天华同欢FOF基金今年以来回撤44.45%！私募FOF分化加剧：资产配置能力缺失惹的祸

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　　‚&#263e;数据੒来源：私募排排网

　　数据截至202Θ2年1઻2月1♬2日

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　　近©年来私募FOF发行数量

　　◎↵记ν者 马È嘉悦

　　“Ω我买的FOF基金今年最大回撤超过30%，跟股票策略基金差不多，那么我买FOFÂ基金的意义在哪里？”投资人老王的困惑，在一定ષ程度上反映了私募FOF当前存在的问题。

　　近年来，伴随投资者对稳健型产品需求的激增，私募FOF迎来高速发展。不过，第三方平台数据显示，今年前11个月，私募FOF产品&#ffe1;业绩分化严重，表现最差的产ù品最大回撤接近57%。业内人士∴坦言，目前一些私募管理人资产配置能力较弱，同时缺乏管理波动的能力，造成产品业绩不佳。

　¥　ૣ分化：行业高速发展下鱼龙ૌ混杂

　　私募排排网最新数据显示，截至૨12月12日，目前共发行6184只私募F　OF▦基金。从年度发行数据来看，2018年至2021年私募FOF基金分别发行了355只、381只、841只和1607只。截至12月12日，今年以来私募FOF基金发行了1316只。

　　虽然私募FOF迎来快速发展，但具体到产品会发现，不少产品业绩表现不佳。比如，截至12月7日，天华同欢FOF基金今年以来回撤44.45%，最大回撤56.96%；截至12月2日，泉石明星证券FOF基金今年以来回撤35%，最大回撤45.67%；截至1ö2月5日，沣麟FOF动量1号产品Ρ今年以来回撤近40%。第三方平台数据显示，今年前11个月私募FOF基金首尾业绩相差132.3个ß百分点。

　　痛点：资产配置能力&#261c;亟待¹提░升

　　在多&#256d;位业内人士看来，许多私募FOF´管理人之所以未能很好地平抑组஻合波动，主要是因为资产配置能力较弱和过分追求短期效果。

　　“私®募FOF的本质在于通过构建多资产、多策略的动态组合来获得稳હ定收益，然而，目前市场上大部分FOF产品是股í票多头类FOF，其次才是多资产配置类FOF。”格上财富金樟投资投研总监付饶说。

　　钜阵资本董事长龙舫也表示：“Ø大多数私募FOF管理人管理规模太小，没有充足的运营资金来构建覆盖各类资产、策略的研究团队。而且一些私募管理人更看重短期效果，希望凭借单一股票策略的亮眼业绩吸金，短期内实现规ς模„快速增长。”

　　诸多依靠明星效应吸金的FOF产品，业绩乏善可陈。去年7月，某千亿级私募发行投资于旗下4位明星基金经理的FOF产品，发行&#25c8;首日便募集到10º0⌉亿元。然而，由于4位明星基金经理均专注于股票多头策略，且投资风格较为相似，该FOF产品今年前9个月回撤近19%。

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　　反思：持࠷续优化产品收益风ઐ险特征

　　面对当前行业存在的痛点，苦练内功，不断优઴化☻产品的收益风险特征，成为诸多私募FOF管&#266a;理人的共识。

　　珠池资产Ε表示，ς相对于单一资产，FOF策略的ા优势在于通过有效管理使组合具备更优的收益风险比，控制好组合波动，从而帮助投资人实现资产的复利增长。

　　某私募FOF机构创始人向记者透露：“规模是业绩的ø敌人，公司团ો队今年更多地挖掘优质的中小型私募管理人，希望为投资人创造更优的超额收益。与此同时，投研团队正逐⇒步覆盖股票多头、债券和商品等策略，希望通过大类资产配置优化净值表现。”

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