异动点评：多重利好集聚

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　　­投资咨询业务资格：证监许可【20…11】1292号

　　张晓珍 &nતbsp;（投资咨询资格编号†：Z0003135）   &nbs∼p;

　　12月15日，国内沥青期货合约盘中大涨，其中2302合约盘中最高涨至35ਮ86元/吨，最高涨幅达3.55%&#ffe1;；2306合约最高涨至360❄2元/吨，最高涨幅达2.97%。

　　近期沥青合约表દ现较为强势，其背后是诸多利好共&#256d;同释੎放的结果。

　　首先，近期油价表现强势，从成本端为沥青提供利好支撑。随着国内疫情防控政策的优化升级，国内油品消费的回暖提振原油需求预期，IEA最新月报也上调¬2023年全球石油需求增速10‰万桶/日至170万桶/日。美国11月CPI低于预期以及美联储最新议息会议决定加息50BP，均有利于市场风险偏好的回升和流动≈性压力的释放，油价也顺势企稳反弹。

　　其二，从沥青自身基本面来看，近期沥青供需均呈现一定利好。供应方面，沥ϑ青淡季背景下炼厂主动降负，近两周炼厂开工率持续性下滑，截至12月16日当周，全国炼厂开工率环比-1.48%至37.7ৄ7% ，同比+ઘ6.25%，供应端压力有所释放。需求方面，疫情防疫政策的放开同时带来了南方部分地区赶工需求的释放，需求淡季下仍有部分刚需支撑。近期冬储需求也陆续释放，投机性需求尚可，油价上涨更是带动下游冬储积极性。供需利好叠加使得近期沥青基本面转好，最新库存数据显示截至12月16日当周，炼厂库存率环比-0.18%至34.16%，同比-4.67%；社会库存率则环比+0.36%至13.97%，同比-13.04%。

　　展望后市，沥青低位供应有望持续，部分地区刚需维持和冬储需求的释放使得需求端存在一定支撑，沥青基本面相对乐观。但后期仍需关注需求的边际变化以及原油走势情况，当前随着沥青价格走高，下游对高价需求的接受度将逐渐降低，压制沥青涨幅；成本端则需要警惕原油利好释放后&#266a;的回落风险，若油价后续走跌则沥青下游看涨情绪又将有所降温。综合而言，沥青自身↔基本面尚可对价格形成支撑，੬但高价需求走弱压制沥青上方空间，预计沥青06合约或介于3430-3650元/吨区间运行。

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