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上证报中国证券网讯(严晓菲 记者 徐蔚)中国经Ν济该如何实现高质量发展?近日,中泰证券首席经济学家李迅雷接受上证报记者专访时表示,要更大程度上从消费端发力来拉动经ƿ济增长,同时引导居民增加对Ÿ金融资产的配置,而估值处在历史低位的A股具备较大的配置价值。
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投资主导经济将转ƒ型
李迅雷认为,高质量发展要建立在新的发展模式之上,加快构建以国内大循环为੨主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,尤其是要提高国内大循环的流动性。
中国经济正处大变局中,转型势不可挡。李迅雷表示,过往,在拉动经济的“三驾马车”当中,⊄投资是中国经济增长的主要驱动力。要迈向中国式现代化,经济增长模式需要从过去的投资拉动主导模式慢慢ⓛ地转向消费拉动。因为消费拉动模式是一个可持续的经济增长模式。
“投资拉动见效快,操作性强બ,但消费的É繁荣才是经济增长的长期基础。消费虽然是‘慢变量’,但如果总是嫌拉动消费见效慢,过度依赖投资拉动,♫最后势必会导致经济结构的扭曲。”李迅雷说。
面对当前国内消费的疲软,李迅雷表示,一方面要多渠道增加居民的财产性收入,增加国家财政对居民部门的支持力度;另一方面,可以进一步完善再分配、三次分配,通过ૉ税收政策调整以及倡导募集、捐赠和资助等慈善公益方式对社会资源和社会财富进行合ⓗ理分配。“这与共同富裕目标也是相辅相成的。收入差距的缩小,中产占比的上升,对拉动消费是非常有利的。”
Μ加配金融资产
š李迅雷表示,对于中国居民家b2;庭来讲,资产配置领域应该更多的配置在金融资产,不断减少对房地产的配置。
∨ 10月金融数据显示,居民存款同比多增6997亿元,已经是连续第8个月同比多增。今年以来,居民存款累计同比多增5.4万亿元,绝大部分是定期存款的增∼加。“这意味着,房地产⇐销量减少的收入有相当一部分进入了居民储蓄账户,而储蓄账户的钱会慢慢转向对金融资产的配置。”李迅雷说。
党的二十大报告明确提出要健全资本市场功能,提高直接ભ融资ય比重。在李迅雷看来,作为资产主要配置的房地产转向后,会给财富管理行业带来增量资金。这非常有利于资本市场,也对“提高直接融资的比例”有促进作用。所以,应该ϑ要把握好经济转型所带来的机会。
☼ι两类板块值得关注Ǝ
“我认为当前还处于对金融资产配置信心不足的阶段,这也是一个比较好的投资阶段。”而在金融资产中,李迅ˆ雷认为,权益类资产是首选,“因为权益类资产目↔前处在历史估值的低位,它所蕴含的机会比较多。”
李迅雷表示,A股市场的指数估值水Θ平PE在过去30年不断下ળ调,目前处在历史低位。同时,沪深300、中证500、中证1000等指数的风险溢价水平也处在一个较高位置,意味着ùA股在这个位置上有相对投资价值。
“一方面,我国居民家庭在房地产配置的资金减持之µ后,流入到A股市场、金融a1;产品,这个规模是比较可观的;另一方面,外资占A股流通市值的比重未来的提升空间还比较大。所以,无论是内资或外资,都有一个未来对A股市场增加配置的空间。”
谈及看好的行业,李迅雷认为有两类板块值得关注。一类是与高质量发展相关的板块,涉及建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强ઍ国、网络强国、数字中国等方面。“☺更具体的范畴包括光伏、锂电池、智能汽车、新能源汽车、芯片、高端制造、新材料等,这些行业在中国经济转型过程中能够起到引领作用,具有很好的成长性。”
另一类是ઽ被低估的板块,也包括«传统产业,“这类મ板块由于估值水平已经过低,仍然具有较大的投资价值。”
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