净利首亏年报被“非标”！梦洁股份2021年遭遇“高端化”不利？

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　　ⓒ因股权投资、预付款项、非经营性资金占用¼等情况，梦洁股份2021年财报被੒出具了非标意见

∩　　《投资时报》研究员 董琳&#261c;੝

　　开启高端战略升级、聚焦高端床上ⓒ用品的家纺企业——湖南梦洁家纺σ股份有限公司（下称梦洁股份，002397.SZ）接续发布2021年及20î22年第一季度业绩报告。

　　数据显示，2021年该公司实现营收24.63亿元，同比增长10.93%；归属于上市公司股东的净利润为-1.5–6亿元，同比下降447.1%。而从2022年一季度数据来看ਜ਼，梦洁股份营业收入和归母净利润分别为5.14亿元、-921.26万元，较„上年同期的增减幅度为2.25%、-126.77%，延续了2021年的亏损态势。

　　《投资时报》研究员注意到，梦洁股份近年来业绩持续走低，在疫情到来后更是受到重挫，且股东接连减持。值得注意的是，因股权投资、预付款项、非经‾营性资金占用等¼情况，该公司20♪21年财报还被出具了非标意见。

　　在二级市场上，截至2022年5月17日，该公઺司股价收盘于3.ⓘ58元/β股，较2021年8月阶段高点5.2元/股下降三成，较其上市以来的历史最高点17.76元/股已跌去79.84%。

࠽　　针对未来业绩、股东减持等问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲ƿ至梦洁股份相…关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

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　　2022年一季β度梦洁股份主要会计数据

　　数♧据来­源：વ公司财报

　　业绩增长乏力，成∧ê本抬高ª

　　资料显示，梦洁股份于2010年4月登陆资本市场，主要从事家纺产品的设计、制造、销售以及家居生活服务അ，产品以套件、被ੌ芯、枕芯等多品种为主。旗下拥有梦洁（MENDALE）、寐（MINE）、梦સ洁宝贝（MJ-BABY）、梦洁床垫、平实美学、觅（MEE）、Poeffen等多个品牌。

　　从业绩层面上看σ，作为家ó纺产业的头部企业，«该公司2021年业绩表现与家纺三巨头相比逊色不少。

　　报告期内，罗莱生活（002293.SZ）营收、归母净利润¾分别为57.60亿元、7.13亿元，同比增幅为17.30%、21.92%；水星家纺（603365.SH）实现营৻收37.99亿元、归母净利润为3.86亿元，同比分别增长25.19%、40.55%；富安娜（002327.SZ）则为31.79亿元、5.46亿元，同比增速分别为10.62%、5.69%。而梦洁股份同期实现营收24.63亿元、归属于股东的净利润为-1.56亿元，同比增速分别为10.93%、-447.1%，是四家☞中唯一一家归母净利润呈现亏损的公司。

　　事实上，从2017年开始，梦洁股份的整体业绩便逐渐显现出增长乏力迹象。数据显示，2017年至2020年，该公司营业收入分别为19.33亿元、23.08亿元、26.03亿元、⇔22.2亿元，同比增长率分别为33.69%、19.3∏5%、12.8%、-14.73%，增长不断趋缓且在2020年出现负增长。归母净利润方面，梦洁股份分别实现0.51亿元、0.84亿元、0.85亿元和0.45亿元，增长ਯ率依次为-47.3%、64.61%、1.19%和-47.39%，涨幅波动较大且未有明显突破。

　　除业绩增长乏力外，梦洁股份的销售毛利率也呈现逐年下滑趋势。2017年至2021年，该公司毛利率分别为44.18%、42.75%©、41.1ਫ਼2%、39.94%、37.75%，连续5年下滑ਭ。

　　《投资时报》研究员注意到，在年报中，梦洁股份提及2021年是公司战略转型第一年，聚焦“高端床上用品∗”â全▥国领先的优势，公司致力将梦洁打造成“全国高端床上用品的第一品牌”。

　　一方面，因为梦洁股份主动调整战略，其2021年实体门店减μ少456家，其中，直营门店关闭180家，新开90家；加盟门店关闭520家，新开154家，涉及品牌包括Ω梦洁、寐、梦洁宝贝、ગ梦洁家居。

　　另一方面，为筑牢高端形象、加强品牌推广力度，2021年˜8月20日，梦洁股份正式宣布肖战出任品牌代言人。在线下，该公司全新的品牌形象宣传广告遍及全国28个重点城市的核心ધ商圈、机场、高৻铁站等要塞位置；在线上，其官方网站与官方商城全新升级，配合品牌推广、产品宣发节奏，持续推进在各平台的宣传、种草等活动。

　　但在实施品牌造势的同时，相关费用也持续上升。2021年、2022年第一季度，梦洁股份销售费用分别为7.24亿元、1.39亿元，同比增幅为14.4%、19.11%，均高于该公司同期营收增速。其中，2021年该公司广告费为1.3亿元，ˆ同ç比增⊥长69.8%；终端建设费为0.85亿元，增幅达85.2%。

　　2017年至਩2021年梦洁股©份营收、利润数据情况વ

　　数据来源：憨Wi ndç

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　૎　现金流承压，股ⓠ东减持

　　《投资时报》研究员注意到，就在梦洁股份重&#25c8;点布局线上线下渠道、进军家Ǝ纺高端赛道之时，该公司实Ρ控人、部分股东、董事等则在减持。

　　2021年11月20日，持有梦洁股份11.59%ƒ股份的股东伍静计划在减持计划公告之日起Ì15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持上市公司股∇份不超过2.00%。

　　今年1月18日，该公司董事、👿董事会秘书李军生计划在减持计划公告之日起15个交易ી日后的6个Ó月内，以集中竞价交易方式减持公司不超过1.06%股份。

　　1月29日，梦洁股份实控人、董事长姜天武通过集中竞价减持了0.9996%股份，直接持σ股比例由16.7ϖ6%降至15.76%。此后，其ࢮ直接持股比例降至15.58%。

　　4月16日，持股梦洁股份5.30%的股东张爱纯计划在减持计划公告੫之日起15个交易日Ñ后的6个月œ内，以集中竞价方式减持公司不超过2.00%股份。

　　此外，2021年2月，梦洁股份披露非公开发行股票方案，公司拟发行不超过1亿股，拟募集资金不超过5亿元，用于品牌升θΩ级渠道建设项目、高端洗护中心建设项目、蚕丝原料基地建设项目以ૌ及补充流动资金。但时隔一年，今年2月，该公司公告称已决定终止2021年非公开发行A股股票事项。

　　股东减持、定增扩产叫停之外，梦洁股份的现金©流也在急转直下。截至2021年末，该公司经营活动产生的现金流ⓗ量净额1182.­3万元，较2020年的3.6亿元同比锐减96.72%。

　　《投资时报》研究员查阅wind数据注意到，近十年来，梦洁股份投资活动产生的现金流«量净额均为净流出。其中，2017年至2021年，该公司净流出金额较大，分别为3.21亿元、4.92亿元、3.65亿元、1.37亿元和2.44亿元，五年合计净流出约15.5ਫ9亿元。而上述期间，其归母净利润合计约1.09亿元&#256f;。投资活动产生的现金净流出约为后者14倍之多。

　　截至2021年末，梦洁股份货币资金为4.04亿元，较上年末的5.26亿元下降23.3%；该公司短期借款为7.29亿元，同比增&#256f;加47.28%；期末现金及现金等价物余额仅3.48亿元，现金无法覆盖短期借款。同时，其资产负债率从2020年末的¸45.57%增长至52.99%，ℜ负债合计达18.08亿元。

‾　　值得注意的是，梦洁股份2021年Ê度财务报告的审计机构天职国际会计师事务所还对该公司的年度财&#25a0;务报告，出具了带强调事项段的保留意见审计报告。保留意见主要涉及股权投资、预付款项、非经营性资金占用。

　　其中，2021年梦洁股份存在实际控制人和股东占用资金情况。截至2021年12月31日，实际♪控制人和股东资金占用余额为8081.23万⌊元，其中本金8020万元，利息61.23万元。截至2022年4月28日，实际控制人ੇ和股东归已还占用资金本金及利息合计8081.23万元。

　　对于上市公司来讲，被ફ出具非标意见，除了意味着财报可能®蕴藏着风险，也可能进一步影响公司此后的资◑本运作。

　　对此，梦洁股份表示，会í不断完善公司内控制度和控制措੒施，进一步完善各项规章制度，持续提升î管理水平，促进公司良性稳定运行，确保公司的持续稳定发展。同时加强对公司实际控制人、股东及相关人员的培训，提升合规意识，提高公司规范运作水平。

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