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ੑ来源：德林社d3;
ৄ 文ੑ | 张佳儒
编辑ਲ਼ Ċa;| 德小强
在投资界，巴菲特的价值投资被视为赚钱的武功秘籍。A股投资中，价值投资的Ç实践就是投资核心资产，这被说成是一种躺Ψ下睡觉就能赚钱的投资。ćd;
░ 然而，被视为“核心资产”的京东方A¾，却让股民睡不踏实，被部分股民吐槽为“散户્的噩梦”。
2022年4月底，京东方A是A股人气最高的股票ⓡ，θ股东户数160万，ñ比第二名的中国平安高出了将近40万户。
老股民都知道，“人多不去凑热闹❄”。⇒最近1年，京东方A股价几乎腰∉斩。
2021年4月26日，京东方A曾创下阶>段高点7.55元，随后一路振荡向下。2022年5月17日收盘，京东方报价3.84元，»总市值14±76亿元。
更让股民睡不踏实的，是京东方A一些交易日的盘中走势，宛ⓘ如织布机，甚至几ઢ分钱就能玩一天。下跌趋势加上织布机，有一种钝刀&#ffe0 ;子割肉的感觉。
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京东方，中国面板行业的龙头。哪里有显示屏，哪里就有京东方，2021年，京东方在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、Ņ电视等五大应用领域市占率持‹续稳居全球第一，去年12月柔性AMOLED产品单月千万级出货量。
显示屏是国内仅次于集▤成∂电路、石油、铁矿石的第四大进口产品，“缺芯少屏”曾是中国制造业的痛点。京东方在中国半导体产业的成就，显<然是值得肯定的。
2018年，京东方被媒体评为中国“十大核心资产”之一。从产业的重要程度和企业的成果来看，京↔东方配得上“核心资产ρ”的称⊕号。
ⓟ然而，核心资产，却成了“散户的ਬ噩⁄梦”，这种耍流氓的事情是怎么发生的？
1♤60万ó股ࢮ东A股排行第一
人多不去凑热闹。一只股票散户越多，越是涨不动，主ⓔ力也不愿意去拉升。原因很简单，看好的人都买进å去了，主力要是拉高了，以后卖给谁？
京东方A有160Ρ万户股东，▥是A股人气最高的股票，一季报中的机构数量是130家。也就是说，ੇ绝大多数股东都是散户。
2020年末的时候，京东方AÎ只有101万户，一年多来，股东人数增加了将ਠ近60万户。都在轿子里面ઽ，谁来抬轿子呢？
京东方A还有一个特点，盘子大，也就是总股本多。ોA股4700多વ只股票中，京东方A股总股本375亿股，排行第14。排在京东方前面的，有6只银行股，还有就是中石油、中石化、中国电信这类股票。
老股民一听这些股૨票的名字੩，就知道他们的共同特点，那就是不容易Χ涨。
盘子大，怎么就⊗不容易涨？原因在于大盘股，往Η往意味着总市值大，375亿股哪怕是1元的股价，总市值也有375亿元♦。
股票最终是一个资金接力的交易，大盘股不容易被资金控盘，哪怕是市面上的知名游资，也很难左右股价。Η大盘股的涨跌，需ફ要极大的实质性利好，引发更多机构的共鸣，才∨有上涨动力。
ਫ 行业属性也影响ࢮ着京东方A的股价。面板行业是一个不断烧钱的行业，面板企业需要不断扩大产能，不断更新技术，从而抢占更多的全球市场份额。
2018年的时候¿，媒体报道京东方已经投入3ો000亿元，如此之高的投资额创下中国工业史上单个企业投资额之最。
2001年上市以来，京东方A增发7次ℜ，募资净额905亿元。最近的一次在2021年7月，京东方ÜA募Η资净额198.70亿元。
面板产业典型特征是资金密集型和技术密集型，“钞σ能力”选手才能笑到最ˆ后。行业格局稳定的时候，龙头企业安心躺赢享受高增长高估值。લ
京东方已经到了制霸天下⊃的时候了吗？如果没有，它还需′要大量融资。做京▨东方A的股东，尤其机构股东，需要大格局和大胸怀。
2016年以来，京东方A大手笔分红，最少的有–7亿，最多的⊃是2021年报░的将近80亿元。京东方A的做法，意在体现公司高度重视股价表现和股东回报。
不过，和融资额相比，京东方A的分红░还是没法相提并论♠的。ਜ਼
ઝ 最‹重要的推手——周期
以上都是影响京东方A股价的原因，但不是最重要的原因。&#ffe0 ;最重要👿的原因是两个字——周期。
ਠ 尺度用户“浮屠”，ς曾深度解ρ读周期对京东方A业绩的影响。
比如，2017年ë，处在面板行业供不应求的ਠ时间节点，京东方A迎来自己的高光时刻，净利润达到了近76亿元，创了此前的ચ新高。
从2018年开始，液晶面ćf;板进入了新ઘ一轮周期性的价格下跌。京东方A净利润数据下滑，扣非净利润数据惨不忍睹。
2017年京东方µA的扣非净利润是近67亿元，2018年降到了15亿元，2019年亏损近12亿元。周期影响下，从盈利>6ૉ7亿元到亏损12亿元，仅需要短短两年时间。
到2019年底，韩õ国厂商ੌ三星、LG的产Π能大幅退出及减产，行业供过于求的状况改变，面板行业迎来反转，京东方A开始大口吃肉。
2020年ψ，京东方A净利润超过50亿元，扣非后26.7亿元ⓔ，ⓡ扭亏并大幅盈利。2021年，京东方A净利润258亿元，扣非后239亿元，增幅800%。
反映到股²价上，2019年2月初‘至2021年4月底，京东方A从2元多涨至7元多，涨幅高达200%Þ。
但自2021年4月底开始，京东方A股价一路下滑。2021年下半年以来”，部分产品进入下行周期。周期转折点和股价拐点大致时间相同，不排除大资金提前获利b2;了结。ࢵ
今年ø一季度，京东方A净利润增长率是负数，在互动平台，有投资者问👿，“预估电子产品现在处于什么周期位置？公司的产品与国外同类产品的竞争格局有无新的变化？”
京东方A回复中，肯定了周期的影响，称半导体显示经历了较长的高景气周期后，目前结构性出现了一些波动，2021年下半年以来૩行业内TV、IT类LCDý产品价格出现不同程度下跌，部分产品价◊格下跌超6成。
京东方A方面还表示，公司凭借客户、产品、技术优势，营业收入同比实现ફ增长，业绩表现仍大幅Ï好于行业及产品价格变化，公司在市场弱势中依然能保持较好的盈利能力初步显现。
ⓐ 不过，当下京东方A股价低迷，让પ160万户股东受折磨。
有媒体统计，几乎所有的股东户数异常波动，也就是增幅30%以上，都是在股价周期顶点。这意味着ૢ，散户越到股☺价阶段高点越疯狂，最终进去就站岗。
没有进场的散户一看，反正只有几块钱的股价，跌也શ跌不મ到哪里去，于是也加仓进场，等待主力拉升ⓦ，最终实现“稳定亏损”。
从赛道和本公司本身来看，京东方确实是“核心资产”。但公司和股票不一样，二级市场投资者考虑很多因素，但被吐槽为“散户噩梦”，也确实不可思议。对于京东方A股价⊃表现−，你有什♬么看法？
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