都变得更大，尤其是中国公司嘉楠科技Canaan，该公司股票出现了显著波动。
τ 文章来源a1;：https://blog.kaiko.coΠm
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