炒♬股就看金麒ਭ麟分析师研报，权威，专业，ϑ及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：梧ષ桐树下V ૄ੪;
近期，深圳华强电子网集团股¤份有限公司（“华强电子网”）创⇔业板IPO，为深圳华强（000062）分拆附属企∇业上市。
华强电子િ网ૣ集团是一家面向电子元器件垂直产સ业链的产业互联网B2B综合服务商。
报告期内，发行人营业收入金额分别为52，223.52万&#ffe0 ;元、ⓩ69，896.73万元、312，877.95万元、206，760.33万元。
报告期内，发行人全球采购业务客户数量分别为1，912家、1，879家、3，Ε938家、2，757家，综í合信息服务业务客户数量分别为8，428家、7，663家、9，724家、10，519家。
一、深圳▩华⊄强为控股▦股东，属于“分拆上市”
华强电子网在创业板上市属于≡上市公司分拆所属子公司在境内上市。截至本招૧股说明书签署日，深圳华强（000062）直接持有发行人29.78%股权，通过全资子公司电子世界发展间接控制发行人57.4ⓔ6%股权。公司股权结构如下：
深圳华强旗下拥有¥三大业务板块，“电子元器件授权分销”、“电子实体市场和其他物业经营”及“电子元器件ⓨ产业互联网B2B综合服务”，2021年营业收入分别为190.99亿元、6.18亿元及31.29亿元。
深圳华强最近3个会计年度扣除按权益享有的华强电子网集团的净利润后，归属于母公司股东的净利润累计为17ì.43亿元，不低于6亿元人民币（以扣除非经常性损益前后孰低值计算），符合“上市公司最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的⊆净利润后，归属ઽ于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元人民币（净利润以扣除非经常性损益前后孰低值计算）”的规定。
深圳华强2021年度归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）为8.67亿元；华强电子网集团2021年度归¡属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）为2.56亿元。深圳华强符合“上市公司最近Π1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50%”的规定。⋅
深圳华强2021年度归属于母公司股东的净资产为61.ƒ61亿元；华强电子网集团2021年度归属于母公司股东δ的净资产为5.55亿元。深圳华强符合“上∨市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30%”的规定。
二、曾进行业务重组，合ઐ并“电子网”及捷扬θ讯科，并剥离授权分销⊥业务
2019年12月，电子世界发展以其持有电子网公司的100%股权作价41，690万元对捷扬讯科（发行人前身）增资，增资完成后，捷扬讯科的૪公司名称变更为“深圳华强电子网集团有限公司”。电子ð网公司的资产总额、净资产、营业收入占重组前一年度（即2018年ળ度/2018年末）发行人相应数据的比例分别为112.39%、144.49%、18.93%。
电子网公司在合并前的主营业务为：通过“华强电子网”等平台，提供电子元器件综合信息服务。“华强电子网”为电子元器件供应商提供产品展示、信息发布、数据推广、营销广告等服务；为电子元器件采购方提供电子元器件供应商和产品信息搜ã索等服务。2011年，电子网公司开始在信息服务的基础上探索采购服务，打造了“华强商城”这一采购服务平台。
ÿ捷扬讯科在合并前的主营业务为：通过自主研发的数字化EBS系统，以及对供⁄应商数据库、SKU数据库等数∫据资源的持续积淀，建立和完善产品搜寻、型号匹配、库存查询、全球比价等方面的信息技术能力，为客户提供全球采购服务。
据披露，（1）二者业务均面向电子元器件垂直产业链，ઐ以不同的服务模式为ô电子元器件供需双方建立高效连接；（2）二者均覆盖电子元器件长尾采购市场，具有较强的互补性和较ⓣ大的协同发展空间。
ੑ此外，公司认为≈，行业分类属于“I64互¬联网和相关服务”，并剥离了授权分销业务。
发行人互联网B2B综合服务具体包括全球采购服务和综合信息服Ø务两种服务形式，报告期内相关收入É占发行人营业收入的比重分别为76.30%、93.01% τ、100.00%和100.00%，各期占比都超过50%。同时，发行人于2020 年剥离了授权分销业务，剥离后发行人的营业收入全部来源于互联网B2B综合服务。
三、微信、支付宝第三方平<台付款，未认定为第♠三方回ρ款
报告期内，华强电子网第三方回款金额分别为3，265.22万元、4，074.83万元、24，817.16万元、6，677.0Î8万元，主要为客户供应链或渠道回款。
±发行人第三方回款包括客户委托供应链或渠道、客户关联方和⌉其他第三方代为付款的形式。境内企业从中国香港采购货物时，考虑到外汇支付限制、审批手续及汇款便捷性等因素，通常通过设立在中国香港的供应链公司代为收货、保管货物以及代付货款，为行业普遍现象；部分客户出于资金统一管理等需求指定集团内其他主体向公司支付货款；部分客户出于自身没有开立美元账户等原因委托第三方供应链物流企业或其他企业代付货款。૮第三方回款具备合理性及必要性。
∈第三方回款构成与Ρ同行 业可比公司云汉芯城存在较大差异
报告期各期Ì，发行人第三方回款的构ૄ成如ô下：
报⊄告期各期，云¿汉芯城第三方回款的৻构成如下：
由上表可知，报告期各期，发行人第三方回款主要为客户供∝应链或渠道回款，报告期各期占比分别为79.39%、85.72%、86.52%和90.01%，云汉芯城第三方回款主要为客户的员工、股☞东、法定代表人回款及未确认支付方与合同方关系的第三方回款，报告期各期占比分别为89.43%、Ρ91.79%、92.87%和90.72%。
发行人第三方回款构成与云汉芯城存在差异，主要系双方的业务模式存在差异所致。发行人第三方回款主要系客户向发行人境外子公司捷扬国际采购时发生，客户委托国内外较为知名的供应链公司代为向公司付款，报告期各期，发行人客户通过供应链或渠道回款比例较高。云汉芯城境外销Ï售占比较低，供应链或渠道回款比例也相应较低Ċb;，云汉芯城主要通过线上商城实现销售，客户较为分散，单笔订单交易金额较小，部分客户基于⇑采购便利性考虑，由客户的员工、股东、法定代表人或其关联公司代付货款，因而其通过客户员工、股东、法定代表人回款的比例较高。
此外，发ડ行人第三方回款构成与云汉芯城存在差异，还存在数据统计口径的差异。通过查询云汉芯城公开资料可Ö知，云汉芯城第三方回款主要为微信、支付宝等第三方支付平台收款，报告期内发行人也存在此类形式收款，报告期各期，发行人第三方支付渠道收款金额分别为7，767.83万元、8，039.45万元、10，544.32万元及5，799.35万元。由于客户通过微信、支付宝等第三方平台付款时，上述第三方平台用户未采用实名制或因保护用户隐私等原因，微信流水没有实际付款方名称，支付宝账户流水中付款方ο名称中部分文字以“*”代替，因此，根据微信、支付宝账户流水无法判断此类付款的实际付款方，也无法验证该类付款是否属于第三方回款，发行人未将其统计为第三方回款。
经检索市场案例，上市公司卓Ζ创资讯（301299）、派特尔（836871）、金山办公（688111）、指南针（300803）、石头科技（688169）等公司也存在通过第三方平台收款，但未将第三方支付平台回款作为第三方回▦款披露的情况，具体情况如下：
Ąf;
发行人在统计第三方回款时参照上述案▨例的处理方式，未将微信、支付宝◈等第三方平台回款认定为第三方回款。
四、实控人资金⇑流水核查，一名打Σ高尔夫È，一名喜欢收藏
经保荐人核查，发行人实际控制人及其关系密切的家庭成员、董事、监事、高级管理人员及其他关键人员账户大额ï资金流水主Ο要用于工资、奖金及报销、买卖股票及理财产品、亲戚及朋友之间往来、房产车辆′等资产交易、股权转让与投资分红、日常消费等资金往来，具体如下：
报告期内，上述È人员除本人ⓡ卡互转、购买股票及理财产品外100万元以上的大额资金流水支出的交易对手方、交易日期、支出金额、款项性质及资金用途具体列示如下：
五、未取得出版许可出版《华强¿电ϒ子》杂志
申报材料显示，发行人的综合信ⓨ息服务主要为电子元器件供应商提供产品展示、信息发布、数据推广、营销广告等服务。其中，数据推广服务主要为用户提供搜索引擎竞价排名服务。
发行人及其子公司ચ取得的经营资质µ、许可如下Θ：
未取得增¡值电信业务经营થ许可证运营华强云仓、未取得出版许可出版《华强电子η》杂志的情形
（1⊄）报告期内存在Āe;未取得增值电信业务经营许ધ可证运营华强云仓的情形
根据《中华人民共和国电信条例》《电信业务分类目录（2015年版）》《互联网信息服务管理办法》等♫法律法规规定，从事第三方电商类交易平台业务属于B21在线数据处理与交易处理业务，需取得增值电信业务经营许可证。ⓚ未取得电信业务经营许可证，任何组织或者个人不得从事电信业务经营活动，擅自经营电信业务的，由国务院信息产业主管部门或者Π省、自治区、直辖市电信管理机构依据职权责令改正，没收违法所得，处违法所得3倍以上5倍以下罚款；没有违法所得或者违法所得不足5万元的，处10万元以上100万元以下罚款；情节严重的，责令停业整顿。
发行人存在自2019年8月起在未取得增值电信业务经营许可证情况下，运营电商类交易平台华强云仓（域名：icvip.com）的情形。经发行人申请，2021年3月1日，广东省通信管理局向▒发行人核发《增值电信业务经营许可证》（粤B2-20210308），批准发行人从事在线数据处理与交易处理业务。经核查报告期内广东省通信管理局电信企业违规行为曝光台行政≠处罚公示信息，报告期内，发行人经营华强云仓的收入占比较小，未受到过相关行政处罚。发行人控股股东及实际控制人均已出具书面承诺，若发行人因报告期内开展互联网服务相关业务而遭受监管部门行政处罚或者需承担其他法律责任，发行人的控股股东及实际控制人将全额承担因此而需支付的罚款及/或其他赔偿费用，保证发行人不因此遭受任何损失。
综上，发行人报告期内曾存在的未取得相关经营许可情况下运营电→商类交⌊易平台华强云仓行为，发行人已于2021年3月1日取得《增值电信业务经营许可证》（粤B2-20210308），拥有从事在线数据处理与交易处理业务的资质，前述违规行为已整改完毕。发行人控股股东及实际控制人均已出具书面承诺，保证发行人不因此遭受任何经济损失。发行人前述违规行为不会对本次发行、上市构成实质性法律障碍。
（2）报告期Â内存在Θ未取得出版许可出版《华强电子》杂志Ąf;的情形
发行人子公司电子网公司报告期内曾存在未取得相关出版许可情况下，面向行业受众出版、派发ⓖ电−子版及纸质版《华强⇓电子》杂志的行为。
依据《出版管理条例（2020修订）》第六十一条，未经批准，擅自从事出版物的出版、发行业务的，由出版行政主管部门、工商行政管理部门依照法定职权予以取缔；†尚不够刑事处罚的，没收出版物、违法所得和从事违法活动的专用工具、设备，违法经营额不足1万元的，可以处5Α万元以下的罚款；侵犯他人合法权益的，依法承担民û事责任。
依据《网络出版服务管理规定》第五十一条，未经批准，擅自从事网络出版服务，根据《出版管理☏条θ例》第六十一条、《互联网信息服务管理办法》第十九条的规定，由出版行政主管部门、工商行政管理部门依照法定职权予以取缔，并由所在地省级 电信主管部门依据有关部门的通知，按照《互联网信息服务管理办法》第十九条的规定给予责令关闭网站等处罚。
电子网公司已停止出版纸质《华强电子》杂志，并同步下架其在网络平台上传的电子杂志℘。电子网公司报告期内在其网络平台上架的电子杂志和线下出版发行的纸质《华强电子》杂志均系免费阅读、领取，发行人或电子网公司未因此获得任何b2;经营所得；《华强电子》杂志主要为电子行业类专业文章分享，不以牟利为目的，不涉及法律、行政法规、规章禁止的危害国家统一、主权和领土完整、泄露国家秘密、危害国家安全或损害国家荣誉和利益等内容，不存在侵犯他人权益的情况¢。
24小时滚动播报最新的财ⓓ经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinaભnce）
Ö新浪财经意ⓗ见ⓦ反馈留言板
All ¤Rig࠹hts ReserveÙd 新浪公司 版权所有
