૯ 转自：证券日报ૌ网
੧ ਖ਼本报Μ记者 李正
“这两天生ˆ猪市场价格回调并未对公司生猪养殖业务的经营造成太大影响。ê”天康生物负责人向《证券日报》记者表示，∀公司在河南、甘肃等地的新建养殖基地今年已经陆续投产，预计公司的生猪出栏量会继续增长，释放产能。
ChoΥice数据显示，截至12月13日收盘，生猪主力合约报17745元੭/吨，当日跌幅1.25%，12月6日-12月13日累计下跌15.72%。将时间线拉长来看，较2022年10月14日创下的阶段性历史高点24300元/吨，该合约价格已累计下跌26.97%。
黑崎资本创始合伙人陈兴文在接受《证券日报》Ç记者采访时表示，今年的猪肉市λ场打破了以往“入冬必涨”的规律，主要系生猪供给宽松、堂食需求端增长乏力以及投资者担忧未来ળ猪价高位缺乏支撑等因素所致。
¶ ક 生猪市场“≈旺季不旺”
现货市场方面，生意社数据显示，12月13日生猪（外三元）现货参考价报20.97元/公斤，近一周（12月7日-12月1½3日）累计下跌8.83%；较1˜0月24日创下的年内高点27.72元/公斤已累计下跌2Α4.35%。
中国银行Υ研究院研究员叶银丹在░接受《证券日报》记者采访时表示，虽然已经进入传统的消费旺季，但今年生猪市场却出现了“旺季不旺♩”的情况。
叶银丹介绍，近段时间不少地区的餐饮企业仍未能正常营业，一દ些已经正常营业的餐ࣻ饮企业经营情况也并࠽不乐观，在一定程度上影响了猪肉消费，导致猪肉整体需求释放较为缓慢，无法对猪价维持高位形成支撑。
“供应方面，临近年底，集团化规模猪场为完成年度出栏任ૡ务，往往选择冲量，导致生猪供应量短时内大幅度增加。而猪价出现持续松动后，散养户前期的压栏情绪也出现转向，纷纷开始卖猪。同时，由于猪肉价格维持高位制约了猪肉消费，屠企为了稳住销量只能尽量压低猪肉价格，并将价格压力传导至养殖企业。养殖企业出栏积极性提高后α，屠企也会进Ξ一步把握机会压价。”叶银丹说。
北京工商大学经济学院教授洪涛向《证券日报》记者表示Ü，从此前的供给情Õ况看，猪肉价格不存在维持高位基础。
“目前，我国生猪存栏总体稳定，产能处在合理水平，不支持猪肉价格维持高位。此前国家保供稳价措施仍在持续显效。”洪涛同时表示，此∅轮期货、现货猪价双双骤降，也存在心理因素影响，除了猪企恐慌出栏心理因素导致短期供给快速增加以外♪，部分投资者的看空心理因素同样明显。
对于未来猪价的走势分析，叶银õ丹认为，预计冬至（12月22日）以前，在规模养殖场冲量以及☻二次育肥集中出栏增加供给规模的情况下，各大猪企供应量逐渐加大，叠加餐饮消费处于恢复初期，猪肉需求释放较弱，预ઙ计短期内猪价将维持震荡或小幅走弱态势。而冬至后到春节前，规模养殖场集中放量期结束，多数二次育肥和散户手里的库存猪也消化殆尽，供给端利好将会显现，叠加元旦、春节备货对需求提振或较为明显，餐饮等需求进入明显恢复期，届时猪价将迎来强势。
ૢ分析人士看κ好未来生猪养殖板块投资"价值
b3; 事实上♤，正如上述天康生物方面负责人所说，虽然近期猪价Ο出现大幅回落，但是生猪养殖企业的销售情况并未受到较大影响。
天康生物近日披露的11月份销售简报显示，公司2022年11月份Ąe;销售生猪17.78万头，销量环比增长22.71%，同比增长45.02%；销售收入3.82亿元，销售收入环比增长3.24%，同比增长66.81%。
与天康生物类似'，σ多家A股市ⓦ场头部生猪养殖企业近期披露的销售简报显示，公司今年以来的生猪销售业务实现了不小的提升。
有头部公司在投资者互动平台回复投资者问询时表示，预计明年行业产能将进一步增↓加，使猪价下行，但由于产能基数ćb;不大Ι，所以预计全年均价未必低于今年。公司生猪出栏量将继续保持增长，养猪业务盈利也会有较好的增长。
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值得关注的是，A股市场生猪η养殖（申万）板块估值并未受到猪价大幅下挫ઙ的影响，反而出现了回升。
Choice数据显示，截至12月13日收盘，上述板块指数报6718.6·9点，મ当日涨幅3.71%，近一个月（11月14日-12月ડ13日）以来累计上涨1.7%。
对此，IGP中国♥首席经济学家柏文喜认为，经过长时间调整，目前生猪养殖板块估值已经回归了行业基本૦面，作为持续性和基础性消费板块，其未来投资价值不言而喻，随着行业竞争与产业整合，更具有成长性的头部企业将更加值得关注。
融智投资基金经理助理刘寸心表示，随着冬季腌∧腊等刚性需求持续，以及元⌈旦、春节餐饮消费恢复带来的需求释放增加，预计未来猪肉需求将会稳中⇒有升，对生猪养殖企业形成利好。同时，目前生猪养殖板块估值已具备安全边际，未来有望在需求增长的情况下迎来走强。
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