华泰证券发布研究报告称，维持滔搏（06110）“买入”评级，考虑到防疫政策优化利好零售商，以及经营杠杆将在明年逐步改善，目标价上调11%至7.1港元。四季度以来，终端零售¢环境尚未完全恢复，线下客流仍较疲软，公司短期收入增速受拖累明显。尽管如此，凭借优秀的零售管理效率及品牌伙伴支持，在具有挑战的零售环境下仍维持健康库存周转及较可控折扣力度。
该行提到，自三季度以来，终端零售受外部扰动明显，截至10月底纺织服装、服饰业产成品存货金额仍高于疫前水平。该行预计四季度行业继续处于清库存阶段，或保持较大的促销力度。凭借自身高效d3;的零售管理能力、国际品牌合作伙伴更强的品牌力及产品力、以及品牌伙伴逐渐重启各项营销活动并帮助召回部分库存，截至11月中旬，滔搏库存水平同比取得双位数降幅，9-11月中旬库销比在4-5个月的健康水平范围内波动，因此库存压力较为可控，零售折扣同比仅扩大低单位数。该行预计随着终&#ffe0 ;端零售环境回暖，滔搏经营杠杆及利润率有望持续取得改ⓝ善。
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