平安证券发布研究报告称，当前处于高位的美国通胀ૉ目Λ前已有回落迹象，内地经济在♣多重政策支持下有望修复，再加上港股估值目前已处于历史极端水平，基于此，该行认为，港股在2023年将迎来较好的投资机会，有望迎来上涨行情。放长视角看，内地从疫情中修复是可预期的，经济实质性修复将在2023年中左右到来，加上港股估值仍处低位，预计2023年恒指高点在23000-25000之间，推荐逢低配置港股优质资产。关注“一体两翼”、国企板块与高端制造。
▩ 平安Ê证券主要观点如下：
202ૣ2年回顾：持续大幅下跌，年底触Ξ底回升☺
2022年前十月港股市场持续大幅下行，11月开启强力回升。从行业表现上看，截至2022年12月9日，港股年初以来除能源业和电讯业外，各行业普遍下跌：受τ能源领域低供给弹性和需求韧性的带动，以及欧洲能源危机的刺激，恒生能源业指数逆势上涨。此外值得注意的是，随着沪股通与深港通的开通，内地投资者通过南向渠道不断增加对港股的投资，内地机构和个人投资者对于港股的定价权不断增强。一个典型例子是：在港股10月份的持续下行中，外资出于恐慌情绪不断抛售，而南下资金则ý持续逆势买入，11月港股开启大幅上涨行情，外资重新流入，内资则获得了这段反弹行情的大幅收益，在阶段性博弈中实现了对外资的胜利，这在港股历史上尚属首次。
Ÿ2023年展望：龙跃·在渊
展望2023年，随着能源价格的下跌和PPI的回落，以及经济衰退带来的需求端萎缩，2023年美联储加息节ࢮ奏或将放缓；地产“三箭齐发”、国家对于基建的持续投资、疫情防控措施的优化等稳增长措施相继出台助力内地经济复苏；此外，近期中美元首会晤或将使两国关系趋于稳定。就2023年而言，处于高位的美国通胀目前已有回落迹象，内地经济在多重政策支持下有望修复，再加上港股估值目前已处于历史极端水平，基于此，该Υ行有理由认为，港股在2023年将迎来较好的投资机会，有望迎来上涨行情。
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具体来看，在中美关系趋于稳定的情 况下，如果2023年美国通胀指数出现趋势回落并导致美联储暂停加息、内地经济企稳修复，该行预计港股有望实现估值修复行情，恒生指数有望实现25%左右的涨幅，收复23000点；若美联储提前开启降息周期，则港股有望冲击25000点。
2023年配 置：估值盈利双轮驱动，关注“”一←体两翼”、国企板块与高端制造
港股市ਠ场已于2022年11月初启动，目前在2∴0000点下方有较大压力，主要是对内地疫情蔓延态势及其冲击存在担忧；但放长视角看，内地从疫情中修复是可预期的，经济实质性修复将在2023年中左右到来，加上港股估值仍处低位，预计2023年恒指高点在23000-25000之间，推荐逢低配置港股优质资产。
从整体估值修复的角度推荐恒生科技互联网、可选ⓤ消费与交运文旅为代½表的“一体两翼”与国ભ企集中的金融地产、上游周期与公用事业板块；从盈利修复的角度推荐高端制造业、医药创新药以及新兴科创龙头。
风险提示：海外市场波动加剧；地缘局❄势意外હ升温；美国通ਯ胀回落不及预期。
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