来源：中钢期ભ货 作者：中钢†期货
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χ研报正文પ
【逻辑¿】ਰ：昨日，黑色金属板块整体震荡偏强运行，焦煤涨幅居前，焦炭主力换至2305合约。双焦现货端，“产地焦价3轮提涨落地后暂稳运行，昨日港口贸易价格小幅回调;炼焦煤线上竞拍涨跌互现，个别优质煤种延续涨势。
焦煤方面，近期随着主产地区疫情管控对物流运输的影响持续减弱，下游对焦煤有较高补库积极性，刺激煤价稳中有涨，不过焦炉开工bc;尚未大幅提升，焦煤刚性需求一般。蒙煤通关保持相对高位，甘其毛都口岸已基本完成年内通关1600万吨的目œ标，预计年前通关或高位趋稳。另该口岸所在地区乌拉特中旗已全面放开疫情管ý控，口岸货运也呈放松趋势，监管区库存将对国内焦煤市场形成有效补充。
从焦炭基本面Υ来看◙，焦价第3轮提涨落地Ε后焦企接近盈亏平衡，上周焦化产能利用率有小幅回升，但整体仍较低，后期有一定提产预期，厂内暂无累库压力。
需求端，受近期原材料价格上涨，钢厂ⓑ整体盈利情况依然较差，દ唐山地区钢厂平均吨坯亏损仍超100元，上周高炉日均铁水降¼至221万吨左右。
短期来看，钢厂被动减产空间有限，但考虑到自身盈利较દ差，钢厂也缺乏复产的动力，若利好政策刺激贸易商加大冬储力度，则有望拉动钢厂的提产积极性。另外੫钢厂今年持续采取低原料库存策略&#ffe0 ;，预计春节前钢厂对焦炭的补库力度将弱于往年。
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【观点】：近૯期产业链、疫情防控等相关政策暖风频吹，市场高涨情绪在盘面体现，但在需求旺季的背景下，强预期兑现尚需时શ间，盘面缺乏持续上涨的动力。双焦期价格弹性较大、涨幅居前，短期或存在高位回落风险，需谨慎对待。
【后期关注/风险因素】：关注钢厂高炉生产节奏变化;蒙煤通关ઙ、钢厂À冬∴储情况。
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