四方伟业应收账款猛增 拟募资7亿能否“亏损上市”

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　　《&#263e;投资者网》张伟੟

　　编辑È&nbsp&#25b3;; അ胡珊

　　近日，∪大数据产品及服务提供商成都四方伟业软件股份有限公司（下称“四方伟业”）向上þ交所科创板递交招股书，拟募资7.18亿元用于新一代大数据平台建设项目和大数据关键技术研૜究中心项目。

　　ð图表1：四方伟业IPO←募资用途明੦细

　　Wind 数据显示，自2021年以来，新点软件（688232.SH）、星环科技（688031.SH）两家大数据处理公司先后在科创板上市。而盈利能力不稳±定的四方伟业能否成为科创板第三家大数据上市▒公司，还有待时间的检’验。

઴　　近三年实际亏损超⊆1亿φ

　　据其官网介绍，四方伟业成立于2014年5月。公司业ψ务围绕大数据的采集、存储、治ૡ理、分析、挖掘和展示，形成了相应的全栈软件产品及服务，最终促进用户数字化转型。自成立以来，四℘方伟业的主营业务未发生变化。

　　从主营业务收入构成来看，2019年至2022年6月（下称“报告期内”），四方伟业的营收超过9成来自大数据处理软件产品及·í服务，大数据集成、运营商消息੪软件产品等其他业务的营收占比不足5%。

　　图Ê表2੫：四方伟业的主૝营业务收入构成

　　&#263e;财务数据显示，四方伟业报告期内的主营业务收入分别为 1.02亿元、2.07亿Ä元、2.82亿元和0.66亿Λ元；归母净利润分别为-8978万元、1467万元、4396万元和-1897万元。

　　实际ਪ上，如º果没有政府补助和增值税返还，Ì四方伟业的亏损则进一步拉大。

　　据招股书披露，四方伟业Β报告期内收到政府补助3519万元、收到增值税即征即退22¹60万元。加上个税手续费返还及其他，四方伟业报告期内的非经常性损益合计超过5800万元。如果扣♥除非经常性损益，四方伟业近几年的实际亏损就已经超过1亿元。

　　图表3：四方伟业报β告期内હ的补助及஻退税

　　四方伟业在风险提示中表示，截至2022年6月末，公司累¨计未弥补亏损2.75亿元，可供股东分配的利润为负值，“短期内无法完全弥补累积亏损，公司在科创板上市后，存在短期内无法向▧股东ξ现金分红的风险”。

　ê　€应收账款金υ额猛增

　　一方面，报告期内巨Õ额亏损，另一方面，四૯方伟业还存在 应收账款金额和占比较高的问题，这或与其销售模式有关。

　　招股书显示，自2019年起，四方伟业的主要产ૢ品逐步完成了对国产操作平台的适配，已¼支持龙芯、飞腾、华为鲲鹏等国产CPU处理器和麒麟OS、统信UOS等国产操作系统▒。通过与国产操作平台进行“嵌入式”合作，也成为四方伟业产品的主要销售模式。

　　对此，四方伟业表示，因为公司的终端用户所处地域分布较为分散，主要向系统集成商或专业应用软件开发商等合作伙伴进行销售，导致非直接销售模式下的营收占比较高。报告期内，四方伟业非▦直接销售收入的营收占比超过70%，20ઽ22年上半年甚至超过85%。⇑

　　招股书显示，四方伟业的终端用户主要集中在政府、军工、能源、交通、金融Ì部门或行业。由于此类客户的验收周期较长，导致四方伟业的应收账款ਮ金额和占比较高，报告期各期末，四方伟业的应收账款分别为0.28亿元、0.74亿元、1.52亿元和1.48亿元，应收账款金额在总资产中的占比从201◑9年的9%增至2022年上半年的29%。

　　Ι图∞表4：四方伟业的应收账Μ款猛增

　　对于应收账款猛增的原因，四方伟业表示，除了账期较长，部分客ý户还受新冠疫情、宏观经济波动等因素影响，未按合同约定及时支付合同款项。四方伟业还表示，未来不排除应收账款金额进一步增加的可能性，“如果公>司的应收账款不能◑及时足额回收甚至不能回收，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响”。

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&#25a1;　　能੬否“亏损上市”

　　Wind数据显示，自国家2020年发布政策性文件支持大数&#263d;据行业的发展以来，已有新点软件、星环科技两家大数据处理公司在科创板上市。加上2011年就已在创业板上市的ⓝ东方国信（300166.SZ），目&#256e;前A股共有3家大数据类上市公司。

　　截至到目前，除了已上市同行，四方伟业还有一些竞争对手是行业巨Ó头的下属公司。据招股书披露，四方伟业的未上市同行包括Informatica、Tableau和阿里云。其中，Informatica、Tableau为境外公司，Î这两家公司η在国内的业务主要由代理商运营。阿里云则是阿里巴巴（09988.SH）旗下的云技术平台。

　　从营收规模来看，以2021年数据为例，据阿里巴巴年报披露，阿里云2021年的营收高达793亿元，行业龙头地位稳固。同期，东方国信的营收为25亿元、新点软件为2∉8亿元、星环科技为3.3亿元，÷四方伟业只有2.8Á亿元。可见，除了与星环科技相近外，四方伟业的营收规模与其他同行还有较大差距。

　　值得一提的是，星环科技今年10月才在科创板上市。财务↓数据显示，星环科技2019年至2021年的归母净利润分别为-2.11亿元、-1.84亿元和-2.45亿元，近三年亏损超过6亿ઢ元。­最终，星环科技实际募资14.3亿元，约为计划募资金额19.6亿元的七成。

　સ　相比之下，整体营&#256e;收规模相对较小，拟募资7亿元的四方伟业Ê能否登陆科创板并最终募得多少资金，市场正在关注中。（思维财经出品）■

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