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来源：华尔街见€闻Ċb; 葛佳明
2023年美国经济或将正增长，但考ચ虑到高企能源价格和火热的劳动力市场欧洲特别是英国危险了’。
高盛认为，2023年美ੋ国不会陷入衰退，而欧洲特⇔别是英国情况不容乐观。
高盛分析师Jan Hatzius12月19日在报告中指出，在衰退的大背景下，各国经济发展趋势不尽相同，美国的制造业不会暴跌，劳动力也将朝着正确的方向调整，明年美国ÈGDP将增长约1%，而欧洲特ê别是英国在未来的发展趋势比美国要消极的多。
ૌ美国制造业并不会暴跌
高盛认为尽管制造业明显走软，但芝加哥PMI等制造业处在温和的收缩区间，不会暴跌，同时非制造业仍处于扩张区间，非制造业ISM在11Ρ月意外地回升到56.5。报告指出Ċa;：ਬ
根据我们对制造业的调查ća;跟踪——包括芝加哥PMI， 我们发现不少制造业指数只下降到温和的收缩区域。
与此同时，我们的非制造业调查β跟踪器显示其仍然处于扩张区间，非૯制造业ISM在11月意外地回升到56Σ.5。
同∇时，高盛指出，劳动力市场持续保持强劲：初次申请失业救济金的人数按四&#ffe1;周平均计算仍为પ22.9万（这突破了最近几周的一些季节性调整噪音）；3.7%的失业率仍接近周期低点；非农就业人数在过去三个月平均增长27.2万。
美国ˆ劳动力市场正朝着正∨确的方向调d3;整
高盛指出，市场会担心鲍威尔对劳—动力市场的调整会使就业情况恶化，但高盛通过对职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）认为劳动力市场正朝着正确的方向进›行调整，从雇佣和辞职人数的减少也可以看出劳动力调整的正确方向，š报告指出：
10月份发布૮的JOLTS调查已经抹平了9月份过度的增长，如果我们将注意力放在私营部门，会发现Ζ其下降的趋势ઐ甚至更加明显。
我们将职ૣ位空缺与家庭调查相结合ⓟ，可以发现职位数量与工人数量之间的差距，该差距已从4月的590万⊇降至11月的430万。
除了职░位空缺之外，JOLTS还可以告诉我们机构和家庭调查报告ਭ中就业净变化所依据的总流动。总雇用率已经从2021年11月占总就业人数的4.5%恢复到2022年10ૣ月接近疫情前——3.9%的水平。
同时可以看出：1）辞职率也‚从2021年11月的3.0%急剧下降到现在的2.6%；2）裁员率仍处于最低的0.9%。⊥
同时高盛认为基于目前的FCI水૨平（全球金融条件指数），金融条件对明年美国经济的拖累的可能性会≈大幅降低。这或将意味着经济将继续增长，明年的国内生产总值将增长约1%。报告指出：
基于目前的×FCI水平，金融条件的拖累可能会在Θ明年大幅减少，这可能意味着经济增长bd;将出人意料地上升。
然而，10月份个人储蓄率下降到2.3%，但有几个理由让我们认为储蓄率将在明年反弹，包括：1．自住房和股票的负面财富效应；2．被压抑的储ⓘ蓄对支出的影响减少੧。 因此，总的来说，我们仍然认为明年的国内生产总值将增长约1ç%。
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对欧洲（包括 英国☺）消极的看法
ⓑ 高盛认ñ为欧洲（包括英国）的经济发展将比美国更消极，因为欧洲依赖俄罗斯的天然气，而现在正在遭受更大的能源供应冲击。同时高盛对英国的看法尤其负面，因为其劳动力市场比欧元区更热，这或需英国央行进♣行时间更长的紧缩的货币政策。
高盛此前在报告中表À示，考ⓕ虑到高企能源价格所造成的负面冲击，近期也英镑难以表现良好√：
α面对紧张的能⊆源和劳动力市场，政策制定者选择渐进的紧缩Ο路径，这给英镑造成了更大压力。
目ਬ前，英国是唯一一个经济活动仍低于疫情前▧的G10集团国家。按照我们经济学家的预计，英国经济将在2023年出现负增长，并且潜在 通胀异常强劲，尚未出现明显下降的迹象。
从目ઽ前来看，随着能源વÚ价格的支撑限制了总体通胀继续上行，以及预期衰退即将成为现实，所以很难看到再看到推动英国央行更为强硬的催化剂。
展望未来12个月，我们预计英镑兑美元汇率将小幅走高至1.22，但仍略低于2022年ⓐ大部分时间的水平。并且考虑到英国依旧面临不佳的贸易条件和脱欧后的›持续风险，预计英镑的表现将弱于其ⓓ他货币。
但值得强调的是，如果英国外部环境改善，并且英国央行采取进一步加息行动来重新平衡已非ৄ常紧张的劳动力市场，这些共同因素相加或将推动英镑大幅上行。
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