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茅સ台酒产能扩建的靴子终于落地。12月14日晚间，贵州茅台（600519.SH）公告，拟投资约155.16亿元建ð设茅台酒“十四五”技改建设项目，规划建设制酒厂房68∏栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。
茅台酒长期供不应求，市场对茅台酒扩产期待已久。丁雄军自202‹1年8月出任贵州茅台董事长以来，对公司增速提出了更高要求。今年2月，丁雄军公开表示，公司的对手是自己，目前有两个目标：一是酿造更美Ã的美酒，另外一个挺难的，就是要最大限度地满足人们对茅台酒的૨需求，满足人们对美好生活的向往。第二点在保证品质的基础上要科学论证，提高产能产量。
时隔10个月，茅台下定决心扩产。2021年，茅台酒实际产能5.65万吨。扩产项目建成后，茅台酒产能将达每年7.63万吨。这一扩产决定也受到业界看好。国泰君安研报表示，假设按75%出酒率、202Ε1年茅台酒吨价257.75万元/吨计算，ਫ技改新增产能对应未来收入增量约383亿元。茅台进入新一轮产能扩张与营销发力的窗口期，量价齐升将保证“十四五”期间的业绩持Ο续增长。
茅ૉ台☎酒♡产能扩产记
贵ⓔ州ⓨ茅台71年发展史，也是一⇔部扩产史。
1978年，茅台酒产量突破千吨大关；1984年，扩建年产800吨指挥部组建完毕，茅台迎来第一个产能扩建高潮。2001年，贵州茅台∼成功上市。两年后，茅台酒产量突破万吨大关。2008年，茅ë台酒产能突破2万吨，2011年突破3万吨，2017年超4万吨，2020年突破5万吨。时代周报记者梳理发现，2017年之后，茅台酒产能增长一万吨，平均花3¦至4年时间。
b2; 茅台酒扩产并非易事。据招股书，贵州茅台生产销售的贵州茅台酒，是由酱香、醇甜和窖底香三种典型દ体，经长期贮存勾兑而成。经过异地实验，只有在茅台ⓤ镇独有的生态环境中（包括微生物、地质、水源、气候、温度、湿度等因素）才能生产出茅台酒。
2017年12月28日，时☏任茅台集团董事长李保芳宣布，为实现2020年茅台酒基酒产量5.6万吨的目标，茅台集团即日启动“十三五”中华片区6600吨茅台酒技改工ⓥ程项目。项目总投资35.59亿元，建设工期两年，2019年底将形成6600吨新产能，茅台酒基酒产能将达每年5.6万吨。
他还表示，项目建成投产后，结合茅台ê核心区的生态环境承载能ૄ力Α考虑，短期内将不再扩大产能规模。他个人认为，“至少10年之内不会再扩产”。
5.6万吨，Ä一度被视为茅台酒产能的天花板。Ċb;在知名“茅粉”、东方港湾董事长但斌看来，茅台就像液体黄金一样珍贵，只要中国酒文化不变，ⓩ茅台就能源源不断地创造现金流。
茅台酒产能的重要性不言而喻。茅台酒生产工艺特殊，当年产量取决于5年前的基酒产量，这很大程度ⓘ影响着茅台的业绩增长。2018年以来，贵州茅台营收增速逐渐放缓。这一年，茅台营收同比增长26.43%；此后增મ速一直低于20%，2021年为11.71%。υ
多方期盼茅台酒扩产。白酒行业专家肖竹青对时代周报记者分析，茅Āe;台通过技改布局扩产能建设£，是在布局一盘大棋。茅台已在高中低端价格带全方位布局产能资源、营销体系资源、品牌推广资源。茅台扩产是在计划在高中低三个价格带建立深厚ü的“防火墙”，抢占更大市场份额。
扩产历Í经三任∗掌门人⇐
Ò扩产是贵州茅◯台掌门人的主要任℘务之一。
2019年5月，时&#ffe0 ;任董事长Î李保芳在股东大会表示，贵州茅台2020年达到5.6万吨产能后，在相当一段时间内将不再扩产。这相比“至少10年之内不会再扩产”的表述稍有松动。
20૧21年2月25日，遵义市政府工作报告提出，支持茅台集团实施“双翻番、双巩固、双c8;打造”计划，优化茅台镇核心产区生产空间布局，推动非生产功能外迁。同年5月，仁怀市“十四五”规划提出，ⓤ大力支持茅台集团实施多元化、国际化战略，倾力支持茅台集团及其子公司技改扩能，推动“两个10万吨”目标早日实现；2025年，让茅台集团营业收入达到2000亿元。
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2021年6月，贵州茅台召开股东大会，茅台前董事长公开回应扩产问题，表示茅台扩产需要审慎决策。“2021年产能预计实现5.53万吨≠，事实上是早在十年前就提出来的，（当时）我们就启动了相关论证，从论证到实施到投产达产历时十年左右。”
他还表示，“十四五”期间能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的ò论证和研究，࠽特别是要认真地对酿造核心区的用地容量、生态环境承载力、微生物菌群、原辅料供给、能源保障和人力资源配备等方方面面进行综合性考量。茅台前董事长透露，正委托国内最专业的机构结合‘十四五’规划，协助茅台进行全方位研究论证，“论↓证结果，会以适当方式告诉大家。”
2021年8月，茅台换帅，丁雄军上任。他ⓡ上任后明确提出，茅台要加快实⌈现高质量发展，不能再“踩小步ⓟ”，必须“大踏步”。之后，他以市场化思维全面推进改革。
产能依旧是限制茅台发展的瓶颈之一。2022年7月，b3;习酒剥离，茅台集团2000亿元η收入目标要股份公司提供更强增长动能。扩产势在必行，茅台已多次释放扩产ਫ信号。
“贵州茅台未来将છ在美丽的赤水河畔核心产☺区科学扩大产能，在全球布局市场。”11月17日，丁雄军在出席一场公开活动时提出，企业的发展要依靠量的增长和质的提升。℘
11月27日，贵州茅台董秘蒋焰也公开表示，茅台酒是否扩产要根据原材料的供应ν情况、整个生态环境微生物菌群的承载能力以▦及公司的人才队伍情况进行综合评估，（扩产）不是一蹴而就的事情，而是一个循序渐进的过程。
蒋焰还指出，扩产首先要确保质量，要非常审慎地完成每一轮扩产评估，然后â逐步推进。“贵州茅台的核心产区是15.03平方公ਖ਼里，现在已使用了大概8平ਜ方公里。”蒋焰说。
贵州茅台公告称，茅台酒“十四五”技改建设项目的建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决。后续，公司将据市场情况等具体安排投产进度。国盛♫证券认为，贵州茅台属于理性扩产，供需紧平衡依旧。2021年公司ê茅台酒实际产量5.6万吨，今年由于未有主要扩产动作，预计2022ੌ年茅台酒产量同比变动不大。项目建成后，预计2026年实际产量达到约7.6万吨。
国盛证券还指出，茅台酒产出后需储存5年后上市，以此推算2026年之后4年茅台成品酒产销量年复合增速约8%。考虑消费升级，高端酒需求仍将上升，茅台供需紧平衡的情况预计长期存在，一定程度上保证了茅台的量ξ价平衡，并为公司业绩的稳健增长提∨供了支撑。
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