万高药业携手供应商登黑榜

　　来源 | Π†壹ੇ财信

　　作⇑者 | 周Ó文思‍

　　自2003年成立至今，江&#25b3;苏万高药业股份有限公司（下称：万高药业）一直致力于化学药和中成药的研发、生产、销售，并对外提供药物工艺研发、生产服务（即CMO/CDMO业务）。今年6月21日，万高药业向深交所递交了申报文件，向创业板发起冲击。最新动态显示，1Ι0月¾25日更新发布了第三版招股书公布，IPO进程提速。

　　除被媒体∧广泛关注的“实控人认定♤存疑”、“关联交易混乱”、“行贿历史未披露”等事件外，《壹财信》还发现万高药业的偿债能力不及同行，信息披露质量堪忧，携手大供૟应商屡收处罚等。

ⓚ　　″偿债能力逊色于同θ行

　　万高药业坚持“以研发为先导，以生产质量为根本”的ࣻ发展战略，坚持走“仿制药+创新药”相结合的持续发展路线。201π9年至2022年1-6月（下称：报告期）内，万高药业分别实现营业收入64，002.49઼万元、66，996.88万元、66，035.19万元、31，495.67万元，2021年出现了营收下滑；同期净利润分别为6，287.63万元、5，861.77万元、8，906.59万元、3，560.04万元，2020年万高药业出现了增收不增利现象。

　　报告期内业绩波动的同时，万高à药业在偿债能力方面对比同行可比公↓司也◊稍显逊色。

　　根据招股书，报告期内万高药业的资产负债率（合并）分别为66.90%、44.૤89%√、੆37.68%、39.38%，虽然2019年至2021年呈下降趋势，但仍要比各期同行可比公司的均值要高，报告期各期同行资产负债率（合并）的均值分别为27.02%、23.40%、19.17%、21.33%。

　　报告期各期，万高药业的௄流动比率分别为0.87倍、1.21倍º、1.16倍、1.08倍，同行可比公司均值分别为3.01倍、5.84倍、5.09倍、4.37倍，均比万高药业高出一截；万 高药业各期的速动比率分别为0.43倍、0.70倍、0.51倍、0.47倍，而同行可比公司的均值分别为2.41倍、5.35倍、4.43倍、3.67倍，也均比万高药业高。

　　不仅如此，ñ万高药业报Ò告期内的应收账款周转率和存货周转率也不及Š同行。

　　报告期各期，万高药业的应收账款周转率分别为4.78、5.46、6.08、6.23，而同行可比公司的均值却为8.34、♬7.49、7.24、7.98，均高于万高药业；报告期各期，万高药业的存货周转率分别为1.02、1.24、1.43、1.3…6，而同行可比公司均值分别为1.96、☼1.69、1.59、1.56，也皆高于万高药业。

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　　信息¹披露多੬处矛盾

　　本次IPO，万高药业拟投入募集资金61，025.32万元Í至年产片剂32亿片、胶囊剂5亿粒、颗粒剂2亿袋、干混悬剂1亿袋、小容量注ⓠ射剂4，000万支建设项目（下称：常乐二期综合制剂项目）、创新药研发项目和补充流动资金项目。&#263c;

　　其中，常乐二期综合制剂项目投ઘ资金额与拟使♧用募集资金皆为31，025.32万元，但《壹财信》通过此项目的环评文件和环评批复发现，两份文件中的项目投资金额却高达100，0઎00.00万元，这比此次IPO的募资总额还要多，令人疑惑。

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　　同时，招股书中披露∫的向前五大供&#263e;应商采购的金额，也与供应商年报中的数据有所出入。

　　招股书披露，宁夏Ô康亚药业股份有限公司（下称：康亚药业）是万高药业2019年与202⇒0年前五大供应商之一，万高药业主要向其采购羟苯磺酸钙，金额੤分别为625.16万元、641.73万元。

　　康亚药业为新三板挂牌公司，查询其2019年年报发现，当年万高药૟业在主要客户中排名第二，双方交易金额为789.07万૯元，比万高药η业招股书中披露的金额多出了163.91万元。

　　2ઍ0∅20年也存在同样的情况。在康亚药业202≡0年年报中，万高药业登上第一大客户宝座，二者交易金额为712.38万元，比万高药业披露的采购额多出70.65万元。

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　　不ળ仅如此，万高药业对其几位高管的履憨历披露也存在疑点。

　　李艳玲自2019年12月至今，Π担任万高药业的常务副总મ经理。招股书显示，李艳玲2009年9月至2011年1月，任'华北制药河北华民药业有限责任公司副总经理，而企信网却显示该公司成立时间为2010年4月28日。

　　王亚生自2016年5月至今，担任万高药ત业副总经理。招股书披露，王亚生于1994਩年7月至1995年6月，任海门市氨基酸公司生੬产部技术员，企信网无法查询其成立时间，查询企查查发现，该公司的成立时间为1996年10月23日，目前该公司已为吊销状态，其成立时间比王亚生离职的时间还晚一年多。

　　携手供应商上ⓗ黑榜િ

　　公开资料显示，万♡高药业ઍ及其大供应商还曾多次收到行政处罚Σ。

　　《壹财信》查询企信网页面发现，南通市海门生态环境执法局2022年4ૠ月重点排污企业双随机检查中，万高药业在“对建设项目投入生产或者使用后所产生的环境影响进行跟踪检查਩的行政检查”、“对建设项目环境影响报告书（表）编制的监管”两个项目的检查结果为发ⓡ现问题并责令改正。

　　湖北广辰药业有限જ公司૦（下称：੩广辰药业）是万高药业报告期各期的前五大供应商之一。据绿网，2020年和2021年广辰药业均有被环保处罚的记录。

　　2020年3月，宜昌市生态环境综合执法支队执法五大队在进行现场检ਖ਼查时发现广辰药业雨水排放口排放污染物超标，被相关部门处以罚款10.00万元；2021年6月，广辰药业再ⓔ次因为排放污染物超标被罚款10.00万૝元。

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