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¥ 来源：长江∫商报
被质疑财务造假，虽自证“清白”，但大牛股国联股份Κ℘（603613.SH）仍未能消除市场疑虑，股ι价依然跌停。
近日，一篇质疑国联α股份财务造假的文章引૩发市场高度关注。上交所随即下€发问询函，针对公司巨额预付款、三角链交易、人均创收等具体涉嫌造假的可疑之处进行追问。
12月1日晚મ间，国联股份回复了监管问询函，并在当晚召开的投资者交流会上一一答疑，称其具有合理性。但是，这些回复并未完全释疑，12月2日，国联ઽ股♫份放量跌停，12月5日微跌0.41%。
国联股份如此受关注Ο，源于其为大牛股。上市三年，后复权后，公司股价累计上涨接近26倍，妥妥的一只大牛股ô。公司备受机◘构青睐，刘格菘等顶流重仓。
国联股份披露的经营业绩数据确实漂亮，2015年，公司实现的归属于母公b2;司股东的净利润为0.12亿元，2þ021年达5.78亿元，猛增47倍。今ⓗ年前三季度，公司净利润为6.83亿元，已经远超去年全年。
不过，长江商报记者发现，尽管经થ营业绩高速增长，但国联股份派发的红ੌ利极少。上市来的三个√完整年度，其累计派发的红利仅为1.06亿元，为股权融资总额30亿元的3.53%，分红率约为10%。
全盘否认造假股价仍♣跌ઘ停♨
一篇质疑国联股份财务造假的文章，引发市场对国¼ω联股份前所未有的关注。
11月∑2☺4日晚间，有媒体发文质疑国联ੜ股份涉嫌财务造假，其质疑主要集中在融资性贸易、人均创收巨大、预付款异常等方面。
具体为，2020年，国联股份披露公司与亿利洁能下属北京亿兆华盛股份有限公司（以下简称“亿兆华盛”）交易金额为3.73亿元，而亿利洁能年报显ⓝ示对国联bc;股份采购金额仅为3.01亿元，二者相差较大。国联股份与亿利ત洁能拥有共同的国企客户山东东岳飞达物流有限公司（以下简称“东岳飞达”），且东岳飞达同时是国联股份客户、供应商，猜测东岳飞达可能是公司融资性贸易中的资金提供方。这三方或形成了一条贸易链路，国联股份、东岳飞达形成第一层资金循环，随后嵌入“国联股份—东岳飞达—亿利洁能”的贸易链路中。
国联股份的预付款由2017年的2.84亿元上涨至今年9月底的33.34亿元，预收款也与预付款同步增长，›2021年预付款与预收款ö之比超过2，较એ为异常。
人♪均创收离奇。2021年公司员工人均创收能力远胜于其他相关互联网企业，达3653 万元/人，子公司宁波粮和油多多电子商务有¶限公司人均创收6.25Ν亿元，员工人数增长与营业收入增长不相匹配。
⊇ 综上，国联股份被质&疑财务造假，被指涉嫌以贸易之名行借贷之实ા。
国联股份被市场称之为“工业界拼多多દ”，经营Η业绩、估值在近几年均为ⓣ高速增长。
根据此前披露的bd;经营业绩数据，2015年，国联股份实现的营业收入、净利润分别为2.03亿元、0.12亿元，2016年至2018年，公司营业收入分别为9.09亿元、20亿元、36.74亿元，对应的净利润为0.24亿元、0.59亿元、0.9Œ4亿元。☎上市之前，公司的营业收入和净利润均为高速增长。
上市之后，2019年至2021年，公司实现的营业收ત入分别为71.98亿元、171.58亿元、372.30亿元，同比增长95.93%、138.38%、116.98%。同期的净利润为1.59亿元、3.04亿元、5.78亿元，同比∞分别增长69.34%、91.57%、89.97%。这三年，È公司实现的营业收入和净利润亦为高速增长。
上述数据显示，2021年，公司的营业收♪入和净利润较2015ô年分别增长ⓚ182.39倍、47.17倍。
今年前☎三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为462.86亿元、6.83亿元，同比ⓜ增长97.17%、101.57%，继续高速增长模式，且二者均已经大幅超过去♨年全年。
如此高速增长的经营业绩，在A股&市场上Ø并不多见。
针对上述થ质疑，交易所第一时间发出问询函追问。国联股份也积极回应，筹划举行੍投资者•交流会，两大实际控制人通过二级市场增持释放信心。12月1日，在两次延期后，投资者交流会终于举行，公司全盘否定质疑，并逐一答疑。
ⓑ 不过，12月2日，二级市场上，开盘不到一个∞小时，国联股份股价快速跌停。这已♬经是国联股份近6个交易日以来的第3次跌停，股价较11月24日的收盘价下跌了22.45%。
ω机构分歧加大刘格菘市值缩水ઞ11亿♥
û国联股份如此受关注，还源于其是一只大બ牛股ⓛ。
在二级市场上，国联股份表现十分惊艳。2019年7月30日，公司通过IPO登陆A股市场，首发价格为15.13元/股。上市之后，股价不断攀升，后复权后，今年1≤1月22日，股价੬最高达402.46元/股，较其发行价最大涨幅为25.60倍ⓥ。
大牛股国联股份备受机构追捧，属于基金券商重仓股。广发基金、交银施罗德、南方基金、嘉实基金、华夏基金等均入股国联股份，截至今年9月底，有65家机构持股。其中，60家基金公司合计持有约1.12亿股，占公司流通股的22.48%。4家券商合计持有1102.81万股，占公司流通股的2¿.21%；香ô港中央结算有限公司持有1688.10万股，占◯流通股的3.39%。
备受关注的是广发基金公司，旗下9只产品持有国联股份股票，最多的5⊂只均由知名基金经理刘格菘管理，分别是广发科技先锋混合、广发小盘成长混合（FOF）、广发双擎升级混合、广发创新升级灵活配置混合、广发多元新兴股票，分别占国联股份流通股的Ÿ2.41%、1.91ਰ%、1.79%、1.68%、0.30%，合计持有4034.2万股。
11月25日以来，国联股份收获了三个跌停。目前，刘格菘管理的基金持股数量为4034.2ⓑ0万股，持股市值为39.46亿元，较11月24日બ收盘时的市值缩水↑11.42亿元。
交银施罗德通过8只产品持股1848.07万股，截至12月2日收盘的总市值为1♦8.08亿元，较11月24日收盘缩水5.23亿元。其中，王崇管理的交银施罗德新成长混合、交银施罗德精选混合、交银施罗德瑞丰混合（FOF）分别占国联股份流通股的1.63%、1.18%、0.41%，合计持股1609.70万股，较11月24日收盘合计缩水4.56亿元。
机构对国ƿ联股份的分歧在加大。财务造假风波以来，11月28日í、12月2日，国联股份两次登上龙虎榜，分别有4家、3家机构买入，2家、2γ家机构卖出。
值得一提的是，营业收入大幅增长，公司的毛利率、净利率反而不断下降。2015年，公司毛利率、净利率分τ别为48.06%、5.92%，2017年为9.97%、3Ø.11%，到2021年进一步下降至3.26%、1.90%，今年前三Å季度为2.95%、1.78%。
此બ外，国联ý股份大举♡募资，而分红率极低。
wind数据显示，2019年√上市以来的ਠ三个完整年度，公司首发及定增共计募资29.99亿元，而累计派发的红利只有1.06亿元，实现的净利润累ઞ计数为10.41亿元，分红率只有10.2%。
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