转Î自：ã∇中国经营网
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本报记者 张漫游 ♡北京“报道
距离现金管理类产品整改过渡期结束仅剩不足半月，各家商业bd;银行、理财公司正抓紧最后时间冲刺即将收官的现金管理类产品″整改。在过渡期的尾声，机构对现金管理类产品整改主要集中在对产品赎回规则的调整上。
同时，⇐为减少因压降现金管理类产品规模而造成的客户流失，♩部分银行或理财公司推荐了多款替代性੦产品。
其中，同业存单指数类产品的风险收益特征介于现金管理类产品和短债理财之间，填补两者之间的空白，未来或&将承接⇐部分货币基金和现金管理类产品的溢出资金。
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集中调整产品赎回规则≅
近期，多家银行及理财子公司发布公告称，调整旗下现金管理Þ类产品的Ċc;申赎规则、Ú估值方法、投资范围、投资比例等。
12月14日，中国银行发布公告称，定于2022年લ12月15日起，调整该行代销的现金管理类理财产品快速赎回额度，届时对于该行各交易渠道已经λ开通快速赎回功能的现金管理类理财产品，单只产品、单客户每个自然日的快速赎回(当日赎回，当日到账)累计上限额度将调整为1万元人民币。
中国人民银行、银保监会于2021年6月¬份联合发▦布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通ƿ知》(以下简称“《通知》”)，对现金管理类理财产品提出整改要求，并设定了截至2022年末的过渡期。
记者梳理发现，在过渡期的尾声，金融机构对于现金管¦理类产品整改的重点主要是对产品赎回规则的调整，如由赎回实时Ζ到账调整为普通赎回最快T+1ⓟ到账，快速赎回每日上限调整为1万元。
“为达到监管要求，多家银行、理财公司加快现金管理类产品调整步伐。目前，银行及理财公司现金管理类产品整改进度不一，部分银行已经提前按照监管要求完成了整改任ਫ਼务，也有部分银行仍在整改阶段。”普益标准研究员姜玲介绍道，近期是产品运作模式加速调整，包括申੨赎规则、估值方法、投资范围、投资比例等方面，调整后产品流动性风险将进一步降低，产品稳定性得到增强â。
同时，记者注意到，在现金≤管理类产品调整的过程中，其∉收益率有所降低。以前7日年化收益率动辄3%以ਬ上的现金管理类产品很多目前收益都在2%及以下浮动。
谈及现金管理类产ü品收益下降的原因，交银理财方面认为，央行货币政策总体偏宽松的基调下，固收类资产收益率中枢呈现整体下降的趋势，特别是短端利率，下行幅度更大，从而加大了短期限理财产品的再投资压力，一定程度上影响了产品的收益表现；现金管理新规的出台，从多方面对“现金类”产品提出了规ϖ范化的要求，特别严格限制了现金管理类产品的投资要求，“短久期+高评级+低杠杆”的组合决定了相对于新规前的产品收益率会出现一ઙ定幅度的下行。
姜≅玲告诉记者，结合货币基金此前整改经验及现金∅管理类理财产品整改现状，整改过渡期结束后，现金管理类产品可投的资产范围将明显缩窄，产品收益率或有不同幅度的下降。
“现金管理新规后，现金管理类产品的收益可能受到一定影响，但严格的…监管使得现金管理类产品真正回归了‘现金管理’属性。凭借其优秀的资金流¤动性和更强的抗风险能力，现金管理类产品对于有流动性和收益性需求的投资者而言依然是良好选择，是闲钱理财的优质之选。”交银理财方面ÿ谈道。
¿同业હ存单指♫数产品加速揽客
《通知》要求银行机构现金管理类产品规模不得超过全部理财产品的30%，理财子公司现金管理类产品规模不得超过其风险੨准备金的200◐倍。因此，《通知》下发后，金融机构持续压降现金管理类产品。
为减少∇因压降现金管理类†产品规模而造成的客户流⇒失，部分银行或理财公司推荐了多款替代性产品。
现金管理类产品定位于满足投资者短期灵活投资需求，兼顾灵活性、安全性和收益性。姜玲总结道，一是机构推出了其他低风险高流动性理财产品，例如，持有期限较短的开放式产品、开放周期较短的周期性开放式产品等，这类产品能够较好地兼顾投资者的收益性与流动性需求，未来将成为现金管理类产品的主要替代类产品；二是机构推出了同业存单指数资管产品、短债理财产品，ੑ近年来同业存单指数基金、短债基金快速增长，随着现金管理类理财≠规定过渡期的结束，相关产品规模未来有望持续增长，或将承接部分现金理财的溢出资金。
不过，记者注意到，在2022年11月期间，债市波动较明显，短债理¶财的收益也受到影响。普益标准研究员黄诗慧提示称，在投资短债理财时，要注重投资风险，短债理财产品净值波动较明显，且由于持有时间较短，或将产生亏损的风险；૯同时还要注意交易风险，由于短债类持有时间较短，在产品净值波动下，或将出现产品收益☞小于产品手续费的情况。
业内人士分析称，短债理财底层资产投向和配置策略更加灵活，流动性逊于现金管理型વ产品，但风险和收益略高于现金管理类产品，因此兼顾流动性和收益性；同业存单类理财ણ产品以银行同业存单为底层资产，同业存单指数基金的风险收益特征介于货币基金和短债基金之间，同业存单类理财产品À风险低、流动性强。
在短债理财收益受到影响期间，同业存单¾指数基金相当Ë火爆。自去年12月份开闸以来，有多家基金管理人陆续申请设立同业存单基金，目前该类产品的数量已经多达80余只。
东方证券发文称，该类基金相比债券型基金的整体费率成本更低，更适合投资者作为短期理财工具。±因此，它比较适合四类投资者：一是短期内可能有用钱计划，对流动性需求较高，想寻找闲钱理财工具的投资者；二是刚接触基金不久，害怕高波动、高风险的理财新手；三是对收益要求不高、稳健型风险偏好的投资者，希望ô配置波动相对较小的产品；四是已有一定资产配置于权益类产品，希望再配置些固收类产品来平衡风险的投资者。
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