日前，*ST中安、*ST天马等上市公司ⓤ分别发布重整计划获得相关法院裁定批准的公告。据统计，截至12ੌ月7日，今年法院已受理逾10家上市公司的破产重整申请。个人以为，近年来上市公司出现的破ૉ产重整潮无疑是值得肯定的，其中，恢复上市公司持续盈利能力是关键。
破产重整已成上市公司风险出清主通道之一。2021年就有15家上市公司完成破产重整，其中就不乏康美药业、海航集团等曾经赫赫有名的企业。因财务造假问题，康美药业遭遇投资者巨额索赔，金额高达24.59亿元。案发之后，康美药业自身难保，要想赔偿投资者的损失，无异于天方夜谭。但由于实施破产重整，这一问题得到了解决。由于历史原因，海航集团背负债务超过万亿元，每年的财务成本都让企业不堪重负，更别提什么发展了，但通过破产重整，海航集团解除了沉重的债务枷锁，摘掉∗了ST的帽子，企业发展也逐ક步走向正轨。
事实上，破▩产重整不仅能让上市公司出清风险，也Ä为众多上市公司获取新બ生提供助力，这亦是某些上市公司热衷于破产重整的主要动力。
多家上市 公司步入破产重整的尴尬境地，原因无疑是多方面的。有因大举并购导致过重财务负担的；有因实控人违规占资导致上市公司陷入困境的；有因宏观经济下行、市场波动较大导致企业陷入流动性困境的；也有的上市公司是由于受到疫情的影响，叠加长期累积风险暴露，导致上市公司举步维艰的等等。如果不通过破产重整化解∧其中的风险，退市或许不可避免，这显然不利于保护广大ਮ中小投资者的利益。
近几年来多家上市公司实施破产重整，显然离不开政策上的支持。比如‡高层发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》明确提出，完善破产重ª整制度，优化流程、提高效率，畅通破产重整◘等上市公司多元化退出渠道，支持上市公司通过破产重整等方式出清风险。沪深证交所还分别发布了监管指引，这一切都为上市公司的破产重整提供了制度保障。
任何一项制度的出台，都会引发市场利益的重新分´配，上市公司破产重整亦如此。针对上市公司频频⌈出现的破产重整现象，个人以为有多个方面需要引起格外的重视。
一是破产重整也需要设置一定的门槛。破产重整设置一定的门槛是非常有必要的，控股股东、实控人巨额占用上市公司资金的，或者上市公司为大股东、实控人等违规担保且金额较大的应禁止实施破产重整；没有任何前景的，以及为了规避退市而启动重整的，也应在禁止之列。此外，严重违法ਬ的公司亦应如此。康美药业不应成为上市公司破产重整的常态。破产重整虽然是出清风险的重要方式，但不❄能为违规行为等“埋单”。
二是破产重整应尽量避免上市公司特别是投资者利益受损的情形出&#ffe0 ;现，此外，也要避免出现忽悠式破产重整，以及操纵市场等情形出现。无论是哪一种情形，都会让破产重整的效果打折，甚至导‚致其根本无法成ࣻ行。当然，如果个中出现任何违法违规行为，都应严惩不贷。
破产重整最重要的是恢复上市公司持续盈利能力，这才是破产重整的目的与根本。丧失了这一点，破产重整将变得没有任何价值。让深陷泥潭的上市公司恢Ω复持续盈利能力，既有利于市▩场的稳定，也更有利于保护投资者的利益。否则，一切都免谈。基于此，对那些有潜力、有前景，但暂时遭遇困难†的上市公司实施破产重整，无形中具有更加积极的意义。
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作者/Ü曹中铭
ⓖથ编辑/岳彩周
校°对/í卢茜ા
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