华尔街点评美国CPI：通胀降温

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　　华尔街点评美国CPIØ：Ü通 胀降温，之后呢？

　　来源：华ઢ尔街见À闻੟　　赵颖

　　“本周就à是本轮紧缩周期最后一次加息”，“接下来劳动力市场会成为最关键ਮ指标”，“紧缩还没有结束，仍需要多次加息”，华尔ੌ街分析师们众说纷纭。

　　美国11月ਰ通胀超预期回落进一步确认拐点，显示价格压力已经达到顶峰，金融市场为此欢呼雀跃，同时也带来美联储ⓖ加息ƿ周期结束的希望。

　　周二◘公布的11月美国CPI同比增速低于各家华尔街大行的预期水平，创今年内最低增速。核心CPI也低于预期，0.2%的核心CPI环比回到疫情前的常态。事实上，在2020年新冠疫情爆发之前，彭博社调查的预测中值连续53个月ν为0.2%。δ

　　从结构来看，食品和能é源价格进一步回落，住房指数创☞四个月内最低增速，૨除去住房外的核心CPI环比实际下降0.13%，而由于跟踪住房市场的数据具有滞后性，美国现在可能已经处于通货紧缩状态。

　　当然，现在的问题是美联储主席Ÿ鲍威尔如何看待这一切的，在今晚即将举行的FOM∃C会议揭晓答案之前，媒体周三报道中总结☺了华尔街的看法。

　　઺ઢ乐观的一派：࠽

Academy Securities的首席策略师ΠPeter Tchir：很多人说本周美联储议息会议将加息50个基点，但我认为是加息25个基点☻，或者干脆不加息。我是“本周是本轮紧缩周期¨最后一次加息”的支持者。

Inflation Insights创始人Omair Sharif：核心通胀0.2%的环比增长可能适度夸大了核心通胀的疲软程度，但我将重复我在10月份CPI之后所说的话“这不是一个孤立&#263b;的数字”。事实上，通胀报告显示了相当广泛的放缓，不包括住房核心ઙCP૧I环比下降了0.13%。

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Lombard Odier资产管理宏观研究主管Florian Ielpo：这是核心通胀首次出现下降。这与美国目前的大范围数据一ਭ致：美国的◑通胀很可能是过去式。

JonesTrading分析师的Dave Lutz：CPI数据说明最糟糕的通货膨ë胀很∼可能已经过去了，证实了美联储加息速ચ度放缓的预期。

Principa੧l Asset Management全球策略师Seema Shah：这带来了人们对通胀可能在੓未来12个月内得到缓解的希望。当然，随着住房通胀和核心商ષ品通胀等重要因素的下降，预计未来几个月通胀将继续下降是合理的。

BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatie૩ri&#261c;：假设未来通胀进一步放缓，11月的报告提供了છ更多的信心，即美联储可能只需要在新的一年轻轻踩下刹车。如果是这样，这将在一定程度上增加软着陆的可能性。换言之，在不引发衰退的情况下冷却通胀。

Capital Econoømics分析师Paul AshwΜorth：坚持下去，通胀已经结束。11月核心消费者价格上涨Ï0.2%，有力地支持了我们长期以来的观点，即在2月初加息25个基点后，美联储将停止加息。

摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentneદr：从现在起，劳动力市场可能会成为关键指标，而不是CPI。随着通胀的下降趋势变得根深蒂固，联邦公开市场委员会可以将目光放在劳动力市场上。在我们的预测中，未来ત几个月就业增长的放缓，将为在2月会议上加息幅度再降25个基点奠定了基础。我们预计3月FOMC不会进一步加息，美ਨ联储基金利率峰值将保持在4.625%。

　　谨⊇慎‰的一Û派：

彭博社美联储记者Chris Antsey：风险资产反弹将削弱了美联储的紧缩≠运动。事实上，લ紧缩还没有结束，ઠ仍需要多次加息。如果金融状况有所缓和，那将适得其反。

德意志银行策略师Matthew LuzzettΙi：尽管ΦCPI数据低于预期，但美联储仍将谨慎行事。毕竟，通胀仍然很高。一ૉ个很大的问题是，PCE和CPI差距明年将如何大幅收窄。

ⓒInsਮight Investments投资专家April LaRusse：CPI数据稍显疲软，几乎完全是由我们在食品和能源价格中看到的回落所推动的。随着全球经济增长放缓，这些因素首先出现逆转并不令ⓢ人惊讶。需要关注的关键是核心服务通胀，这一通胀尚未缓和。如果服务和工资没有得到控制，我们还没有摆脱通胀风险。

CIBC Capital Markets经济学Á家Katherine Judge：价格压力的减速集中在少数几个方面，劳动力市场依然紧张。核心指数的疲软是由核心商品价格（特别是二手车）的缓和所推动的，这反映了供应链的改善，以及Θ医疗和运输服务的下降。但这掩盖了ë核心服务的价格压力，住房分项指数仍继续上涨。

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